经济环境综述：周五美股全线走低，贝尔斯登流动性恶化需要救援的消息打击了整个市场信心，该消息使投资者对次贷危机及美国经济前景担忧再度升级，美指继续跌至71.7。商品期货市场各品种基本均呈冲高回落，农产品再大幅下跌，此轮中级调整时间和空间上看恐并未结束，黄金创新高，原油维持高位，后市仍有上升空间。长期看世界性通胀周期仍继续，08年各品种牛势得以继续疯狂演绎。昨日国内农产品延续震荡，中级调整仍未结束，操作上建议短期改变思路，规避回调风险。长期豆油、大豆、白糖、强麦、玉米预计会继续呈不错表现，趋势表现依次减弱。LME铜仍有望挑战8800历史高位，沪铜周五积极走高，将继续挑战70000压力；纽金创新高，长牛维持，沪金短期预计会相对强势跟随伦金走势。

　　根据最新公布的CFTC基金持仓报告，截至3月11日当周，基金农产品上继续调整头寸，虽净多头寸大幅减少，但仍维持历史较高水平，牛市进程预计难因头寸调整而改变，其中大豆净多减少11185张至115796张；白糖在前期基金积极推动后开始调整头寸；金属贵金属净多头寸小幅增加，后市继续看好铜和黄金；原油空单离场使净多增加133768张至113307张。总体看，各品种牛市未改变，但农产品和白糖短期头寸调整使得价格继续中级调整。

　　CBOT大豆期货周五收盘大幅下滑，一些月份合约收于跌停，受获利了结以及豆油期货大幅下挫溢出的压力拖累。5月大豆期货合约收于跌停，下滑50美分，报每蒲式耳13.52 3/4美元。分析机构Informa Economics预估美国2008年大豆播种面积为7130万英亩，高于其1月时预估的6897万英亩。美国农业部称美国2007年度大豆播种面积为6360万英亩。

　　国内现货方面，黑龙江大豆现货价格小幅下跌，预计当地大豆价格可能还有小幅下降的趋势。豆粕价格维持稳定，成交清淡，在缺乏新的利好的支撑下，粕价可能振荡整理。

　　技术上看，美豆再跌停，预计回调仍未结束，但从空间上看，目前位置有长期均线和上涨趋势线的支撑，预计难以进一步下挫。昨日连豆仍低位震荡，呈现出明显的调整走势，今日预计将跟随美盘跌势下方4800-4900将现支撑，关注该位置表现，可待美豆和连豆均获支撑时多单考虑再入场。豆油大幅震荡，预计将持续调整，暂观望。预计A0809开盘价4900一线。

　　LME基本金属周五下午大多下跌，因股市下跌且金融市场上信贷危机忧虑重燃，基本金属逆转稍早的涨势。LME三个月期铜盘中一度高见8,545美元，收报每吨8,375美元。

　　库存方面，昨日LME库存减少2725吨至125225吨，升水124美元/吨，注销仓单2.5万吨左右，库存仍有望再减少，且随着消费再进入旺季，后市库存方面和升水因素望对铜价再创新高助一臂之力。上周上交所库存大幅增加8516吨至17万余吨，但从价格表现看上交所库存目前对市场影响有限。铜的持仓28万张左右，资金的介入预计会继续推动此轮上涨行情。经济环境方面，美次贷危机影响此起彼伏，整体经济环境难立刻逆转，美元继续下跌，且预计FED仍将降息，铜价整体面临的经济环境暂未改变。后市价格预计将受弱势美元、资金介入、库存减少而升水走高的影响而突破历史高点创新高。国内方面，长江现货报65900--66100元/吨，升水100-300，随着价格的调整现货升水进一步扩大，现货继续下行空间不大，一方面，市场已在逐步消化供应较多的情况，另一方面近期两市比值持续走低，对后期进口产生不利影响，会逐渐影响到国内供应，且随着消费旺季的来临，预计国内供需会得到逐步改善。

　　技术上看，LME铜冲高回落，预计下方8000将受支撑，此轮涨势未受改变，短期内仍有望挑战8800的历史前高。沪铜盘中积极走高，两市比值再跌至8.0以下，后市望缓慢回升，70000压力较大，下方预计65000存支撑，短期仍将高位震荡。操作上建议多单持有。预计cu0805开盘价67000附近。

　　COMEX黄金期货周五扩大历史高点，其作为避险工具及替代货币的魅力提升，美元继续下滑且新的信贷市场危机出现。4月黄金期货合约收高5.70美元至每盎司999.50美元。周五公布的消费者物价指数接近持平亦将激励美国联邦储备理事会(FED)降息，这将给美元带来更多的压力。上海金交所au99.95昨涨1.7收于226.9元/克。技术上看，纽金昨日高位震荡，短期关注1000美元处表现，长期牛市不变。沪金小幅收高，短期维持相对强势，预计仍将强势跟随国际金价走势，操作上长线多单仍可轻仓持有。

　　NYMEX原油期货周五在震荡的交投中温和收低，未理睬其它商品市场受支援贝尔斯登的紧急融资计划影响造成的混乱局面。4月原油期货结算价收低0.12美元至创纪录的每桶110.21美元。燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油价格涨10.5至每吨511.5美元，价差小涨。技术上看，美油继续走高，为各品种表现最强者，此轮涨势有望继续，但短期看随着上涨幅度日益减少110美元恐有所短暂反复。沪油盘中走高，但在周边市场调整情况下高位压力较大，后市在原油及其它商品影响下预计将弱势跟涨，多单可持有。预计0805开盘4380附近。