继前周LME期铝震荡走弱后，本周市场大幅回调。市场相继暴出美国金融机构陷入次贷危机困境，先是凯雷资本基金面临清算命运，之后是贝尔斯登被摩根大通贱价收购。与此同时，前期大量涌入商品市场的投资基金纷纷平仓多头部位，以应对资金断裂的压力。一时间商品市场抛压四起，商品价格仿佛掉进了冰窟隆，市场人气遭受沉重打击。正是在外围市场与资金面的双重影响下，LME期铝价格展开了较大幅度的回调。

　　针对美国金融系统遭遇重要挑战，美联储采取了一系列措施挽救经济及市场信心，投资人对金融市场动荡不安的情绪有所缓解，不过市场的紧张气氛依然存在，如果有新的迹象显示美国金融体系出现问题，基本金属价格可能还会遭受抛压，并且更另人不安的是投资者对于金属需求和经济状况更为担忧。而目前LME铝的持仓量仍然较高，尽管与上周五相比，减少量超过3万余手。这种高持仓也为价格的剧烈变化埋下了祸端，一旦市场出现新的异样，资金出逃或撤离无疑仍将对行情起到重要推动作用。

　　今年以来电力危机对价格形成明显推动，不过到目前为止，中国和南非因电力而减少的产量相对是比较有限的，并且在前期价格上涨中充分消化。随着国内电解铝企业生产大多恢复正常，因雪灾引发的减产对市场影响已明显减弱。但是市场对于未来能源供给的担忧并未消退，这另我们担忧铝的生产前景仍面临不确定性，这种不确定因素也增加了我们对铝价中期走势的预测难度。从库存情况看，上海和伦敦两地交易所库存均处在历史较高水平，LME库存已突破100万吨关口，并且还在增加，而本周上海库存已是连续第六周增加，较重的库存将在一定程度上影响市场看涨信心。但是未来行业需求增长应会对库存影响有所抵消，如果中国需求得以回暖，库存的压力会逐步得到缓解。经过连续大幅下跌，沪铝期价的调整已相对比较充分，如果没有新的因素刺激，预计沪铝在企稳后会有一个震荡整理过程，建议短多减仓，逢低买入。