1 行情解读

　　本周美糖高开低走，出现了大幅下跌；周一上冲之15美分后，周二至周五连续出现了大幅度的下跌，跌破13美分，最低跌至12.77美分，本周跌幅达9.69%，高位处基金获利退出，现货商乘机大幅抛压也加速了本周的下跌。本周郑糖同样出现了较大幅度的下跌，周一大幅上涨后，周二则出现了冲到回落，大幅下跌，周三之周五连续下跌，本周的下跌彻底抹掉了前2周的上涨，再次回到了前2周的起点处。

　　本周国内现货价继续下跌，下跌幅度有所放缓，但购销持续乏力，加上二月到四月是国内榨糖高峰，同时也是传统的销售淡季，购销压力过大，造成了糖价大幅回调。上周末广西会议上公布了广西食糖减产180万吨，这意味着国内原先供大于求的局面可能出现改变，基本面的改变将会决定糖市后期的多头趋势，我们认为目前郑糖下跌属于正常的回调，并且继续向下的空间已经不大，从0809合约看，4300点附近将会有一定的支撑，短期内仍有可能继续做区间调整，可在调整下来后少量建多头。

　　国际上，由于07／08榨季全球食糖仍旧是过剩的局面，虽然过剩有所减缓，但过剩的基本面没有出现反转，一次在糖价上冲之15美分后基金获利退出，同时现货商大量套保，抛空糖价造成了美糖本周的大幅下跌，前期的大幅上涨不排除有基金的炒作因素在里面，而糖价连续冲高风险加大，基金本周大量撤离，美糖出现大幅回调。08／09榨季全球食糖可能重回供需平衡，甚至可能出现少量缺口，这也将支撑美糖后市的多头行情。近期美糖主要以震荡调整为主，下方在12.8美分附近有支撑位，若回调至支撑位附近可少量建多头。

　　2 数据汇总

　　


　　图1 美糖连续K线日线图

　　


　　图2 郑糖连续K线日线图

　　


　　

　　图3 郑商所白糖周仓单

　　


　　


　　　　

　　图5 CFTC基金持仓与价格

　　


　　图6 CFTC总持仓与价格

　　3 数据解读

　　截止2008年2月末，本制糖期全国已累计产糖951.62万吨(上制糖期同期产糖831.4万吨)，其中，产甘蔗糖837.33万吨(上制糖期同期产甘蔗糖711.06万吨)；产甜菜糖114.29万吨(上制糖期同期产甜菜糖120.34万吨)。本制糖期全国累计销售食糖506.18万吨(上制糖期同期销售食糖489.37万吨,本制糖期比上制糖期同期多销售食糖 16.81万吨)，累计销糖率53.19%(上制糖期同期58.86%)，其中，销售甘蔗糖449.21万吨(上制糖期同期405.68万吨)，销糖率 53.65%(上制糖期同期为57.05%)，销售甜菜糖56.97万吨(上制糖期同期83.69万吨)，销糖率49.85%(上制糖期同期为 57.05%)。