基金入市炒作推动铜市本轮上涨并于月初触及历史新高，这使得市场乐观人士一度猜测铜价有可能突破10,000元高位，但投资者获利了结以及市场担忧美国经济成长放缓带来的需求忧虑，令铜价未能继续前行而转势回落。而在由经济成长放缓引发的需求忧虑以及美元反弹带来的压力下，铜价加速跳水，且在两周的时间里下滑了850美元，跌幅近10%，8,000美元也于受难日前夕失守。另外，中国海关公布2月精炼铜进口136,243吨，同比下降8.3%，该数据显示中国需求还没有大幅走升的迹象。那么，在经济成长放缓忧虑不断蔓延、中国需求尚难给予支撑之时，铜价是否会就此渐离牛市呢？事实似乎并非如此，因受到美元大幅走低的推动，铜价于复活节后重拾涨势并收复8,000美元。不过，金瑞期货分析师王丹平仍提出了谨慎的观点，她称，美元仍处于贬值通道中，尚未见底，这仍将给金属市场带来利好支撑。而中国消费确保铜价下降空间有限，但是铜价若要形成有效反弹，仍然需要资金的推动。因此她建议，后市密切关注金融市场资金流动性和中国3月末、4月初的消费状况。

　　经济复苏言之过早，美元反弹难持久

　　在一系列疲弱的经济数据的持续打击之下，市场早已认定美国经济陷入衰退之中，尽管全美不动产协会周一公布优于预期的数据显示，美国2月成屋销售增长2.9%，年率为503万户。但分析师们并不认为楼市已经触底，周二公布的数据显示，1月房价创纪录降幅2.4%，这令市场担心美国经济尚难以走出衰退的阴影。

　　很多分析师认为，如果紧张的金融市场状况得不到缓解，那么楼市下跌和信贷危机就可能会引发严重的经济衰退。而迄今公布的美国经济数据显示，制造业部门情况恶化，就业下滑，消费者支出减少--这三个令人担忧的迹象表明经济衰退可能已经开始。

　　低迷的房屋市场不仅挫伤了美国经济，也令全球金融体系承压，这成为引起此次经济成长放缓的罪魁祸首。

　　对于经济衰退的忧虑不断升温令美元承压并连续刷新纪录低位，短暂的反弹仍难以改变美元弱势，因市场预计美联储料将进一步降息。

　　上周末CFTC公布数据显示，截至3月18日当周的美元净空头部位从一周前的196.3亿美元增至224亿美元,为三个月高位。投机客增持美元空头部位增添了美元压力。而美国费者信心挫跌至五年低点，更是令美元雪上加霜。

　　美国经济指数和金融形势依旧令人担忧，使得美元反弹之势未能持续，且兑欧元遭遇两周来最大跌幅。金瑞期货分析师王丹平就此表示，目前看来，美国经济前景仍不容乐观，致使美元难以摆脱弱势。她称，美元仍处于贬值通道中，目前尚未见底。

　　中国需求前景依然被看好

　　中国海关周一公布所数据显示，今年2月我国共进口136,243吨精炼铜，较上年同期下降8.3%。上周的数据显示，中国2月精炼铜、阳极铜以及铜合金进口量为158,073吨，与1月进口量接近持平。今年前两个月未锻造铜进口量为316,276吨，较去年同期下降1.7%。

　　与去年同期比较，中国的铜进口呈现回落迹象，不过与前一月相比，铜进口仍然增加了6.4%。由于受到雪灾的影响，中国今年铜进口明显下滑，但市场预计，随着第二季--消费旺季的来临，中国需求料将再度活跃。

　　同时，LME 铜库存今年以来不断减少，目前已经不足全球三天的消费量。在供应吃紧的局面下，需求的增加将会毫无意外地带动价格涨势。optionsXpress的期货分析师Rob Kurzatkowski表示，铜市基本面没有变化。全球供应仍紧张，同时市场价格一直受到亚洲需求强劲支撑。

　　智利国营铜业公司(Codelco)销售部门的负责人Roberto Souper也表示，今年铜价将受中国需求强劲以及市场供应略微不足等基本面支撑，Souper表示，尽管经济学家对于美国经济是否将真正衰退的尚看法不一致，但如果美国经济衰退变成现实，中国的需求加之全球铜库存下降也将弥补其带来的不利影响。

　　不过，王丹平分析师认为，国内的铜供应过剩，而且中国消费并未表现出强劲态势，所以她建议市场关注3月末、4月初的中国消费。

　　收复8000美元，铜牛地位牢固

　　尽管铜价在触及历史高位后呈现回落整理走势，但市场并未认为其牛市已经终结，因在中国需求和弱势美元的支撑下，市场仍具备充足的强势动能。

　　弱势美元持续在铜市本轮牛市中所作的贡献可谓是首屈一指，美元频繁刷新历史低位令金属市场愈发具有吸引力，这带动铜价于本月初创下纪录新高。尽管铜价在长周末假期前持续跳水，但市场认为本轮修正只是中期价格上涨的一部分，而美元再次走低推动铜价于假期后再度收复8000美元。

　　在消费旺季临近之时，市场再度把目光转移至中国需求上面来，并预计强劲的需求将支撑市场维持强势。智利国营铜业公司(Codelco)首席执行长Jose Pablo Arellano日前表示，尽管近期全球金融市场动荡，但因有来自中国的持续需求，铜价将维持强劲。必和必拓(BHP Billiton)公司基本金属分公司总裁Diego Hernandez同样表示，“我不认为近期的价格下跌暗示着永久疲软，波动过后铜价仍将恢复较高水准。”

　　不过，王丹平仍认为，中国消费确保铜价下降空间有限，但是铜价若要形成有效反弹，仍然需要资金的推动。她提醒投资者关注基金是否会继续选择大宗商品，王丹平预计，在消费旺季，铜价高位震荡的可能性很大。