经济环境综述：周三美股在周五复活节前全面走强，美指回升至72.7。商品期货市场各品种在基金平仓影响下继续走跌，随着农产品风险的释放继续下跌空间需再观察，黄金原油铜等昨日探底回升后望暂时企稳。长期看世界性通胀周期仍继续，08年各品种牛势尚难判断就此结束。昨日国内各品种均低开高走，前期跌幅过大，望短期反弹。农产品操作上建议短期改变思路，规避回调风险。白糖经过快速下跌后继续走跌空间不大，下方初现支撑，望短期反弹。长期豆油、大豆、白糖、强麦、玉米暂维持原长期牛市观点，趋势表现依次减弱，而后市预计玉米和强麦由于慢牛走势其跌速及空间也较小。LME铜跌破8000，关注是否有效跌破，沪铜比值望在走跌过程中有所恢复；纽金快速下跌，短期急速调整，长牛维持，沪金短期预计会相对强势跟随伦金走势。

　　CBOT大豆期货周四收盘连续第二日跌停，因持续遭遇投机性多头平仓压力。5月大豆合约收盘下跌50美分至每蒲式耳12.07美元。美国经济的不确定性和紧缩的银行贷款对市场的影响据主导地位，使基本面退居次席。预期未来基金抛盘速度将放缓，使市场能够将关注焦点转移至3月31日的作物播种前景报告。分析师表示，交易商预期报告将不会显示足够的播种面积从玉米转向大豆，以充分满足预期的需求。

　　国内现货方面，黑龙江大豆现货价格继续大幅回落，目前已有油厂停收，预计近期大豆价格波动性会较大。豆粕价格继续下滑，除黑龙江、吉林地区价格稍高，其他地区价格基本在3600-3650元/吨左右，局部地区价格已经跌至3500元/吨一线，贸易商恐慌心理加重，随着价格逐步接近业内预期价位，部分地区成交情况可能有所改善。

　　技术上看，美豆再跌停，下方关注1200能否获得支撑，调整的时间尚未结束。昨日连豆低开高走，预计进一步回落空间有限，但要关注美盘何时企稳，暂观望。豆油低开高走，预计10000将现支撑，连续跌幅过大，不宜杀跌，暂观望。预计A0809开盘4550附近。

　　LME基本金属价格本周出现大幅下滑，受累于人们对需求和全球经济成长的担忧，但中国需求将帮助阻止价格下周下跌。三个月期铜收报每吨7,840美元,跌135美元。铜库存减少未能支撑价格，不过分析师称第二季对铜的需求通常会增加，届时是需求旺季。

　　库存方面，昨日LME库存减少1100吨至121875吨，升水127美元/吨，注销仓单3万吨左右，库存仍有望再减少，近日铜价走跌，但升水持续攀升，随着消费再进入旺季，后市库存方面和升水因素望对铜价再创新高助一臂之力。近期由于美经济拖累，商品全面暴跌，基金大量撤出商品市场，资金的流出对铜价预计有进一步影响。经济环境方面，美次贷危机影响扩大，整体经济环境难立刻逆转，美元跌势未改，铜价整体面临的经济环境暂未改变。后市价格预计将受弱势美元、资金介入、库存减少而升水走高的影响而维持高位。国内方面，长江现货报64160--64360元/吨，升水300-500，升水再升高，后市在现货不断走跌过程中升水望再走高。

　　技术上看，LME铜继续下跌，但呈探底回升走势，预计继续走弱空间有限，此轮涨势未改变，仍有望挑战8800的历史前高。沪铜跟随大幅下跌，两市比值望缓慢回升，今日望高开低走，短期回补昨日缺口，进一步走弱空间不大。操作上建议多单可继续持有。预计cu0806开盘价62500附近。

　　COMEX黄金期货周四收盘大幅下跌，因美元上涨且基金持续结清多头头寸，但到场内交易结束时抛盘减少。4月黄金期货合约下挫25.30美元至每盎司920美元。上海金交所au99.95昨跌12.25收于213.23元/克。技术上看，纽金昨日继续收跌，短期预计回调基本到位，有望企稳，长期牛市不变。沪金跟随走低，预计进一步走弱空间有限，仍将强势跟随国际金价走势，操作上长线多单仍可轻仓持有。

　　NYMEX原油期货周四连续第二日收低，因投资者对总体商品进行抛盘，且美元走强。5月原油期货结算价下跌0.70美元报每桶101.84美元。长周末前的空头回补令跌幅受限。同时中国将大量进口原油的消息加之汽油期货上涨亦令收窄原油期货的跌幅。美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示，截至3月14日当周，美国汽油库存减少350万桶，分析师此前预估为增加40万桶；馏分油库存连续第六周减少。过去四周的汽油需求同比下降0.1%,馏分油需求减少5.4%。燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油价格跌20至每吨491.25美元，价差继续上涨，短期供应吃紧。技术上看，美油呈探底回升走势，短期预计将呈高位震荡。沪油跟随收低，短期预计将跟随美盘震荡走势进入回调，不宜追涨杀跌，暂观望。预计0805开盘4160附近。