国泰君安期货投资策略(20080327)豆油卖压衰竭后或有快速反弹

　　大连商品交易所豆一0809合约现已重回重要支撑位4700点以上，目前面临的压力位是5050。Cbot大豆也成功站到了13美元的重要点位以上。

　　展望后市，市场注意力开始移向基本面因素。07/08年度美豆库存紧张已不允许新豆播种和产量出现任何状况，预计进入春播阶段前的这段时间里，大豆期价料获得潜在支撑。面对强劲需求形势，2008年新增的大豆面积可能无法填补库存至理想水平。

　　前期出逃的资金，目前看来似乎正在重新返回商品市场。

　　隔夜，美国2月新屋销售月率下滑1.8%以及美国2月耐用品订单减少1.7%，引发对美国经济已陷入衰退忧虑，进而导致道指下跌109.74点跌幅0.88%，美元指数也由上日的72.212跌到71.435。美元贬值又致使nymex5月原油期货大涨4.68美元。黄金期货也上涨。

　　美元疲软及黄金期价飙升吸引市场投机做多，阿根廷农民罢工事件对买家的心理亦起支撑，因有传闻称国际进口商的需求可能由南美产地转向美国。Cbot 大豆上涨45美元。

　　油世界3月26日称，由于库存低而需求增长，预计未来几个月全球大豆市场将面临供应紧张的状况。

　　油世界并称，全球植物油价格可能将很快从近来的下跌走势中反弹，部分植物油的成本较低令其用于生产生物燃料更具有竞争力。大豆价格可能首先触底，然后价格出现反弹。

　　预测2008年8月时主要出口国的大豆供应将保持非常紧张，这也会对价格提供支持。

　　油世界强调称，自3月初以来全球植物油大幅下跌主要是因为投机基金担忧美国经济衰退而大举平仓，而不是因为油籽或食用油自身供需情况。

　　油世界称，基本面影响的减弱使得目前很难预测价格还会下跌多少。目前买家已多采取观望态度，等待卖压衰竭。

　　但市场交易商不会忘记油籽供应紧张的情况，预计在价格出现反转迹象时，交易商可能会很快抓住买入机会。

　　近日人民币加速升值，对国内豆类期货存在不利影响。3月26日美元兑人民币中间价在7.0252。

　　重要提示：关键词：

　　1、美元疲势以及因阿根廷农户的罢工,料美国出口业务因此会大增,推升了大豆市场.

　　2、阿根廷对中国的大豆和豆油的供给宣布遭遇不可抗力。

　　3、美国农业部外国农业服务处将在周一公布美国播种意向报告.分析师平均预期大豆播种面积将在7,170万英亩,高于2007年实际种植面积6,360万英亩。

　　4、基金恢复对初级商品的买盘。

　　5、交易商预期2008年美国玉米播种面积将在8,738.7万英亩,玉米季度库存在70.78亿蒲式耳.

　　6、多数棉花行业分析师认为,数据将显示美国2008年棉花种植面积介于880-950万英亩,处于25年低点。

　　7、马来西亚棕榈油期货价格连续第三个交易日强劲反弹,因从阿根廷到印尼等食用油生产国提高出口关税,而印度等消费国则降低进口关税。印尼将在4月将毛棕榈油出口税率提高一倍。