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　　PPI持续上行加大通胀风险　玉米下跌空间有限

　　豆类加速跳水　油脂有望迎来新一轮建仓良机

　　豆油“多杀多”带动五品种跌停

　　几天前还在为赚得盆满钵满而沾沾自喜的豆油多头们，近日不得不笼罩在连续跌停无法平仓的痛苦里。眼睁睁看着前期盈利付之东流，而且面临被期货公司强行平仓的风险，不得不感慨“成也豆油，败也豆油”。

　　昨日，国内农产品期货市场一片惨绿。在豆油期货连续第四个跌停板的带动下，大豆(豆一)、豆粕、菜籽油、棕榈油期货全部跌停。而玉米、小麦、棉花继续大幅下挫，唯有白糖期货出现小幅反弹。

　　由于上周五美国芝加哥交易所(CBOT)豆类期货全线跌停，大连豆油期货昨日直接以跌停价开盘，且全天未打开跌停。主力0809合约报12212元/吨，比一周前的最高价14630元/吨已经跌去2418元，跌幅达到16.5%。

　　豆油的弱势直接传递到菜籽油与棕榈油期货，前期风光无限的“油脂三剑客”如今成了“倒霉三兄弟”，连续四日跌停。且从盘中交投情况看，空头大有不把多头打爆仓誓不罢休的气势。在这种极端行情里，前期心存侥幸心理而没有及时平仓的多头们惨遭“屠杀”，每持有一手豆油多单，平均一天亏损5000元，而一手豆油的保证金仅需要10000元~12000元。这意味着，豆油多头两天便会亏光所有保证金。

　　在豆油的惨况下面，原本稍显坚挺的大豆与豆粕也双双跌停。尽管盘中曾打开跌停，但那只是昙花一现，最终仍然封于跌停板。大豆主力合约0809报5014元/吨，豆粕主力合约0809报3449元/吨。

　　不过，从大商所最新公布的持仓排名显示，豆类多头并未失去信心。昨日大豆0809合约仍然受到浙江资金的支持，浙江永安、浙江天马、南华期货继续增持多单，其中南华期货增仓幅度最大，单日净买入2089手。而在空方阵营，大豆空头的打压力度有所放缓，排名第一的中粮期货席位开始少量减仓，但是国际期货、山西三立等席位仍在增持空单。

　　目前，排名前二十位的多空双方力量对比为101201手多单对109529手空单，空方略占优势。而这同时也显现出市场在经历了大涨与暴跌之后的迷茫心态。

　　首创期货分析师董双伟表示，此轮下调最先由亚洲中国市场展开，技术压力、整个资金面(国际基金)顺势获利平仓等更是有着深刻的关联，也对投资者资金管理提出更为严厉的警示作用，面对不断创新高的价格，在追踪基本面的同时，周边资金的联动影响也不可忽视。

　　当然，在连续几个交易日持续性暴跌背景下，现在认定市场是否已经开始牛熊转变还为时过早。从历史行情看，每年的3~4月份都经历了由于南美大豆上市，从而带来季节性调整行情。投资者有必要比较2003~2004年与目前市场所面临的不同背景，包括供需继续紧张、美元持续贬值、通货膨胀压力增大等，这些因素都有别于前几年。

　　董双伟认为，从基本面来看，市场并未发生实质性改变，短期内规避调整风险，暂时离场观望是必要的，但市场的趋势并未发生真正扭转，投资者应关注外盘走向，以及国内主力资金操作动向，关注下周一MPOB产需数据、下周二USDA月度供需报告数据。(第一财经日报)