金融恐慌协同技术卖压大幅下挫锌价，量价齐跌关注底部短多机会

　　一方面，尽管美联储降息低于预期100个基点(降息75个基点)，但也对持续走跌的美元形成反弹支撑，这在一定程度上使得原油、黄金等领衔商品期货大幅回调；另一方面，金融恐慌的潜在因素依然令投资者对全球经济增长忧心忡忡，引发消费需求的担忧。上述两个方面构成国际商品市场再度暴跌的成因。多数品种吊顶形态，也借势显现的淋漓尽致，锌价也在大幅下挫之列。

　　就锌市而言，量价齐跌使得锌价跌至阶段性底部。从周K线图上，伦锌料在2000-2100形成较强的短期底部支撑；沪锌料在18000附近支撑较强，但现货面，自07年11月中旬至今19000平台支撑力稳固，同时2季度是传统的消费旺季，如果金融恐慌尚未继续深层次恶化，在旺季消费题材的支撑下，将缓解锌价底部支撑压力。

　　基本面上，世界金属统计局公布最新数据显示，08年1月全球锌市供应过剩28,000吨，报告库存增加43,000吨。其中，1月全球精炼锌产量同比增加62,000吨至980,000吨，其中亚洲国家，特别是中国，为全球产量额外贡献了11,000吨。而消费方面，08年1月全球锌需求量较去年同期增加43,000吨，大多数增幅来自于中国。中国1月锌需求量为329,000吨，是全球总量的35%。

　　从锌冶炼加工费上看，08年因一些新矿开始投产，矿石供应量将增加，与去年相比，08年的基准价格较低是一种进步，表明冶炼商将获得合理的收入。有消息显示，韩国锌业公司同意基准加工费伟300美元/吨，LME期锌基准价为2000美元/吨，先前的报告称基准加工费为320-340美元/吨，基准价为2500美元/吨。这也表明，供给过剩的压力将持续压制锌价上涨。

　　综合来看，锌价宽幅震荡格局将持续存在。对下周走势而言，操作上重点关注阶段性底部短多机会：伦锌2000-2100美元/吨，沪锌0806合约17500-18000元/吨。

　　首创研发中心：张良贵