天胶现货价格小幅下挫。供胶量微幅增加，维持低水平。日胶日内低开，短期 

　　仍处下降区间。国内现货继续没有成交。现货交割价21600元。现货递报价维持在22800 

　　元，降幅有限。正基差水平继续拉大至1200元，吸引买盘入场。周五库存显示，橡胶库 

　　存大幅减少至86965吨。基本面来看，天胶继续运行在超跌区间。短期更多受到系统性 

　　回调压制。 

　　技术上，日内收长下影小阴线。持仓减少成交微幅萎缩。日K线显示期价在 

　　21500-22000窄幅区间振荡。目前市场整体气氛不利于胶价反弹。成交和持仓量也处于 

　　偏低水平。 

　　从目前整个商品价格走势、资金流动以及宏观政策面、经济学思路等方面考 

　　虑，我们认为橡胶很可能成为下一轮行情的导向标。 

　　个人认为，期价在截至5月初之前的时间里将维持高位宽幅振荡格局，并不排 

　　除创出新高可能。但从长期来看，库存压力、内外盘联动都不利于天胶在08年展开季节 

　　性行情。而伴随新胶上市，期价将直接进入回调过程。因此，目前宽幅振荡区间很可能 

　　成为中期顶部。 

　　操作上，观望为主，战略投资者可考虑逢低建中线多单。