经过上周的获利回吐之后，外盘金价企稳继续走强，受到美圆疲软和强势油价的推动。上海期金也在本周有所起色，在经历了长时间的沉寂之后，在外盘金价破1000预期激励下，周三上海期金开始出现成交量回暖，价格回升之路。周四周五，持仓量也有所恢复。

　　从宏观面来看，二月份CPI增速8.7%，再创新高。无独有偶，人民币中间汇率报价也在创新高，接近7.1。在外盘次级债影响之下，人民币快速升值来缓解物价上涨的观点，暂时盖过了加息等紧缩政策来抑制物价上涨的 观点。油价在破100美圆之后继续马不停蹄上涨，充分反映了对成本推动型通胀的担忧。在这种背景下，人民币购买力的提高，有利于降低实际购买成本，从而缓减企业面临的成本压力。

　　从黄金的视角来看，由于美元破位下行带来黄金破前预期增强，沉寂数日的沪金期货。吸引大量新增资金涌入黄金期市，使成交量与持仓量急速放大。从持仓结构来看，多头主力出现大幅增仓，空方席位显得波澜不惊，显示多方资金的入场意愿明显强于空方。

　　由于通胀的加剧，部分助推人民币快速升值，而远期升值的更快，这种趋势性的压力使得，国内黄金期货合约出现远月贴水有其合理性。但目前经过一段时间沉寂后，由于远月贴水情况下，近期远月合约更加受到新增资金的青睐。

　　而近月合约由于空头套保盘的存在使得盘面仍延续多空对峙的局面，一旦行情往有利于多方的方向发展，空方的砍仓盘带来的盈利空间会更大。但如果外盘在破1000之机遭遇获利了结的话，逢高抛空的压力也将会进一步放大。操作上建议短多交易。

　　从天胶本身的情况来看，经过一轮暴跌，人气有待重新积蓄，做反弹仍要接受不断筑底的考验。另外农产品市场的长期暴涨和短期暴跌，引导天胶季节性规律有可能被打破。或者说，这次的暴跌也有可能提前透支了中期季节性疲软行情，预期季节性熊市已经不太可能发生。而下半年则仍可能延续总体的结构性牛市进程。

　　从汇率来看，日圆升值部分抵消油价涨势对日胶的影响。美元的跌幅有望通过商品市场的传导对天胶短线支撑，而人民币快速升值有可能抵消这种影响。

　　从品种特性来看，之前的商品牛市没能使得天胶在停割季节走高，反而在商品价格回吐时使得天胶受到部分拖累。另外天胶更多的反映国内的商品走势预期，结合国内的宏观政策背景，天胶的走势更应该被其他品种所参考和思考。周四周五的急跌急涨行情暗示着天胶将不断通过这种大幅震荡来进行季节性的重估。