期货点将台(3-21)

　　玉米：随着原油、黄金两大最坚挺的主要商品近期连续走出大幅回落的中级调整行情，本轮商品牛市进入一轮中期调整的趋势就更加确定。由于本次CRB指数的调整与代表经济晴雨表的股票指数在下跌时具有同步性。因此在考虑到市场因担忧经济衰退导致市场摩擦性需求不足的同时，还应考虑到这次下跌体现的商品期货的金融属性。前期热钱保值的需求造成商品被过多的资金追逐，因而放大了涨幅，而现在随着基金主动收缩投资规模，商品期货出现整体性的大幅回调也可以归咎一部分责任到资金的短暂调仓动作。因此研究多种因素在同一时期共振中，资金动向所起到的推波助澜作用是将来我们进一步认识和判断行情的又一课题。周四，在国内证券市场大幅触底反弹的带动下，连豆油、大豆等走出盘中反弹走势，而连玉米走势依旧相对独立而偏强，这归功于其前期的滞胀和近期国内特别是商业库存的不足。但减仓上行也很难保证其走势的连续性，目前商品期货整体将在短期内保持惯性下跌走势，对于玉米等被动下跌品种，可不参与做空，但跟随性震荡难免。最好保持观望应对短期的波动无序性；

　　白糖：有消息称，广西白糖将进行产量重估，预计产量仍将维持820万吨。由于广西白糖产量原来估产偏低，本为950万吨的产量，估产为820万吨。在经过雨雪灾情后，实际产量受到损失，估产量则仍为820万吨。如果消息属实，则对于目前有些矫枉过正的行情得到一个解释。那么就有必要重新对于白糖期价对于产量评估的反映。昨日早盘0809合约因隔夜美盘大跌和其他国内商品弱视而低开到3900以下，但随后又被减仓推回到4000附近。目前郑糖在4000以下短线走势将反复较大，底部难言明朗，由于行情在近期演绎过于猛烈，导致一些技术指标明显跟不上行情的发展速度。因此即使乐观的认为白糖目前正在构筑底部或者酝酿反弹，但短线波动都可能让仓位控制不利的投资者难以忍受，因此仍以保持日内交易即可；

　　棉花：对于本轮行情最后启动的品种，棉花赶上了最后的疯狂，但由于目前基本面的不温不火，投机资金在快速获利后也先选择了退场观望。郑棉主力合约0807从突破历史高点到回到15500前期箱顶启涨点在2周内完成。周线上因此留出两根上影线很长的两根小阳线，既未后期上涨留下伏笔，也可以理解为主多资金完成了一次漂亮而凶狠的洗盘。因此即使在其他农产品继续面临较大调整压力的同时，棉花也应区别对待。昨日郑棉0807受美棉跌停影响而大幅低开至14560，但随后展开震荡反弹。近期料将考验启动箱底下部14800左右支撑，中线多头轻仓保留或不急于进场，暂时观望。

　　以上纯属个人观点，凭此入市风险自担。