经济环境综述：周五密歇根大学发布的美国三月份消费者信心指数由2月份的70.8降至69.5，略低于华尔街经济学家预计的70.0，本次消费者信心指数降至16年以来最低水平，美国股市再度走低，美指维持71.6一线。商品期货市场各品种均走跌，农产品再度跌停，但短期下方空间料受制于前低，短期震荡为主；原油铜维持高位震荡，黄金短期震荡，长牛维持。长期看世界性通胀周期仍继续，08年各品种牛势尚难判断就此结束。昨日国内各品种继续回落，农产品继续快速走低，但下方继续回落空间有限，短期维持震荡。白糖经过快速下跌后继续走跌空间不大，不宜杀跌。长期豆油、大豆、白糖、强麦、玉米暂维持原长期牛市观点，趋势表现依次减弱，在反弹过程中这些品种表现将与趋势表现相同。LME铜高位震荡，再密切观察8800表现，沪铜在8800未见分晓前仍以弱势跟随为主；沪金短期窄幅震荡。

　　根据CFTC最新基金持仓报告，截至3月25日当周，基金在商品上均减持头寸，资金流出较为明显，但总体各品种仍维持较多净多头寸，长期牛市基础仍在。其中农产品上小幅减持多单继续调整头寸，其中大豆净多减少1034手至114759张；白糖增多减空，净多增加13379张至167810张；黄金净多头寸虽大幅减少16267张，但净多头寸仍维持在175742张；原油增空减多，净多减少32457张至53892张。

　　CBOT大豆期货周五收盘大幅下跌，受周一种植意向报告公布前的紧张性抛盘及月末和季度末尾的轧平头寸打压。5月大豆合约收盘下跌60美分，报每蒲式耳12.67 1/4美元。美国农业部定于周一8:30 a.m. EDT公布2008年播种面积预估报告和季度谷物库存报告。分析师平均预估大豆播种面积为7150万英亩，预估区间为7000万-7420万英亩。均高于2007年实际播种面积的6360万英亩。阿根廷已经持续了16天的农民罢工接近结束。

　　国内现货方面，黑龙江大豆现货价格稳定于低位，目前大豆价格已回落到较低价位，预计继续回落的可能性不大。豆粕价格稳中走低，高价成交不佳，由于终端养殖行情没有明显好转，加上南美大豆即将大量上市的压力，目前业内对于4月份的行情不太看好。

　　技术上看，美豆再度跌停，目前处于上有压力下有支撑的位置，预计短期以震荡为主，恐难下破前几日低点。昨日连豆再高开低走，短期关注前低表现，预计后市以低位震荡为主，暂观望。豆油反弹力度较弱，价格预计进入震荡，不宜轻易入场，暂观望。预计A0809开盘4700附近。

　　LME基本金属周五收跌，三个月期铜收低100美元至每吨8,405美元。许多市场人士认为期铜在第二季将会走升。巴克莱资本分析师在报告中称，“我们认为第二季有望进一步上行。随着需求旺季的到来，市场供需面越来越紧俏。”

　　库存方面，昨日LME库存减少1975吨至115250吨，升水120美元/吨，注销仓单2.3万吨左右，库存仍有望再减少，升水持续维持高位，随着消费再进入旺季，后市库存方面和升水因素望对铜价再创新高助一臂之力。近期由于美经济拖累，商品全面暴跌，随着风险的释放，基金的再度入场推动铜价再走高。经济环境方面，美次贷危机影响扩大，整体经济环境难立刻逆转，美元跌势未改，铜价整体面临的经济环境暂未改变。后市价格预计将受弱势美元、资金介入、库存减少而升水走高的影响而维持高位。国内方面，长江现货报66050--66200元/吨，贴水200-50，升水再下降，目前国内现货依然充裕，短期涨势仍受限，但随着后市消费旺季的来临及长期进口亏损可能对进口的影响，后市现货望逐渐转好，从而对期价形成支撑。

　　技术上看，LME铜中幅收跌，价格仍易涨难跌，短期关注8800得表现。沪铜继续弱势跟涨，在伦铜带动下有望再震荡走高，但在伦铜未能创高之前预计将呈弱势跟随。操作上建议多单可继续持有。预计cu0806开盘价66000附近。

　　COMEX黄金期货周五再次进行修正，因市场参与者锁定获利、油价下滑、美元企稳以及美国通膨显现缓和迹象。6月黄金期货合约收盘下滑17.50美元，报每盎司936.50美元。上海金交所au99.95昨跌1.64收于212.81元/克。技术上看，纽金再收跌，上方压力较大，预计短期窄幅震荡为主，长期牛市不变。沪金再高开低走，虽进一步回落空间有限，但短期反弹空间也不大，长期将跟随国际金牛市。操作上长线多单仍可轻仓持有。

　　NYMEX原油期货周五收跌，之前遭到爆炸破坏的伊拉克输油管恢复运输，缓解了对伊拉克南部地区石油出口受扰的忧虑。5月原油期货结算价下跌1.96美元报每桶105.62。燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油价格涨1.65至每吨515.6美元，中期供应紧俏价差跳涨。技术上看，美油收跌，预计短期维持高位震荡，上方110美元处存在较大压力。沪油高开低走，上方4400压力较大，预计短期维持震荡走势，暂观望。预计0805开盘4250附近。