基金获利回吐 天胶仍面临利空重压

　　2月中下旬至今，日胶沪胶双双展开一波跌势。究其根源，全球天胶供应淡季和中国轮胎增长利多随着胶价上涨而有所淡化，而供应压力、相关货币升值、资金做空等利空则在胶价高位区域凸现。

　　据预测，泰国今年天然橡胶产量可能将增加3.3%至310万吨，原因是新种植园面积扩大12万公顷。去年天然橡胶产量为300万吨，预计明年橡胶产量增加4.8%至325万吨。到2010年，泰国的橡胶产量预计将超过330万吨，原因是有新的橡胶树载种。该国东北部地区开发新的橡胶林栽培项目，上述胶林将在未来数年为泰国增添新的橡胶产量。泰国今年橡胶出口将增加至295万吨，稍高于2007年290万吨的出口量。由此泰国天胶产量和出口量双双扩增。

　　随着美次贷危机蔓延，美经济衰退可能性加大，金融行业剧烈动荡，由此而引发信贷紧缩和经济低迷，套利者通常以低借贷成本从日本获取资金，投资于利率较高的货币，而当风险和盈利同时增大之际，套息交易平仓，促使日元升值，从而打压东京胶。

　　目前东京胶市主力基金基本处于多空单对锁状态，尽管总持仓仍维持净多态势，但多头主力为一些基金公司，空头主力则为具有现货背景的经纪公司。面对全球金融剧烈动荡、原油和日元剧烈波动，基金追涨杀跌，导致日胶期价剧烈震荡，2月下旬以来已出现两次320日元附近幅度达到7日元至10日元的巨阴，东京胶涨势正受到渐趋沉重的资金获利回吐压力。

　　今年以来，由于期市沉淀资金分流至其他活跃品种，且缺乏外围增量资金积极进驻，导致沪胶持仓量维持10万手以下较小规模，一度缩减至7.7万余手，多日维持在8万余手较小规模后，10日重新缩减至7万余手，场内沉淀资金已由RU805转移至RU807，但未吸引外围增量资金介入，由此显著减弱期价上涨动力。(上海证券报)