近一段时间以来，国际、国内黄金价格跌宕起伏。3月17日之前，黄金还是一个人见人爱的香饽饽，甚至在3月17日当天，伦敦金价摸高1032.55美元，国内黄金期货价格当天也达到233.59元。但就从当天开始，金价急转直下，连续下跌，3月20日伦敦金价跌至905.33美元，国内黄金期货价格也在3月20日跌至206.31元。黄金为何在转眼之间由人见人爱的香饽饽变成了人人抛售的烫手山芋呢？

　　之所以出现上述变化，主要原因有以下几个方面：

　　1、市场恐慌心理所致。3月14日，美国第5大投资银行贝尔斯登公司总裁艾伦·施瓦茨宣布，在过去24小时里公司资金的流动性严重恶化。由于该消息是在次级抵押贷款风波暂时趋于平静的时候突然爆发的，所以贝尔斯登事件让市场吃惊，投资者担心目前披露的问题仍然只是冰山一角。全球商品价格指数(CRB)一周内重挫8.3%，创造了1956年以来的最大单周跌幅。美国三大股指和CRB指数的大幅下跌成为期货市场大幅下跌的直接诱因。

　　2、复活节前国际基金的大举获利平仓。在动荡的局势下，为回避复活节长假期间持仓风险，更为了防止可能出现的自身资金链的断裂，很多投资者开始在商品期货市场大举减仓。由于元旦过后，所有商品期货价格涨幅很大，因此，多头获利平仓的意愿更为强烈。据美国基金研究机构RPFR统计，截至本月12日的一周中，全球范围内针对大宗商品期货和相关股票的投资基金出现了4.85亿美元的资金净流出，为今年以来的最大单周资金流出。多头高位获利平仓成为上周国际期货价格大幅下挫的第二个原因。

　　3、美联储降息幅度低于市场预期。3月18日，美联储宣布将联邦基金利率下调75个基点至2.25%，由于美联储降息幅度远远低于市场降低100个基点的预期，市场认为如此降息幅度不足以改变经济衰退的趋势，导致市场纷纷看空后市，这是导致上周国际期货市场大幅下跌的第三个原因。

　　4、国际原油价格大幅回落。受美国次级债危机影响，市场预期原油需求量会有所减少，由于金价与原油价格呈正相关关系，国际市场上原油价格的下跌也在一定程度上成了黄金价格的拖累因素。

　　尽管在短短的三个交易日内黄金价格下跌幅度达到10％左右，但黄金供求基本面并未发生大的改变，同时黄金所特有的保值功能也是其它商品所不具备的，这正是人们长期以来竞相抢购黄金的原因之一。由于黄金价格已经回落，投资价值再次显现，预计金价在当前价位震荡整理之后会再拾升途。(格林期货 李永民)