国际地缘政治动荡和全球高通胀显然对金价的上涨是有利的，作为一个具有良好避险和保值功能的投资品种，黄金吸引了众多投资者的关注。

　　长期以来，美元对金价的反向影响关系非常明显。但是近两个月来金价的持续走强并屡创新高却与美元指数的关系不大，笔者认为黄金价格主要是受到地缘政治和全球高通胀压力的推动。近期国际金价就是在国际地缘政治紧张和原油价格上涨的推动下走出一波强势上涨行情，突破950美元关口并再次创出历史新高。

　　黄金价格摆脱美元影响走出上涨行情

　　


　　上图显示出近两个月来金价开始脱离美元指数走出一波上涨行情，美元指数始终在底部振荡调整，这意味着2008年上半年金价有可能摆脱与美元长期保持的反向关系。因为当前国际地缘政治动荡加剧和全球经济滞胀情况显现，投资机构预期国际安全形势和通胀情况有可能会持续恶化，从而不断买入黄金以实现避险和保值目标，从而推高黄金价格。

　　美元在触底后产生了一定的反复振荡走势，因美国在宣布大幅降息和财政刺激方案后，次贷危机有望得到缓解，美元在底部得到支撑。同时美国国内的通胀情况也不容乐观，1月CPI同比高达4.3%，而美联储基准利率已下调到3.0%。为控制通胀出现恶化，美联储继续降息的空间也非常有限，美元得以止跌。

　　国际地缘政治因素的不稳定刺激金价持续走高

　　科索沃独立后，引发国际地缘政治局势变得动荡不安，地区暴力冲突随时都有一触即发的危险。此外，伊朗核问题和巴基斯坦的政权争夺也有可能愈演愈烈，为国际安全形势带来新的挑战，有力地推动金价持续走强。

　　●科索沃单方面独立已经违背了国际法，尽管获得美国和欧洲主要国家的承认，但该地区的民族矛盾有着深刻的历史背景，短期内民族冲突和暴力事件有可能出现持续恶化局面。俄罗斯和塞尔维亚表示强烈反对科索沃独立，俄大使表明，假如欧盟或北约在处理科索沃独立问题上与联合国出现争执，俄方可能会出动军队武力干预。而联合国安理会在科索沃问题上存在很大的分歧，预计很难达成一致意见。科索沃危机很可能会引发美、俄等大国势力的激烈博弈、持续争夺，将会导致巴尔干地区乃至全球的动荡不安。上周塞尔维亚首都出现大规模集会游行，美国、英国、德国等大使馆遭受围攻，同时科索沃边境地区的检查站也被焚烧。

　　●伊朗核问题有所升级。受科索沃在美欧支持下宣告独立的影响，伊朗担心即使全面履行联合国决议和停止铀浓缩活动也不能为其国家安全提供保障，这加大了伊朗进行核试验的决心，同时伊朗也加强了同俄罗斯在能源领域的进一步合作。伊朗总统内贾德上周三称，伊朗进行备受争议的核试验的决心，比超级大国们呼吁德黑兰停止此类敏感活动的决心更大。国际原子能机构发表最新报告说，伊朗已就其核计划中绝大部分悬而未决问题作出回答，但仍未彻底澄清核计划是否具有军事目的。伊朗则对此表示，联合国安理会的制裁措施不会伤害到伊朗，伊朗也不会在维护本国核权利问题上作任何让步。伊朗在核问题上的强硬态度有可能会引发进一步的矛盾升级，为中东地区带来新的冲突。

　　●巴基斯坦反对党获得国会选举胜利引发与前执政党的冲突加大。巴基斯坦人民党和穆斯林联盟(谢里夫派)上周在选举胜利后宣布将联合组建新政府，并要求前执政党穆斯林联盟(领袖派)主席穆沙拉夫从总统位置辞职，遭到拒绝。反对党和前执政党的冲突导致巴国内政局动荡和民众忧心加剧，因暴力袭击频频发生，数万居民竞相逃往阿富汗。

　　上述国际地缘政治问题引发了投资者对国际安全形势的严重担忧，受未来地区局势恶化的预期影响，国际金价有望在未来地区冲突不明朗的情况下进一步走强。

　　原油上涨和全球高通胀压力也支持金价走强

　　原油价格走出前期调整后，近期走势非常强劲，两周以来每桶从80多美元迅速上涨并突破100美元大关。虽然因美国出现衰退迹象预期2008年原油需求将有所减少，但OPEC组织很快下调了对全球原油需求的预测，同时表示该组织将削减原油产量。此外，非洲最大产油国尼日利亚因受到国内冲突的影响，原油产量已经下降了20%。原油供给问题使得原油价格在短期内很难大幅回落。

　　


　　大宗商品CRB指数在近期也屡创历史新高，意味着全球正面临着很大的通货膨胀压力。1月份数据显示：欧元区CPI位于3.2%的纪录高点，美国CPI同比上涨4.3%，中国则更是达到了7.1%的高位。近期通胀主要表现为能源和农产品的大幅上扬，如国际上原油、大豆、小麦和玉米等期货都创出了历史新高。此外，有色金属如铜、铝等近期也开始上涨，重新回到历史高位。