国际油价2月份成功登上100美元宝座后，由于美元持续贬值，投资基金押宝油市油价连涨六周。不过，在经济衰退忧虑加剧和金融行业动荡不安，商品市场普遍遭抛售的状况下，国际油价经过一番酣畅淋漓的上涨之后，终于低下了“高昂的头”。本周，国际油价终止了连续七个交易日创纪录的飙升行情，暴跌4.53至105.68美元，录得去年8月初来最大单日跌幅。随着投资人愈发担心美国经济陷入长期衰退，市场推测美联储在今天的会议上很可能最高降息100基点，美元再度告急频创新低，美元持续贬值令大宗商品市场成为投资者的乐土，多数技术分析师认为，原油期货大跌是暂时性回落，为牛市修正走势。著名投行高盛公司称，由于美国经济堪忧，油价可能结束前一阶段的疯涨，进入短暂调整期。

　　中证期货分析师林帆表示，近期原油涨得太快，拉开了与下游产品的距离，本来就存在较大的回调压力，昨天借一些宏观冲击进行下调也是正常的现象。不难看出美国政府也不想油价走太急，因此美元因素不会持续太久，这个情况跟去年10月份类似，而去年10月份之后就展开了近4个月的调整，如果油价这次继续冲高，那接下来几个月可能就都是盘整，高点也可能就在110附近了。但是个人认为今年的涨势还没结束，可利多原油的一些因素还没体现，下油产品也还没涨到位，所以如果最近原油回调整理一下，那后市还能继续看高。

　　**紧急举措未能缓解忧虑 美联储或大幅降息**

　　随着美元兑日元、欧元在频创历史新低，美国经济衰退的脚步声渐近，美国政府频出政策干预，不过均难奏效。上周政府接连采取注资贝尔斯登和紧急降低贴现率等罕见手段救市，市场推测，美联储在今天的会议上很可能继续大幅降息，预计最高降息幅度可能达到100基点。

　　美联储周日宣布将贴现率下调25个基点至3.25%，并向主要投行开放贴现窗口贷款，该举措未能缓解市场对美国金融体系的忧虑，美元再遭遇抛盘，兑日圆重挫至12年半新低，兑欧元和瑞郎再创纪录低点。

　　与此同时，纽约联邦储备银行和摩根大通向贝尔斯登提供紧急融资的消息暗示信贷市场动荡持续，并令投资人愈发担心美国经济陷入长期衰退

　　随着最近当局干预市场力度加大，分析师和交易商越来越强烈地感觉到，为了缓解日趋严峻的形势，美联储可能会考虑更大幅度的降息。

　　16日，美国财政部长保尔森指出，决策官员会尽一切努力，避免金融市场崩溃危及经济。保尔森说：“政府准备好不计一切代价，以维持金融体系的稳定。我们的首要之务就是金融体系稳定，这点毋庸置疑。”

　　保尔森认为，美联储“做了正确的决定”，对美联储主席伯南克“充满信心”。而伯南克也在上周末一次罕见的电话会议中对记者说，美联储正与财政部密切磋商，致力于增加流动性并保证金融市场正常运作。他说，这些措施将在更大程度上为金融机构融资提供保障。

　　利率期货显示，美联储本周降息100基点即1个百分点的概率超过50%，达52%，而上周这一概率还为零。届时基准利率可能降至2%。

　　全球财经研究公司经济学家布赖恩·贝蒂纳和奈杰尔·高尔特表示，不排除美联储下调1个百分点的可能性。芝加哥联邦基金利率期货交易数据也显示，市场预期美联储在18日的议息会议上将再次降息100个基点，联邦基金利率将降至2%。

　　**石油供需基本面稳健 对冲基金成幕后推手**

　　美元汇率大幅下跌是近来国际油价在百元上方频刷纪录的主要原因，自上周美元对日元比价跌至10年来最低点，本周美元续挫，兑日圆重挫至12年半新低，兑欧元和瑞郎再创纪录低点。美元的疲弱态势，原油期货成了众多投资资金的“避风港”，花旗集团能源分析师蒂姆·埃文斯认为，油价飙升与供需矛盾无关，而是因为美元贬值和通胀压力增大。

　　石油输出国组织(OPEC)周五称,该组织的产量已足以满足消费需求,且美国经济可能出现的衰退或许意味着原油需求将会减少。

　　OPEC在其油市月报中称，由于美国经济正在放慢，上调其石油需求增长预估的可能性不大。尽管油价升至110美元上方的纪录高位，OPEC仍预计今年全球日需求料增加120万桶，平均为每日8,697万桶。OPEC称，“最新的数据显示美国可能陷入衰退，石油需求增幅不太可能高于预估，对OPEC的原油需求可能下降，同时，先期数据清晰显示市场供应充足。”

　　国际油价第三次登上100美元后，投资基金开始押注原油市场，最近几周，NYMEX原油期货净多头部位持续增加，截至3月11日当周净多头部位增加至113，307手，较前一周99，539继续增加。

　　业界普遍认为，油价本轮上涨的最主要诱因是美元贬值以及全球通胀加剧，大量投机资金涌入原油等大宗商品市场以规避通胀风险。考虑到美国经济情况每况愈下，油价短期内仍存在继续被"暴炒"的外部条件。巴克莱财富投资策略主管Michael Dicks说，商品投资者仍可以押注未来三个月的买卖，但长线则未必，因为蓬勃的新兴市场如中国可能采取进一步措施减慢其过热的经济。

　　贝莱德(BlackRock)基金经理Robin Batchelor表示，受美元疲软以及不断涌入的投资资金推动，油价上涨的幅度和速度可能都有点过头了，但人们也许不得不继续忍受高达三位数的油价。

　　科威特代理石油部长Mohammad al-Olai表示，高油价和油市基本面无关，而是受投机行为以及国际政治紧张情势影响。

　　**国际油价高台跳水 理性回调后市继续看高**

　　由于美元跌创新跌，投资基金源源涌入原油市场刺激油价在100美元上方在上110美元台阶，不过随着投资者对美国经济放缓忧虑担忧以及金融动荡的加剧，国际油价本周伊始暴跌4.53美元或4.11%，至每桶105.68美元，为2007年8月6日来最大单日跌幅。

　　回顾近期油价走势发现，原油涨得实在太快，拉开了与下游产品的距离，本来就存在较大的回调压力，周一借一些宏观冲击进行下调也是正常的现象，在过去六周油价升幅高达21.25美元或约24%。

　　目前，美国经济仍处于“水深火热”之中，美元跌势尚未有止步迹象，市场预计美联储料将于再次降息，而欧洲央行继续维持利率不变，这使得本已遭受重创的美元再次承受多方压力。美元继续贬值为高油价提供继续上攻空间。

　　北京首创期货分析师李国栋说，到美联储会议和之前几次一样，只不过这次和OPEC例会比较靠近，所以油价走高持续性增长。基本面方面同之前变化不大，上行趋势没有太大改变，供给方面维持紧张状态。但我们预计在美联储会议结束后，美元有望企稳，进而带动原油价格展开调整。技术上，周K线接近超买区间，回调压力增加。原油料在本周展开回调，百元关口存在较强心理和技术支撑。

　　国芝加哥阿拉龙交易公司分析师菲尔·弗林则警告说，随着美元贬值推动原油价格持续攀升，原油市场的泡沫正在形成，泡沫发展到一定程度必然会破灭。虽然泡沫破灭的时间难以预测，但一旦发生，原油期货将被大量抛售，油价也将暴跌。

　　雷曼兄弟首席能源经济学家爱德华·莫斯认为，尽管今年油价还会波动，今年年底油价的平均值将在100美元左右。预计大宗商品市场将有调整，石油在经过整固后会继续上看更高。