注定将再创产量奇迹的2007—2008食糖榨季，尤如一艘超重的巨轮，甫一起航便开始了一段艰难的历程！

    闪耀着必将再创产量奇迹与辉煌光芒的2007-2008食糖榨季一开始，首先便遭遇奇迹般的40.28万吨食糖生产结转(加上流通存量等，笔者估计陈糖结转应在50万吨以上，故有榨季迎新未辞旧，1月仍有陈糖售的现象)，奇迹的叠加同时也创造了国内食糖榨季史上最大的食糖预计供给量，市场通过长达4个月的价格直跌(榨季开始至节前，昆明现价跌幅近600元/吨)，直接显示出本榨季食糖销售压力不可承受之重。

    2007年11月初海南会议及12月中旬的广西地方收储会议，虽释出部分安慰信息，在沉重与萧瑟的糖市中吹起些许暖意，但冷却的速度却快得异常，市场的冷清麻木更胜从前，糖会的影响现象未能昨日重现，似黄鹤一去不返。年年必吵的霜冻题材，从去年炒到今年1月初，待炒风初热却遇及时雨来，糖价继续以跌势及惯性直降到月底，留下一路叹息和极度的萧瑟。糖市强支撑——国家收储政策的颁布与执行，最终以1月的2次竞价，30万吨仅收储了27万吨左右暂告段落，平均不超过3720元/吨的到库价与巨大的供应量，在交与不交的矛盾中折磨着糖市中人。究其根源，糖人们了然于胸，产量的再创奇迹与辉煌——同时也创造了销售压力的沉重与空前。

    糖市的转机在1月底逐渐显现，频繁炒作的霜冻气候及甘蔗损失在不经意间突然而至。自1月10日以来，我国遭遇了50年以来罕见的大范围，大强度及长持续时间的低温雨雪冰冻灾害，特别在相对温暖的南方，此次灾害影响更是严重。作为食糖最大主产区的广西，同样也遭遇了此次罕见雨雪冰冻天气的袭击，甘蔗受到的损失也在春节前后逐步显现和变得到严重，广西食糖的直接减产成为现实，糖价下跌的态势开始停滞，糖势启动并向上逆转。

    在广西食糖减产节节增高(坊间有云20、30、50、100甚至200万吨)、国家二批国产糖收储启动、国际糖价大涨的利好“春风”吹拂下，国内糖市在节后迅速复苏，一扫此前低迷颓势，摆脱产量束缚，强势逼人连续狂拉，如井喷般直至涨停，一时红色耀眼，仿佛超重巨轮已经大幅减载，航程可以轻装疾行，糖市春天来了！？

    食糖减产的急增，使糖市顷刻牛气冲天，16个交易日狂涨近600元/吨(昆明现价)，一举补回此前近4个月直降跌幅，数月的萧瑟阴霾瞬时烟消云散，如同冰火两重天！节节增高的减产数字，仿佛已使糖市完成根本逆转。4200在望，4300可看，5000也非遥远，报高、惜售等习惯现象又随之而现。

    由于对食糖减产数的巨大分歧和对糖市逆转的怀疑，因此批发市场与产地糖价的疯狂，最终没有得到销区市场及流通商等的积极跟进和认同，致使此后糖价的急剧回落，即使糖会180万吨的减产预计也不能阻挡，可见分歧之大，共识之远。

    那么，此后的糖市将如何发展呢？笔者认为：

 

    以上观点，主要理由如下：

    根据中糖协3月初公布的2007-2008榨季截止2月底全国食糖产销情况及有关数据整理(如表1)，本榨季食糖产量正常情况下预计为1350万吨(未计冻灾食糖减产数)，较上榨季的1199.41万吨增加了150.59万吨，增长幅度为12.6%，产量将创历史新高。

    个人认为：基于甘蔗较其他农作物在食糖主产区的明显比价优势(让位于蔗的田地在广西优势蔗区比例约为30%)，因此各食糖主产区的甘蔗种植面积在本榨季扩大都非常明显，如广西较上榨季就增加了160万亩以上，创2003年以来的最大增幅。加上07年雨季来得较早，且雨量适中，甘蔗出苗率和长势都较好，因此虽后期食糖产区分别有不同程度的气温偏低、雨水较多、干旱、台风等气候情况出现，使甘蔗含糖份有所降低，甘蔗有所损失，但由于糖厂或集团近几年甘蔗高产优良品种的普遍种植和推广(广西基本达到90%以上，许多地方已高达98%以上)，技改、工艺的不断投入，生产效率、管理机制、体制的有效提高和创新等影响，因此以上气候因素对食糖的总产量影响不大，仅广西产糖预计就在850万吨左右。故正常情况下，2007-2008榨季全国食糖产量因统计口径或其他原因预计为1350万吨似较为保守，而食糖产量在1400万吨左右应较为客观。

单位：万吨、%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    2月25日，广西有关部门在武鸣县召开了全区糖料蔗救灾、减灾和灾后恢复生产现场会，会议通报了本次雨雪冰冻天气对甘蔗造成的灾害情况。通报称：截止2月19日，全区糖料蔗受灾面积为1051.1万亩，成灾640.1万亩，绝收101.6万亩，因灾减收糖料蔗400多万吨，损失蔗种约90万吨。广西农业厅有关人士还称，随着气温转暖，受灾面积还会扩大，若灾后恢复生产不抓紧抓好，将造成下榨季生产的滑坡。那么本次雨雪冻灾将使广西食糖减产多少呢？

 

    笔者据目前有关报道及资料分析认为：

    ①本次广西甘蔗受灾地最重的是柳州、来宾、南宁、河池等市，同时崇左、贵港、百色等市也有不同程度的受灾，受灾程度及景象相信大家都有所耳闻或目睹。值得敬佩的是，在广西遭遇50年不遇雨雪冰冻天气袭击，甘蔗受到毁灭性打击的情况下，当地政府各级部门、糖厂(集团)等反应迅速，处置果断，高效作为的工作作风令人尊重和感动。他们以铁的纪律全力进行甘蔗的生产恢复，把抗灾、救灾和恢复生产等作为压倒一切的工作来抓，同时投入了大量的人力、物力和财力等，努力把甘蔗的损失降到最低，积极争取不影响下榨季甘蔗生产目标的实现。在此高效作为、抗灾救灾有序进行情况下，我们相信本次冻灾损失已基本得到控制，损失也在尽最大努力进行弥补和挽回，因此如无意外情况发生，此后甘蔗的损失及食糖减产将不会出现明显的扩大和增加。

    ②按中糖协公布资料分析，2007-2008榨季广西甘蔗播种面积为1388万亩，预计糖料蔗总产量为6329万吨，平均亩产甘蔗4.56吨，产糖率12.64%，产糖800万吨。又据中糖协2月初公布的食糖产销情况，截止1月底广西已生产过半，产糖407万吨，按平均比例算，未砍甘蔗不到682万亩，也即后期受灾未砍甘蔗面积不到682万亩。

若按每亩甘蔗损失15%，平均产糖率12.64%计，则未砍甘蔗受灾减产食糖为：

4.56吨/亩×682万亩×15%×12.64%=58.96万吨；

如后期气温转暖，受灾面积扩大，甘蔗损失按20%计，则食糖减产为：

4.56吨/亩×682万亩×20%×12.64%=78.62万吨；

若将90万吨蔗种损失算上，则留种间接食糖减产为11.4万吨。

(90万吨×12.64%=11.4万吨)

 

    从以上分析所知，如按15%-20%甘蔗损失(已比较严重)计，本次冻灾广西食糖直接减产应在59万吨与79万吨之间，平均计应在70万吨左右，若加上公布蔗种损失，则本次广西食糖减产应在80万吨左右，则本榨季食糖总产量预计为1320万吨(当然，如后期因受灾面积扩大、蔗种问题或个人统计片面等与实际减产数有异，以官方公布数为准)。

    3月2日，中国糖业协会商业会员座谈会在广西柳州召开，有关方面领导到会并就当前食糖产销等问题进行了发言。广西相关方面领导特别就本次雨雪冰冻天气造成广西食糖减产情况进行了分析和说明，个人对此进行了统计：本次广西食糖预计减产为180万吨左右，具体为：

①绝收101.6万亩食糖减产57万吨；

②1200万吨原料蔗按20%损失食糖减产30万吨；

③960万吨入榨蔗纯度下降、糖份下降食糖损失19万吨；

④900万亩翻种、新种，蔗种食糖损失75万吨；

以上各项食糖损失合计为181万吨。

据有关方面资料统计，2006-2007榨季食糖消费组成为：①2006-2007榨季全国食糖产量1199.41万吨；②2005-2006榨季工业库存结转10.15万吨；③2006年10-11月拍卖及前期未提国储糖12.96万吨；④2006-2007榨季一般贸易方式净进口68.25万吨(一般贸易方式净进口106.7万吨扣出38.45万吨全部入库古巴糖)⑤2007年9月末全国食糖工业库存40.28万吨。因此2006-2007榨季食糖消费量应在1250万吨左右。

    计算为：1199.41+10.15+12.96+68.25-40.28=1250.49万吨。

    笔者在此前文章中曾谈到糖类消费的自然增长情况，为对比方便这里再次重提：据有关资料统计，糖类消费(食糖+淀粉糖折算)从2001-2005榨季，都出现了消费的增长，01/02增长19%，02/03增长近7%，03/04增长7.3%，04/05增长6.8%，05/06增长了3.2%，而06/07食糖消费增长更是达到了16.8%，从以上跳跃性的食糖消费增长率可以看到，近年来食糖消费的逐年增长已成趋势和必然，仅是幅度大小而已。

    由于2006-2007榨季食糖平均销价较上榨季有所下降，而淀粉糖成本又增幅较大，故淀粉糖的生产与消费量应与上榨季基本持平或有所下降，因此，2006-2007榨季16.8%的食糖消费增长，可视为糖类消费增长幅度，只不过其增长幅度为食糖贡献所致矣。

    从以上各榨季糖类消费增长情况分析，6年来糖类消费平均年增幅为10%。考虑到糖价下降，淀粉糖成本增加，我国经济的持续增长及人民生活水平的提高(2007年消费对GDP的贡献7年来首次超过了投资，达4.4%)，特别是奥运年因素及2007-2008榨季截止2月底各月食糖工业销售较上榨季的逐渐增长(如下表2)，同时基于总销糖率较去年同期的全面下降(上表1)，笔者只能按基本的食糖消费5%年增长率来估算食糖消费量，则：2007-2008榨季食糖消费量约为1313万吨。

计算为：1250.49+1250.49×5%=1313万吨。

 

 单位：万吨

 

    在广西遭遇50年不遇雨雪冰冻天气袭击，甘蔗受到毁灭性打击的同时，期间春节前后，云南局部也曾出现冰霜冻，但对蔗区没有造成什么影响。同时，本次冻灾对广东、海南的甘蔗生产也影响不大。因此可以认为，广西食糖减产是本榨季食糖减产主要原因。

①2007-2008榨季食糖产量1400万吨；

②上榨季食糖结转50万吨；

③食糖进口50万吨(上榨季对市场有影响进口糖为68.25万吨，本榨季仍按50万吨计，不含38.45万吨入库古巴糖)；

④冰雨雪灾害食糖减产80万吨；

⑤2008年食糖国家收储27万吨。

(注：若按减产180万吨计，则可供糖源为1293万吨)。

    根据以上分析数据，2007-2008榨季我国食糖供求状况仍为供大于求，具体供大于求数预计为80万吨左右。

计算为：1393(总供糖源)-1313(本榨季消费)=80万吨。

    根据以上分析，在广西食糖减产80万吨情况下，2007-2008榨季食糖供大于求预计将在80万吨左右。考虑到榨季后期食糖减产的可能增加、人民生活水平的迅速提高及奥运对食糖消费增长的带动等影响，因此个人认为如糖厂(或集团)积极顺价销售，不高报、不惜售，则本榨季食糖完全有可能向供需基本平衡靠拢，后期糖市转好。

    国内糖价的涨跌，已越来越被国际糖市的变化及气氛所影响，同时，这种被影响的范围还在不断的扩展和延伸，如日显重要的石油、玉米、大豆等生产生活资料，它们的市场走向和发展趋势，正越来越密切和直接的影响着国内糖价的走势。那么2007-2008榨季后期国际糖市趋势怎样？并将对国内糖市产生什么影响呢？

    2月末，国际糖业组织(ISO)称：该组织正在把进行中的2007-2008制糖年全球食糖供给过剩量从去年四季度预期的1113.9万吨下调到930.9万吨；全球的食糖库存量也将降到7400万吨。

    英国Czarnikow糖业公司也预计：2007-2008制糖年全球食糖过剩为968万吨(原糖值)。

    ISO认为，虽然本制糖年全球食糖过剩量较先前有所减少，但基本面的前景仍对糖价的运行不利。ISO同时警告道，由于基金在市场上的频繁买卖，因此最近国际糖价的运行已经脱离了基本面的供求前景。

    ISO还同时估计：08-09制糖年全球食糖市场的供求将重新达到平衡，甚至有不到100万吨的供给缺口。对此，摩根•士丹利在最近的报告中也称，08-09制糖年全球食糖市场将首次转向供给不足。

    笔者认为：近几个月来，国际糖价的上涨如同石油一样，让人疯狂！也让国内糖市无比的惊羡！同样的巨量过剩，走的却是相反的历程。国际糖价在盘整2个月后，在基金的强势运作和周边商品大涨的带动下，从2007年12月初的10美分左右开始坚定上涨，到2008年3月3日突破15美分时已大涨50%以上，而此时国内糖价与之有近1个月的上涨同步。由于同样的巨量过剩压力或与基本面的背离，国内糖价于2月下旬提前回落，国际糖价也在3月4日回应了ISO的警告，糖价开始回调，在此，国际国内糖市再次走到一起，开始同步的下跌，朝与基本面或市场相适应的价位靠拢。

    在连续5个交易日的大幅下跌后，国际糖0805收于13.04美分，0807收于13.34美分，那么国际糖价是否会就此下行呢？

    与乔治•索罗斯共创量子基金的吉姆•罗杰斯最近说：未来若干年，所有农产品价格都将飞涨，将出现20年的农矿产品牛市。罗杰斯认为，对小麦、玉米和其他农产品库存的长期消耗可能引发严重的食品短缺，今后20年，从棉花和糖到铝和镍等各类商品的价格都可能涨到“登峰造极”的地步。

    我们知道，投资农矿产品是目前投资者最青睐的获利选择，而这种选择也必须面对可能的泡沫。一年间，石油、黄金、铁矿和农产品价格等都出现了大幅上涨，而大部分涨幅就发生在最近，如石油3月7日涨至105美元以上，此前的食糖突破15美分等。有经济学家曾说：“可以肯定的是，当投机开始时，它(价格暴涨)确会自我强化”。那么目前石油价格高涨、糖价的急跌是否是泡沫或泡沫的破裂呢？

    笔者认为它们都不是“泡沫”，而是当前市场的客观存在和反应，非常的真实。

    由于石油的暴涨，因此许多国家的能源政策转向了生物燃料，世界银行曾说，美国玉米产量的20%以及欧洲植物油产量的68%都用在了生物燃料生产上，而现在巴西甘蔗的57%可能将用来生产酒精。

    因此，吉姆•罗杰斯的看法虽是预见，但何尝不是一种趋势！在美国次级贷款风暴影响持续、美元疲软贬值、石油高居105美元/桶以上、小麦、玉米、大豆等农产品屡创新高的大环境、大趋势下，个人认为：目前国际糖价的大幅涨跌都不是主流，虽因产量、信贷资金等问题糖价还可能下跌，但后期国际糖价在14美分基础上的震荡向上应是趋势。故在此趋势下，国内食糖的进口，市场心态的转变等都将发生连带的变化，而80万吨的食糖过剩也将显得较为单薄。因此若坚持顺价销售和积极的营销，国内后期糖市的向好应是充满希望的。

 

    3月5日，十一届全国人大一次会议在北京召开，本次会议把防止通货膨胀列为了最优先课题之一。通货膨胀成为了目前最热经济词。

    2007年，全国的GDP调控目标为8%，CPI调控目标为3%，但到11月时，1-11月CPI已达4.6%，因此在12月3-5日召开的中央经济工作会议上，提出了2008年的主要调控任务是“双防”——防止经济增长由偏快变成过热，防止物价由结构性上涨变成全面通胀。2008年1月24日，国家统计局公布了2007年全年物价涨幅为4.8%，因此国家发改委相应调整，将2008年的CPI调控目标确定为4.8%。由于1月份南方50年一遇罕见雪灾，因此极大的增加了4.8%物价调控的压力(如国家信息中心就预计为5%)。

那么，当前的经济形势和发展，会对国内糖市产生什么影响呢？笔者认为：

    国家统计局2月公布：2008年1月CPI达7.1%，创1997年以来月度新高。3月11，国家统计局公布了最新统计数字，由于春节和雪灾等多重因素影响，今年2月CPI再创1996年以来新高，达到8.7%。统计显示，2月食品上涨11%超过非食品，消费品价格上涨10.9%超过服务价格。在此物价持续上涨的大环境下，个人认为糖价的继续下跌缺乏大环境的长期支持，因此，糖价的下跌将逐渐减缓，在达到稳定后将再次汇入大环境趋势的潮流，回到其该到的位置。

    在国家统计局3月10日公布的商品价格通报中，2月PPI(工业品出厂价格指数)同比上涨6.6%，超过1月的6.1%创3年来新高，其中生产资料、生活资料出厂价分别上涨了7.2%和4.9%。由于石油等能源价格的上涨向原料及加工品的扩散，因此1月原料工业上涨8.8%，加工工业也上涨4.1%，如同陷入了“物价上涨-工资上涨-物价上涨”的因果循环。在能源、原材料、运输、劳动力价格等上涨的情况下，甘蔗的抗灾救灾等更是增加了食糖的生产成本，因此要达到去年3250元/吨左右(广西)的食糖生产成本，如同不可能完成的任务，故个人认为：此前的底价(昆明现价3280元/吨，广西现价3360元/吨，皆为成本区域)将成为本榨季历史。

    由于2月CPI创1996年以来月度新高，故通货膨胀的压力非常大。因此，反通货膨胀成为了我国当前经济工作和宏观调控的首要任务。在此情况下，有关的物价调控政策、货币从紧政策、稳健的财政政策等都可能在调控中出现。在今年的政府工作报告中就已指出，要实行从紧的货币政策(央行在去年就十次上调存款准备金率、六次加息)，2008年的加息也在酝酿中，而且可能就在3月。因此，虽有当地政府和有关部门的支持和扶持，但在目前糖厂生产高峰，产多销小、资金紧张，同时又是传统消费淡季时期，生产、经营费用的压力，都可能使糖厂(或集团)等在目前时间段，通过各种方式减轻资金压力，因此，目前糖价的上行。在时间段和时机上是不配合的。

    综上所述，对于2007-2008榨季后期糖市，相信糖人们都有自己的看法和判断，这也才有搏市的精彩。笔者个人认为：去年糖市之现象还在昨日重现(如极度看好看衰、限售惜售、糖会知期等)，产区糖满为患，国际糖大跌，减产分歧巨大等状况也客观存在，但从榨季总趋势看，这只能是自然和正常的波谰，分析和把握好大趋势，才是我们逐市的焦点。因此，虽本榨季超重的巨轮有所卸载，前方仍是艰难的历程，但舵始终在糖人们自己的心中！