玉米市场窄幅震荡，远月合约走势稍强

　　本周CBOT玉米市场大幅反弹，金融市场人气回暖，商品市场走势回归基本面。玉米市场利多的基本面吸引基金买盘重新进入市场，推动期价自近期低点反弹。世界玉米市场需求刚性增加，而供给方面更具有弹性，农作物比价的偏离导致种植面积向种植效益高的品种倾斜，自2007年以来大豆价格的暴涨导致大豆玉米价差拉大，市场普遍预计今年美国玉米种植面积将减少。目前分析师预计2008/09年度美国玉米种植面积为8738.7万英亩，低于2007/08年的9360万英亩，亦低于美国农业部展望论坛预计的9000万英亩。最近不同机构对于美国玉米种植面积预估存在差异，而权威数据即美国农业部种植意向报告将于3月31日公布。进入3月份以来大豆市场出现暴跌行情，而玉米回调幅度有限，导致两者比价降低，可能对种植面积产生一定影响。虽然玉米种植面积减少已经成定局，但是减少的幅度仍难确定，具体数据仍要关注美国农业部报告。种植面积减少的预期为市场长期走势提供支撑，而近期美国玉米种植带遭遇大雨和洪水，导致玉米播种延迟对市场短期走势提供激励作用。另外，美元的贬值以及全球通货膨胀的宏观经济背景亦提振商品市场走势。

　　本周大连玉米市场窄幅震荡，走势低迷。远月合约走势稍强，长期走势看好的预期激励部分资金买入远月合约。由于后期国内养殖业将大规模恢复，而玉米种植面积料将减少，供需的反向变动将支撑玉米市场长期走势。而从短期来看，玉米市场上下两难，产区价格走势趋强，但销区市场表现疲弱，国内养殖业恢复状况仍不乐观，导致市场观望情绪浓厚。目前国内产区市场农民手中玉米数量迅速下滑，存量比例下降至20-35％之间，玉米可供销售数量降低。然而随着国储的入市收购，以及在长期走势看好的预期下，贸易商进入收购市场，加工企业在收购市场的主体地位受到挑战。为提高收购数量，部分加工企业陆续上调收购价格，但提价效果不明显。另外，本周产区出现雨雪天气对于收购活动也有不利影响。随着产区供需格局的转变，玉米价格稳中趋涨。然而，销区市场表现迥异，一方面市场需求不振，另一方面玉米到货量逐渐增加，价格继续趋弱。南方港口库存压力庞大，广东港口库存维持在40万吨左右，价格下跌幅度较大，且仍有下滑趋势。3月22日，国储拍卖继续进行，全部流拍，也说明显销区需求的疲软。国内现货市场北强南弱，在养殖业需求没有明显复苏之前，南方销区价格仍将维持弱势，期货市场短期也难以发动涨势。不过，近日C901合约开始受到资金关注，有提前启动的迹象，可以介入少量短线多单。而长期多单需等待市场筑底结束之后再进场为宜。C809合约报收1778，较上周下跌4个点，成交1488790手，持仓459740手，减仓29678手。

　　从技术上看，C809合约窄幅震荡，短期均线成空头排列，加之市场人气不振，短期走势继续持弱；C901合约回升至1月22日以来涨势的0.618回调位之上，走势稍强，可以尝试性介入短线多单。

　　连豆市场先抑后扬，反弹走势告一段落

　　本周CBOT大豆市场强劲反弹，周初连续两日封住涨停板。豆粕及豆油市场亦出现反弹，其中豆粕市场走势稍强。前期受动荡的金融市场环境所影响，基金大量减持商品头寸导致大豆市场暴跌。而随着金融市场环境的好转，恐慌心理得到缓解，基金重新进场推动市场连续暴涨。随着交易者心态趋稳，商品市场走势回归基本面。阿根廷农民罢工活动持续三周影响大豆出口成为本周市场的热点。为抑制国内通货膨胀，阿根廷政府大幅提高大豆及油脂产品的出口关税，农民通过罢工表达不满。农民罢工已经导致该国出口中断，阿根廷对中国的大豆和豆油的供给宣布遭遇不可抗力。阿根廷大豆出口受阻导致部分国际买家转向美国市场，对CBOT大豆市场具有利好影响。不过，阿根廷罢工毕竟属于短期行为，对市场影响相对短暂。新年度大豆种植面积才能为市场长期走势提供指引。分析师平均预估2008/09年度大豆种植面积达到7170万英亩，高于2007年的6360万英亩，亦高于美国农业部展望论坛预估的7100万英亩。美国农业部种植意向报告将于3月31日出台，对于种植面积增加的预期已经在盘面有所反应，CBOT大豆市场反弹走势受阻。目前市场对于大豆种植面积增加已无异议，但是增长幅度预测不一，令大豆市场走势充满变数。

　　本周连豆市场先抑后扬，外盘的反弹走势对国内产生激励作用，然而国内追涨热情不高，走势弱于外盘。豆粕市场及豆油市场走势与大豆相似，其中豆粕走势偏弱，而豆油市场短线交易频繁，短期走势分歧较大。近日CBOT大豆市场强劲反弹，然而国内市场表现疲弱，多头表现谨慎。一方面，美国农业部种植面积报告公布在即，大豆种植面积预期增加，虽然市场对此已经有所消化，但是增加幅度仍难确定，大豆市场走势存在变数，国内市场缺乏追涨热情；另一方面，国内现货市场表现不佳，虽然在外盘走高的带动下豆油及豆粕现货价格有所上调，但成交状况并未明显改观，油厂库存压力较大，加之后期到港大豆数量较多，市场存在供给压力。同时，国内市场仍面临政策调控压力，3月27日国务院召开全国农业和粮食生产工作电视电话会议，强调要加强对农业的支持力度。国家粮食局亦表示，目前重点要做好食用油的调控工作。“两防”是今年政府经济工作的重点，高企的油脂价格仍是政府调控对象。来自政策方面的忧虑，也对市场心理产生不利影响。加之美国农业部种植意向报告即将出台，市场交投谨慎，预计近期走势以弱势震荡为主。

　　A901合约报收4131，较上周上涨106个点，成交1972040手，持仓345390手，减仓16248手；

　　M809合约报收3231，较上周上涨82个点，成交2080160手，持仓252480手，减仓49490手；

　　Y809合约报收10768，较上周上涨208个点，成交2985870手，持仓146790手，增仓5102手。

　　从技术上看，A901合约跌破均线支撑，下一目标位4000；M809合约受到3200整数位支撑，不过仍有下滑趋势，下一个目标位3138；Y809合约跌破均线支撑，下一目标位10360。

　　LLDPE市场创新低，人气不振走势低迷

　　本周LLDPE市场持续弱势，创合约新低，市场人气低迷，成交量及持仓量均出现萎缩。上游原油市场强劲反弹，但未能带动LLDPE人气。国内农膜生产旺季结束，市场需求降低。而石化企业下调出厂价，加重下游企业观望情绪。不过，经过前期的下跌之后，期现货价格已经倒挂，限制市场下跌空间。L0805合约报收13690，较上周下跌215个点，成交10040手，持仓2300手，减仓1874手。

　　国际原油价格大幅反弹，金融市场环境好转，原油市场利好题材浮现，油价自百元关口强劲反弹。周四NYMEX5月原油报收107.58美元，ICE5月原油期货报收105美元。美元大幅走软，增加油价反弹动力。同时，美国成品油库存下降幅度大于预期的消息进一步推涨油价。另外，法国马赛油气重要港口停运，伊拉克油管爆炸加剧了地缘政治不确定性对石油供应的影响。当市场心态企稳之后，油价在基本面寻得支撑。不过，由于美国经济仍存在不确定性，预计原油走势震荡加剧。

　　国内现货市场持续低迷走势，市场成交状况不佳。周五，齐鲁化工城7042报价13820元/吨，价格相对平稳；南京市场7042报价14000元/吨，成交一般；广州地区7042报价13850元/吨，贸易商观望情绪明显。

　　从技术上看，L0805合约创新低，均线呈空头排列，下一目标位13440。