铜

　　基本面：

　　1、 　中国国民党重新赢得台湾地区领导权,这将促进两岸三地乃至全球华人地区的经济发展。

　　2、 　美国商务部周五公布,美国2月个人消费支出(PCE)物价指数较上月成长0.1%,核心PCE物价指数亦成长0.1%.

　　美国2月个人所得较上月上升0.5%,预估为上升0.3%;个人支出上升0.1%,预估为上升0.1%。

　　


　　3、　美联储降息75基点，使利率降至2.25%。同期中国央行宣布准备金率提升0.5%至15.5%。全球性的超低利率,资本泛滥,太多的货币追逐有限的商品,低利率导致资产价格猛涨,这是一轮超级牛市的又一原因。同时,在主要储备货币美元走弱前提下，原材料商品因其低风险高收益自然成为国际基金资本配置的工具，受到狂热追逐。这就使得当期的边际需求迅速扩大，直逼价格上升。这一部分需求的增量并不是市场真正的消费需求，此时的原材料商品在很大程度上由消费品变成投资品。不断上升的价格进一步强化了投资者预期，市场由此进入了循环往复的自激，价格也大幅向上偏离了价值。

　　


　　商品对冲保值形成通胀反馈环。许多投资者涌跃地进入商品市场相对通胀进行保值对冲，对受消费者物价推动而上涨的通胀增加了压力.基金和其它的投机者离开股市和证券，因为通胀上升和美元疲软已经使许多商品创出有史以来的新高纪录—因而推动美国已经受到经济问题伤害的消费者价格。他们的本意是试图在上升的通胀环境下保护他们自己,人们必须买入潜在的商品，但是这些商品趋向于成为公共生活的基础—燃料和食品," Cameron Hanover 的主席Peter Beutel说。"多了一个地方投资者能放置他们的钱，所以随着美联储仁慈地降息的时候，一个问题解决了又引起了另一个问题，所以情况并没有恶化。"

　　4、两场“大雪”,政策调控遇不测风云。

　　内地今年的宏观调控,本预备雷厉风行,大加力度,但现已被两场大雪影响,一是冰封神州的自然雨雪,另一是美国次级房贷的经济风雪, 领导人当下之急,是做好疏导人流与打通物流,防范更大灾难发生,可能宏调政策亦不得不做调整。我们建议,对付通胀的财政、行政、货币措施应绝不手软,未来一、两个月在宏调上,包括从紧的货币政策,不可暂缓加力,这样才能经济健康。2003年抗击“非典”之后经济过热,导致价格上涨的历史,让我们记忆犹新。

　　5、2月份，居民消费价格总水平同比上涨8.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比1月份上涨2.6%。

　　


　　1-2月份累计，居民消费价格总水平同比上涨7.9%。其中，城市上涨7.6%，农村上涨8.5%；食品类价格上涨20.7%，烟酒及用品类价格上涨2.3%，衣着类价格下降1.6%，家庭设备用品及维修服务价格上涨2.1%，医疗保健及个人用品类价格上涨3.2%，交通和通信类价格下降1.2%，娱乐教育文化用品及服务类价格下降0.6%，居住类价格上涨6.4%。

　　今年以来居民消费价格持续加快上涨，延续了去年下半年以来的基本走势。从环比看，2月份除食品价格上涨7.1%外，其他类价格涨幅均在0.5%以下。扣除食品和能源价格上涨因素，核心价格同比上涨1.0%，与去年下半年以来的态势和涨幅基本一致。今年以来居民消费价格持续上涨，受到了低温雨雪冰冻灾害和春节因素相互叠加的影响。，2月份的春节因素影响居民消费价格环比上涨0.53个百分点，低温雨雪冰冻的气候影响1.03个百分点，扣除这两个因素，2月份环比上涨1%左右。今年以来居民消费价格持续上涨，也是国际市场价格持续大幅上涨影响的结果。今年以来国际原油价格上涨7%以上，金属和农产品价格上涨30-40%。尽管当前价格涨幅偏高有低温雨雪冰冻害突发冲击的特殊因素，但对控制全年价格涨幅增加了新的困难。需要保持冷静头脑，正确判断形势，采取有效措施，切实控制物价总水平的过快上涨，保持国民经济又好又快发展。

　　我们认为,中国、印度、俄罗斯、巴西构成的“金砖四国”的庞大消费力，使铜市场正处于“超级周期”中。自2001年开始的牛市基础牢固，上涨大趋势没有改变。

　　“中国因素”, “美元贬值”两大原因正把铜价推向新的高度。铜价格区间上移，高铜价时代已经来临。

　　2008年由于奥运会对中国经济的强劲拉动, 中国铜需求会有较大的增长。同时，在2008年元旦之后，银行重新开始放贷, 盈利本性会使新增贷款再次投放到市场上去，虽然增幅放??,但由于多年积累的基数较大,因而大量的流动性足以使“中国买盘”再次让世界吃惊。

　　6、铜市场的供给很难有超出预期的提高，供需紧张状况没有实质性改观。

　　上海铜库存降至2005年中来最低水准,LME铜库存较1月初大幅下滑,上海铜库存大幅减少以及 LME 铜库存的持续下滑是铜价上涨背後的原因。

　　7、国际铜业研究组织(ICSG)在最新的月报中称,2007 年全球精炼铜供给缺口 4.2 万吨,上年则为富余 28.7 万吨.

　　ICSG称,2007 年 1 至 12 月全球精铜产出为 1,815.7 万吨,消费总计为 1,819.9 万吨.

　　8、我们的观点：2008年，奥运会推动中国经济继续快速增长，中国的旺盛消费及储备需求使铜价在1-2季度将不断刷新历史高点，有望冲高10000美??/吨。

　　经过夏季淡季调整,2008年10月之后将再度冲击11800美元/吨。

　　另一方面，由于2002年以来全球新增产能将大量实现，全球加息周期产生的累进效应将严重压制铜的消费，这些压制铜价的利空因素将在2008年4季度集中体现, 铜期货价格将有可能见顶反转走熊。

　　把握历史机遇，驾驭通货膨胀，投资铜期货将赢得可观利润。

　　技术面：铜价面临超级牛市五浪3之⑤。

　　操作策略：在设置止损的前提下做多。806目标位：68000，止损位：65000。

　　橡胶

　　基本面：

　　1、泰国割胶淡季将来临。

　　2、我国云南省垦区因白粉病割胶推迟,产量减少。

　　3、国内资金紧张状况有所缓解。

　　技术面：超级牛市五浪3之③。

　　


　　操作策略：在设置止损的前提下做多。807目标位：23000，止损位：23350。。

　　黄金：

　　基本面：

　　1、美元下行趋势难改。

　　美元本周料将依旧承压,投资者等待或将证实美国经济陷入衰退的新一轮数据出炉.

　　上周美元呈拉据走势,主要兑日元扳回部分跌幅,因全球股市走稳,且美国主要收入指标高于预期,短暂缓解了美国联邦储备理事会(美联储,FED)需进一步降息的压力.

　　然而随着楼市和就业市场状况恶化,上周初的其它数据显示,3月美国消费者信心降至五年来最低,预期分项指数下挫至34年低点.

　　本周市场焦点将尤其关注3月非农就业报告,以及制造业数据.

　　长远来看,只要美联储持续降息,美元就将依然承压.短线来说,股市走势对美元前景十分重要."

　　2、据统计国际资本对矿业的投资热情从2002年开始被激发，2006年黄金勘查投资比2002年勘查周期的谷底增长了4倍。新增的矿山投资对金价的影响可能在2009年之后逐步体现。

　　3、根据CFTC报告显示基金净多头减持16264手。

　　4、德意志银行预报称，2007年黄金供应缺口为41.4万盎司，2008年将达到71.1万盎司。

　　5、南非矿业协会称，南非07年黄金产量下降7.4％至254,685千克，主要因为矿石品位下降和与安全问题导致的矿场关闭。南非统计局表示，受电力短缺影响，南非今年1月份的黄金产量同比下降16.5%，铂金产量同比下降15.9%。

　　6、全球最大金矿公司纽蒙特矿业公司预计至少未来10年全球金矿产量将下降，因产量受限和过在寻找新资源上的投资不足。

　　技术面：

　　价格回到前期主要震荡区间，900一带的抗跌性较强可在盘整稳定后建立短多头寸。

　　操作策略：离场观望。