由于美国劳工部新的就业数据出台后市场对美国经济可能放慢的担心再次滋生，在投资基金在大多数商品市场撤离的背景下，上周国际期糖市场暂时结束了为期3个多月的强劲涨势，连续出现暴跌，周四糖价更创下了数年来0.95美分/磅的单日最大跌幅，周跌幅也创下了自2006年11月份以来8.6%的最大跌幅，当周ICE糖市原糖期货价格一度下滑至2月12日以来12.77美分/磅的最低点。当然，国际糖业组织(ISO)预期本制糖年全球食糖市场的供给过剩量仍高达930万吨、德国统计分析机构F.O.Licht预期本制糖年结束时全球食糖库存量将增长16%，达到8,720万吨同样对期糖市场产生了不小的压力。

　　从基本面的供求看，本制糖年全球食糖市场供给过剩930万吨以及制糖年末全球食糖库存量将进一步上升无疑不支持糖价的持续上涨，但自去年底以来国际期糖市场很大程度上已被技术力量左右，糖价的走势实际上已彻底与基本面的供求背道而驰，由于投资基金的大量涌入，基本面的供求对糖市的影响越来越薄弱，近3个月以来国际糖市几乎一直处于上涨状态，上周ICE糖市原糖期货价格更一举突破了15美分/磅的关口，创下了19个月以来15.02美分/磅的新高。

　　虽然国际糖价继上周一冲击15.02美分/磅的19个月新高后骤然暴跌，而且市场对美国经济增长速度放慢的担心有可能还会进一步引发投资基金退场，但并不意味着本轮糖价的上涨已终结。

　　首先，不排除本轮国际糖价大幅下跌有可能是基金和投机商过度担心美国经济衰退会抑制各种商品需求的结果。

　　其次，美元持续疲软和美国经济前景黯淡将促使不少投机商继续抛售手中的美元和有价证券，把资金继续投入到风险相对较低的商品市场，包括食糖在内的商品市场将继续从资金的不断流入中获得支撑。

　　再次，尽管美国经济可能衰退给商品市场蒙上了一层阴影，市场方面担心能源和原材料产品的需求可能因美国经济衰退受到影响，但美国劳工部的就业数据出台后投资基金仍继续流入商品市场把原油、黄金、白金和铜价推高历史新高点，与食糖市场密切关联的国际原油价格逆势走强并再创历史新高可望对食糖市场形成强有力的支撑。

　　实际上，继美国劳工部公布的数据指向美国经济正走向衰退后，上周商品市场的走势已出现分化。与咖啡、可可、食糖等农产品市场的下跌形成鲜明对比的是，上周原油以及贵金属和部分贱金属市场不仅没有受到美国经济可能衰退的影响，相反还在创历史新高。

　　由于投资基金在美元持续贬值的背景下把黄金市场当作规避通货膨胀、经济衰退的理想场所，加上受美联储可能进一步降息等因素的刺激，上周黄金价格一度创下992.50美元/盎司的历史新高，从目前的情况看，黄金价格冲击1,000美元/盎司的大关已指日可待；同样是受美元贬值的影响，上周伦敦金属交易所期糖价格冲击了2006年5月份以来8,820美元/吨的高点。

　　至于与食糖市场密切关联的石油市场，虽然美国劳工部的数据显示今年2月份美国的就业数量较1月份减少了2.2万个后再次减少了6.3万个，就业数量创下了5年来的最低水平，显示美国经济走向衰退，但原油市场并没有因此黯然失色。

　　受投资基金涌入、美元持续疲软、美国原油库存量下降、OPEC拒绝增产以及纽约征兵站发生小规模爆炸等因素的影响，上周五纽约商品交易所(Nymex)轻质低硫原油期货价格一度创下了106.54美元/桶历史新高，伦敦北海布伦特原油期货价格也冲击了103.98美元/桶的历史最高点。

　　从目前的情况看，基于美元贬值意味着用其他货币购买商品的成本下降，进而刺激需求，估计美元持续贬值将继续对以美元作价的原油等商品市场形成支撑。由于美国劳工部就业数据出台后美元对欧元的汇率降至1.5259:1的历史最低点，估计美元对欧元的贬值还有可能延续，如此，国际原油市场得到进一步的支撑，从这方面讲，国际食糖市场当然也将从美元贬值和原油价格上涨中获得支撑，因为原油价格上涨将刺激巴西等产糖国拿出更多的甘蔗来生产燃料酒精，从而削弱食糖市场的压力。

　　总的来讲，尽管本制糖年9月份结束之前全球食糖市场上的食糖供给仍很充足、印度正虎视眈眈地觊觎海外市场、现阶段需求仍没有大面积复苏，加上来年全球食糖市场的需求仍存在变数，但基于去年底以来国际期糖市场已被技术力量而非基本面的供求所左右，在其投资基金为规避美元贬值以及美国经济可能衰退带来的风险而继续转战商品市场的背景下，不排除上周国际糖价继暴跌近2美分/磅后出现报复性反弹的可能性，当然，基于上周国际糖价创新高后又出现暴跌，也不排除近期内糖市出现惯性下跌的可能性，但可以肯定，即便糖价继续下跌，估计在13.00美分/磅、12.50美分/磅两个重要支撑关口获得强有力的支撑。