热点评析

　　『沪铝短期下跌空间有限，反弹仍将延续』　　

　　昨日LME继续休市，今天恢复电子盘的交易，金属期货价格在亚洲电子交易时段企稳反弹，开盘走高，受其提振，今日上海金属市场延续昨日的技术性反弹，全线飘红，其中沪铝今日表现强劲，盘中交投活跃，增仓放量上行。其中主力806合约以19490高开,盘中最高点19825最低点19415，成交了65288手，增仓3604手至61722手，终盘报收于19780元，较前一交易日结算价上涨415点。由于前期经过大幅下跌后，电力紧张使产量受限对铝价形成较强的支撑，沪铝短期下跌空间有限，反弹仍将延续。

　　首先，据海关统计，今年2月份我国进口原铝1.27万吨，同比增加195.3%；1-2月累计进口原铝2.72万吨，同比增加92.3%。2月份我国出口原铝0.24万吨，同比减少89.8%； 1-2月累计出口原铝0.79万吨，同比减少82.9%。 我国2月的原铝进口主要来自俄罗斯联邦，排在其后的是澳大利亚；而出口主要是面向香港和韩国。国家统计局3月13日公布数据称，中国2月原铝(电解铝)产量达99.81万吨，同比增长11.3%。统计局并称，中国1-2月原铝(电解铝)产量达204万吨,同比增长6.6%。

　　中国铝今年头两个月的产量和贸易数据显示中国铝产量增速大幅下降，但中国铝的净贸易头寸没有发生显著变化。贸易数据显示中国今年头两个月仍是铝和铝合金的净出口国，净出口水平和去年下半年基本持平。

　　其次，库存方面，据上期所公布的库存数据显示，四地的库存变化出现分化迹象，其中仅上海地区保持大幅增长势头，而广东、杭州两地出现下降迹象，无锡的则保持不变，整体库存总量仍保持增长态势，但增幅已比前两周大幅缩减到1000吨左右。

　　另外，随着铝价的大跌，部分卖家的惜售心理产生变化，市场成交情况有所好转；在周五沪铝出现较大反弹的情况下，广东地区的现货价格涨幅偏小，从一个侧面也反映了消费仍未实质性转暖。但是，现铝市场上持币观望的消费商也有回补原料库存之需，但仍有待期铝的企稳才能有效地提振现铝市场人气及激发买兴，预计随着技术面的回稳。

　　还有，中国在铝价的长期前景中是利好因素，因为中国生产成本增加(电力成本增加及人民币升值)。然而，我们强调今年产量损失的短期影响对中国外的供需状况几乎没有什么影响。唯一能讲的就是产量受损似乎造成中国去年增加的库存现在再次下降。据全球金属统计局(WBMS) 在月度报告中称，1月铝市场过剩117,000吨。尽管雪灾已经过去，但是南方电力短缺的状况并没有从本质上得到改善，中国国内的铝需求40％左右集中在南方，很多在广东的铝厂现在每周有3天左右电力供应中断，而南方电网总裁称今年夏季南方电力供应短缺将到100亿瓦特，因此影响铝价的本质性因素在中国并没有完全消退，可能在今后的几个月内继续发展。