经济环境综述：周五美国劳工部公布的就业报告显示，2月份就业人数降幅达6.3万人，创出了自2003年3月以来的最大降幅，疲弱的就业数据加剧了对于经济的担忧。美股继续下挫，美指73一线徘徊。商品期货市场上各品种继续调整，大豆玉米跌停，预计此轮为中级调整，时间和空间上看调整恐并未结束。但长期看世界性通胀周期仍继续，08年各品种牛势得以继续疯狂演绎。昨日国内各品种延续回调走势，这种回调是在连续大幅上涨之后发生的恐慌性调整，预计为中级调整，操作上建议短期改变思路，规避回调风险。但整体趋势预计难以改变；长期豆油、大豆、白糖、强麦、玉米预计会继续呈不错表现，趋势表现依次减弱。LME铜仍有望挑战8800历史高位，沪铜将继续挑战70000压力；沪金短期预计会相对强势跟随伦金走势。

　　根据最新CFTC基金持仓报告显示，截至3月4日基金在农产品上全面调整头寸，其中大豆净多大幅减18276至126981张，引发调整行情，但持仓大幅净多格局不改牛市难结束；原油与铜继续增持多单，后市看好；金净多减13583至195780张，牛市中的短调整。

　　CBOT大豆期货周五收盘封于跌停板，因投机商继续结清多头部位，市场延续修正走势。5月大豆期货合约收跌50美分，报每蒲式耳14.08 3/4美元。出口需求放缓忧虑和南美大豆产量前景改善等亦是推动投机性基金削减多头部位的原因所在。长期前景依然看好，基本面料阻止期价进一步下滑，交易商将密切关注亚洲大豆和植物油市场的走向。

　　国内现货方面，黑龙江大豆现货价格没有变化，预计大豆价格可能会在当前价位持稳一段时间。豆粕价格止涨回落，一方面部分油厂压力不大，本月到港大豆量不多，另外需求也难见明显起色，在成本因素的左右下，粕价可能维持高位波动。

　　技术上看，美豆继续大幅收低至跌停，价格进入中级调整，短期看调整恐仍将继续，下方关注长期均线处表现。昨日连豆跟随低开后有所走高，回调仍在继续，虽总体涨势未改，但此次调整时间和空间预计较大，多单全部出局观望等待形势明朗。豆油跌停，预计将持续调整，多单等待出局。预计A0809开盘跌停附近。

　　LME期铜周五收跌,因美国2月非农就业数据不佳引发美国经济陷入衰退、继而导致需求下滑的疑虑。LME三个月期铜收跌15美元报每吨8,545美元。包括Carlyle Capital在内的数家对冲基金的违约事件料导致市场风险厌恶情绪上升，将引发一些列追加保证金相关的卖盘，因投资者将锁定年初以来的获利，落袋为安。

　　库存方面，昨日LME库存减少1525吨至134275吨，升水95美元/吨，注销仓单3万吨左右，库存仍有望再减少，且随着消费再进入旺季，后市库存方面和升水因素望对铜价再创新高助一臂之力。铜的持仓已达近28万张的历史高位，资金的介入预计会继续推动此轮上涨行情。经济环境方面，美联储加息预期加大，美元持续走低，望成为推动铜价继续走高的主要因素。后市价格预计将受美元再走弱、资金介入、库存减少而升水走高的影响而突破历史高点创新高。国内方面，长江现货报67800--67900元/吨，贴水200-100，现货仍贴水，上周上交所库存增加3955吨至52840吨，国内供应较为宽松，但一方面，市场已在逐步消化供应较多的情况，另一方面近期两市比值持续走低，对后期进口产生不利影响，会逐渐影响到国内供应，且随着消费旺季的来临，预计国内供需会得到逐步改善。

　　技术上看，LME铜高位调整，此轮涨势未受改变，短期内仍有望挑战8800的历史前高。沪铜低开高走，两市比值降至8.0，继续走弱空间十分有限，望逐渐改变相对弱势，随着LME创新高预期增强，仍将继续挑战70000压力。操作上建议多单持有。预计cu0805开盘价68600附近。

　　周五黄金期货收跌，受获利了结拖累，铂金期货受有关南非矿业公司将获得更多电力供应的报道，疲弱的美国经济数据和近期股市的跌势等打压。COMEX 4月黄金期货合约收跌2.90美元报每盎司974.20美元。上海金交所au99.95昨跌0.53收于225.1元/克。技术上看，纽金仍高位调整，预计进一步回调空间较为有限，长期牛市不变。沪金低开高走，回调空间较为有限，预计短期将强势跟随国际金价走势，操作上长线多单仍可轻仓持有。

　　周五NYMEX原油期货收跌，此前曾再创纪录高位，美元反弹推低油价,美国2月非农就业数据疲弱亦打压市场。4月原油期货结算价收跌0.32美元报105.15美元。燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油价格涨0.05至每吨501.3美元，价差继续有所上升。技术上看，美油小幅走高，为各品种表现最强者，上升动力较强，后市涨势有望继续。沪油冲高回落，高位压力较大，后市在原油及其它商品影响下预计将弱势跟涨，多单可持有。预计0805开盘4320附近。