经济环境综述：周一美股全线下挫，美指73一线徘徊。商品期货市场上除原油外各品种继续调整，农产品预计为中级调整，时间和空间上看调整恐并未结束，原油独树一帜，后市仍有上升空间。长期看世界性通胀周期仍继续，08年各品种牛势得以继续疯狂演绎。昨日国内各品种延续回调走势，这种回调是在连续大幅上涨之后发生的恐慌性调整，预计为中级调整，操作上建议短期改变思路，规避回调风险。但整体趋势预计难以改变；长期豆油、大豆、白糖、强麦、玉米预计会继续呈不错表现，趋势表现依次减弱。LME铜高位震荡，仍有望挑战8800历史高位，沪铜将继续挑战70000压力；沪金短期预计会相对强势跟随伦金走势。

　　CBOT大豆期货周一收盘大多下跌，但从早盘的跌停走势中反弹，因外部市场走势强劲且投机性平仓枯竭令大豆期货起稳。5月大豆期货合约收跌2 1/4美分，报每蒲式耳14.06 1/2美元。美国农业部计划在周二8:30 a.m. EDT公布其3月作物供需报告。预期报告将不会对大豆期货市场造成太大的影响，因分析师预期供需数据仅将小幅调整。大豆年末库存预估为1.53亿蒲式耳，预估区间为1.3-1.6亿蒲式耳。2月美国农业部预估2007-08年度美国大豆结转库存为1.6亿蒲式耳。

　　国内现货方面，黑龙江大豆现货价格下跌420元/吨左右，当地二级毛油价格又有上升，幅度在400元/吨左右，主要由于外销量较大，部分市场供不应求，提振价格上扬。豆粕价格高位调整，3月份大豆到港量可能在200万吨左右，本月市场供需都将呈现相对较弱的水平，豆粕价格可能维持高位波动。

　　技术上看，美豆低开高走，尚不能判断调整低点是否达到，下方关注长期均线处表现，预计调整时间未到。昨日连豆全线封于跌停，回调仍在继续，虽总体涨势未改，但此次有进一步调整的时间和空间，下方关注4800-4900一线表现，暂观望。豆油继续跌停，预计将持续调整，暂观望。预计A0809开盘价5000一线。

　　LME基本金属周一下跌，受获利了结及基金抛盘所累，预期市场将进一步下跌，因信贷危机扩张且美国宏观经济背景逐渐恶化。三个月期铜最终收报每吨8,310美元。

　　库存方面，昨日LME库存减少2350吨至131925吨，升水95美元/吨，注销仓单降至2.6万吨左右，库存仍有望再减少，且随着消费再进入旺季，后市库存方面和升水因素望对铜价再创新高助一臂之力。铜的持仓仍接近28万张，资金的介入预计会继续推动此轮上涨行情。经济环境方面，美联储加息预期加大，美元持续走低，望成为推动铜价继续走高的主要因素。后市价格预计将受美元再走弱、资金介入、库存减少而升水走高的影响而突破历史高点创新高。国内方面，长江现货报67400--67500元/吨，贴水200-100，现货贴水随着价格的调整有所走高，继续下行空间不大，一方面，市场已在逐步消化供应较多的情况，另一方面近期两市比值持续走低，对后期进口产生不利影响，会逐渐影响到国内供应，且随着消费旺季的来临，预计国内供需会得到逐步改善。

　　技术上看，LME铜走跌继续高位调整，此轮涨势未受改变，短期内仍有望挑战8800的历史前高。沪铜跟随走低，两市比值降至8.0，继续走弱空间十分有限，望逐渐改变相对弱势，70000压力较大，短期仍将高位震荡。操作上建议多单持有。预计cu0805开盘价67000附近。

　　COMEX黄金及其它贵金属期货周一削减跌势，因原油价格创纪录新高。4月黄金期货合约收跌2.40美元，报每盎司971.80美元。上海金交所au99.95昨跌1.05收于224.5元/克。技术上看，纽金仍高位调整，预计进一步回调空间较为有限，但上方1000也难立刻突破，短期预计维持高位震荡，长期牛市不变。沪金收低，进一步回调空间较为有限，预计短期将强势跟随国际金价走势，操作上长线多单仍可轻仓持有。

　　NYMEX原油期货周一进一步上涨至纪录新高，原油期货在其它主要商品下跌之际获得上涨动力。4月原油期货结算价报每桶107.90美元上涨2.75美元。美国能源资料协会周二将公布其短期能源展望，周三将公布周度原油及成品油库存数据。分析师平均预估显示，截至3月7日当周，美国原油库存将增加190万桶；汽油库存将下降50万桶，馏分油库存将下降190万桶。当周炼厂产能利用率预期将上升0.1%，至86%。燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油价格跌0.45至每吨500.85美元，价差下滑。技术上看，美油大幅走高，为各品种表现最强者，上升动力较强，后市涨势有望继续。沪油小跌，高位压力较大，后市在原油及其它商品影响下预计将弱势跟涨，多单可持有。预计0805开盘4350附近。