大连大豆、豆油期货从2007年7月最低点启动这波大牛市行情以来，到2008年2月25日止，大豆最高涨幅接近60%，而豆油的最高涨幅达到69%，CBOT玉米在此期间的最高涨幅也超过50%，但以C0805为例，其最高涨幅还不到12%。尽管如此，从大连玉米期货的走势来看，并没有强烈的补涨要求，而主要表现出一种被动跟涨的局面。笔者认为，玉米这种振荡整理的格局还将延续，这是因为：

    第一、 恐高症阴影仍弥漫着玉米市场

    由于2005年底玉米现货商、贸易商在收购玉米，囤积几个月后都大赚一把。致使2006年底玉米收购市场出现了少有的高价收储热潮，玉米市场在此时也出现了反季节上涨的情况，更加鼓舞玉米市场的收储热情。同时，大家纷纷看好玉米后市，并出现了大量的囤积现象。

    不料，世事并不隧人愿，从2007年5月中旬开始，大连玉米期货市场却出现了一轮罕见的“反季节”暴跌行情，跌幅近300点，致使前期高价收购玉米的现货商、贸易商均纷纷套牢，损失惨重。

    由于这是玉米全行业性的事件，给整个市场打击极大，回首去年，现货商和贸易商仍心有余悸，恐高症的阴影至今仍存，由此使得这波玉米行情涨幅不大。

    第二、 收购者寥寥，玉米价格偏弱

    今年玉米收购市场出现了少有的冷清局面。与紧俏的大豆收购场面形成了鲜明的对比。笔者2007年底去黑龙江主产区考察，到处都是堆放的玉米，而收购大豆、杂粮的居多，玉米几乎无人问津。

    据笔者了解，目前东北农民手中的余粮远远高于去年同期，黑龙江、吉林部分地区农民手中仍存有2/3的余粮等待出手，并且今年的收购价格也与去年无法相比，比如：黑龙江肇东30%水分玉米收购价为0.50元/斤，青岗龙凤则为0.495元/斤，明水地区甚至降到0.48元/斤以下，吉林长春地区30%水分收购价在0.56元/斤。这些价格与去年同期相比下降了150元/吨左右。这也是抑制玉米期货大幅上涨的一个重要因素。

    第三、 国储玉米频繁竞价销售

    为了保证市场供应，稳定市场价格，国家有关部门和单位决定分期分批竞价销售中央储备玉米，每次尽管数量不大，一般为50万吨，成交率也偏低，对市场的影响主要是心理层面的。比如，今天(2月26日)在安徽粮食批发交易市场(上海、四川、江苏、广东、福建设分市场)竞价销售50万吨中央储备玉米，成交不到3.8万吨，成交率只有8%左右。

    在宏观调控的大背景下，管理层显然不愿意看到玉米价格象大豆那样失控，无法管理。而是希望其价格尽在掌握中，这也是玉米价格短期内难以大幅上扬的一个重要原因。

    第四、 从持仓看，主力还需调整仓位

    下面就2008年2月25日玉米期货总持仓多空前8名列表如下：

    前8名主空持有219495手空单，而主多却只持有131603手，主空持仓是多头主力近1.7倍；另外，前8名主多中，有3名本身就持有巨量空单。这就使得玉米行情难以走出单边市的重要原因。主力还需要时间振荡整理，调整仓位，才有可能打破这种盘局。

    另外，对玉米主力合约C0809来说，市场均价在1775元/吨附近，期价向上有一个经过近三个月整理而形成的近30点的强阻力带，即1820至1850之间，而下面也有一个30点的支撑带，即1750至1780之间，从玉米日K线图上很明显看出，多空主力上冲下突都具有假突破的性质，投资者在1850以上追高和1750以下杀跌都需谨慎。

    在通货膨胀加剧，宏观调控加强的大背景下，由于玉米有不同于豆类的基本面，所以，大行情的酝酿还需时日，建议投资者耐心等待或短线参与为宜。