昨晚，LME期铜主要在美元贬值提振下再次大幅收高，电子盘盘中收涨135点，至早间三月期铜已重新越过由06及07高点共同形成的关键阻力线至8225美元。虽然从基本面上判断，出于对宏观忧虑以及中国需求良性平稳的判断，铜价将更可能以高位震荡局面运行，但当前因投机力量关注美元贬值、通货膨胀，对于库存的操控仍未放弃，因此短期应着重警惕价格再次冲高的风险。

　　宏观数据，昨晚耐用品订单再次低于此前预期，2月该指标继续下行1.7%；新屋销售虽略好于年率预期，但2月月率仍下滑了1.8%，拖累年率水平降至1995年2月以来最低；道指受此气氛影响收跌。不过以商品投机角度看，他们似乎更欢迎疲弱的实体指标，因这可能利好于FED基准利率的进一步下调。雷曼认为，年中FED基准利率将很可能最低调降至仅1%。影响上看，特别是昨晚欧洲央行特里谢表示，ECB当前的首要任务仍是防范物价上涨，且认为当前利率适宜调控物价的基础上，美元贬值的空间仍然存在，通货膨胀仍将吸引大部分投机者的目光。这点目前来看，还将成为支持铜价高位运行的重要基础。

　　另一方面，库存看来还掌握在多头手中，昨日LME铜库存再次下行2125吨，总存量跌至118050吨。不讨论季节性因素，只要库存大幅滑落的势头不改，跌至10万吨下方，必将成为铜价挑战极高点的非常筹码。昨日市场没有更多的行业信息。乐观的看，我们当然看好7700-8300美元区间，但短期确实很应警惕价格冲高的风险。

　　沪铜方面，根据现货市场状况，我们认为期价将以6.5万为重心区间波动，在重心上方还是下方被动取决于伦铜表现，继续强调国内明显的滞涨滞跌特点。操作上，鉴于伦铜昨日涨幅尚可，沪铜可能高开，观察开盘高低，决定短线策略。另外昨日长江现货已呈贴水状态，沪铜现货方面的支撑并不强劲。在伦铜冲高的过程里，可多偏向于沪铜日内高开低走的特点操作，我们的价格易“先被动”后“主动”。

　　锌市场，昨日外盘锌库存大幅上行2275吨，对价格压制大，锌价并未过多受到铜价上行的提振，整体偏弱，没有特别支持走高的理由，只有还在进行中的锌精矿谈判或许有可能令阶段性底部的价格得到炒作的机会，后市仍有滑至2200美元的风险。沪锌周三盘中遭遇抛压，重点关注价格在18500阶段底部的表现。

　　首创期货研发中心 肖静