中粮期货：玉米回调空间不大 长线继续看多

　　综述：

　　本周CBOT玉米期货冲高回落，周五报收跌停板。追随原油、大豆和豆油等价格均升至纪录水平的涨势，同时，包括指数基金在内的投资资金增持商品资产多头部位，以对冲通膨风险，本周一CBOT玉米期货大幅扬升2%至纪录高位。尽管玉米价格已经升至纪录高水准，但其需求依然强劲，年初以来现货玉米价格已经上扬近23%。不过，周二受大豆、原油及金价回落带动，玉米期货市场从周一触及的纪录高位拉回，玉米基本面没有发生改变，但是，经济衰退忧虑中美国股市下挫亦令玉米期货承压。受大豆暴跌打压，加之经济担忧引发投机基金抛售，周五CBOT玉米期货市场收于20美分跌停。

　　本周CBOT玉米期价走高与投机基金炒作有关，周五期价下跌正是基金获利平仓的结果。玉米基本面预期虽没改变，但部分投资者仍对目前经济形势心存忧虑，并决定减持头寸。美国股市大幅下挫，同时周五经济报告暗示美国经济出现衰退。据悉，银行可能削减对冲基金信用额度，这将迫使基金大幅减持手中流动资金头寸。日线技术图表上，5月玉米合约自2月13日来首次收于10日均线下方。

　　自周一期价突破上涨之后，本周内大连玉米期货维持高位振荡，行情表现较其他农产品抗跌。周一，在周边豆类、白糖涨停以及强麦的大涨带动下，玉米行情突破近期的盘整区间，日内期价以久违的涨停报收，当日持仓剧增13万余手。由于大豆玉米比值的大幅扩大，今年无论美国还是中国的玉米种植面积必将下滑，只是幅度多少的问题，这无疑会增加场外资金的介入兴趣。虽然大涨之后的农产品期货又集体暴跌，但是玉米期货市场支撑较为明显，期价稳稳站上1800点整数关口，在周边市场大幅下挫的情况下呈现高位震荡走势，前期涨幅较小也是玉米期货短期内维持强势的理由之一。

　　中国国家粮油信息中心称，准备春播的农民销售量增多亦帮助抑制了价格。同时，为防止价格总水平过快上涨，两会期间的政府工作报告中提出了“严格控制工业用粮和粮食出口。坚决制止玉米深加工能力盲目扩张，违规在建项目必须停建”，这也限制了玉米价格的上涨空间。

　　【基本面要闻】

　　国际市场

　　美玉米周度出口检测报告、出口销售报告

　　据华盛顿3月3日消息，美国农业部周一公布的数据显示，截至2月28日当周，美国玉米出口检验为4709.8万蒲式耳，前一周修正后为4932.3万蒲式耳，初值为4662.8万蒲式耳。本市场年度迄今，美国玉米出口检验量累计为12.7261亿蒲式耳，上年同期为10.88869亿蒲式耳。

　　国际资讯

　　1、据一位行业人士称，印度一家大型贸易公司已经与马来西亚客户签订了一份约4万吨的玉米出口合同。这批玉米价格为每吨273美元，CNF价。船期定在4月份。由于国内玉米丰产，再加上比美国有运输成本优势，印度已经成长一个玉米出口大国。迄今为止，印度出口商已经签订了约70万吨玉米出口合同，其中60万吨已经装运出口。仅韩国就采购了约20-22.5万吨印度玉米。

　　2、据美国衣阿华州立大学农业文化及农村发展中心发布的最新展望报告显示，从2008/09年度开始，阿根廷的粗粮市场份额预计提高，原因是玉米净出口提高。这份报告称，在未来十年里，美国在玉米市场的主要竞争对手将会提高产量，满足全球日益增长的需求。阿根廷的玉米产量预计增长700万吨，巴西玉米产量将会增长870万吨，南非玉米产量将会增长70万吨。