黄金分析： 美国高级官员发表利空言论，COMEX期金周一收低

　　近期内油价高企引发的潜在通胀风险以及市场对美联储将再次降息的预期仍是支撑黄金价格上涨的主要动力。然而短期内，美国经济数据的利好以及欧元区的走弱可能将对黄金走势形成压力，同时数据表明，印度消费性黄金需求下降与中国投资性需求增加之间的互补形成了黄金需求方面的稳定。南非矿业公司Gold Fields周一预计，受电力短缺影响，其第四季度金矿产量将较去年第三季度下降20%-30%。金矿区人士指出，由于电力供应受限的状况将持续达大约5年，Driefontein和Kloof矿场的一些矿井将关闭或减小规模，预计黄金产量未来几年可能有所减少。

　　美国财政部一高级官员发表利空黄金的言论，纽约商品期货交易所(COMEX)期金价格周一收盘受累下跌。美国财政部负责国际事务的副部长麦考密克周一表示，他相信美国国会将支持国际货币基金组织(IMF)出售有限数量的库存黄金，以弥补该组织的收入缺口。麦考密克的上述言论激起了投资者对于IMF的做法将伤害市场信心、严重打压黄金的担忧情绪。上述言论出自美国高级官员的事实令黄金明显承压，但该决议还必须通过国会的认可。IMF出售其库存黄金的提议必须获得美国国会以及该组织中85%成员国的支持。美国国会过去曾反对过该做法。COMEX-4月期金合约价格收盘下跌7.30美元，至940.50美元/盎司。交易区间位于935.50美元/盎司和954.90美元/盎司之间。该期金合约价格于上周四创下了958.40美元/盎司的历史新高。IMF于去年5月表示，将考虑是否会出售400吨库存黄金以弥补越来越大的收入差距。COMEX-4月期金日线阻力958.40美元/盎司和1000.00美元/盎司，支撑分别在900.00美元/盎司和888.4美元/盎司。周K线阻力在958.40美元/盎司和1000.00美元/盎司；支撑分别在888.4美元/盎司和855.0美元/盎司。

　　 沪金主力合约0806短线震荡上升趋势，今日多空分水岭在222元，人气多空分水岭在224.5元。短线操作222元附近以逢低做多思路为主。跌破224.50盘中投机性看多观望。(贾晖)

　　沪铜分析： 库存增加打压COMEX期铜从高位回落

　　现货铜上海地区67500-67750报价元/吨，上涨775元/吨；长江地区报67400-67600元/吨，涨500元/吨。瑞士信贷的一份研究报告称，因生产商面临电力和水短缺，今明两年全球铜供给可能低于此前预期，预估2008年至2012年国际铜市供给至少下降70万吨。

　　近期商品研究机构CRU报告称，估计今年全球铜市可能出现供需缺口的“真正机会”，因为估计中国铜需求增速料超越预期，初步的数据显示去年中国的铜消费量增幅在15％以上。3月份将进入国内的金属消费旺季，年初发生的雪灾天气暴露出电力设备的不足与缺陷，大面积的电网改造不可避免，随着国家大型电力建设项目上马，使得铜线缆企业的需求回暖，而此时空调企业对铜管的需求量也将达到高峰。两大主要用铜行业的需求回升将对铜价构成了有力支撑，CRU预计今年中国的铜需求增长仍将达到两位数。依靠近期中国和智利电力紧张引起的供应忧虑，以及对中国将于春节之后重启消费的强烈预期，国外资金配合以LME铜库存的持续减少，开始疯狂炒作铜市。推动国际国内铜价在全球经济普遍放缓的预期下出现大幅上涨。

　　纽约商品期货交易所(COMEX)期铜隔夜从21个月新高回落，因伦敦金属交易所(LME)库存增加，引发新一轮的获利回吐。LME铜库存周一增至149,225吨，两日增幅约14,000吨。这加之上海铜库存在过去两周跳升近25,000吨，缓解了部分对短期内铜供需失衡的忧虑。3月期铜HGH8收低5.00美分，报每磅3.7395美元，在电子交易中曾触及3.8495的期约及21个月新高。交投最为活跃的5月期铜HGK8跌4.60美分，报3.7570美元，稍早曾创3.8640的期约新高。最终成交量预估为33,969口，而周五为19,383口。截至2月22日，期铜未平仓合约攀升1,532口，至98,760口。

　　沪铜主力合约0805预计短线将会出现震荡整固，但上升趋势将继续维持。今日多空分水岭在67600元，今日人气分水岭在69500元。短线操作67600元元上方多单继续持有；投机性操作在69500以下观望。(贾晖)

　　郑糖分析： 白糖短线获利回吐 近期以震荡为主

　　我国云南省07/08年榨季至2008年2月20日全省糖厂全部开机，共入榨甘蔗887.85万吨，产糖101.65万吨，出糖率11.45%，同比多产糖33.53万吨，出糖率低0.16个百分点，销糖40.1万吨，销糖率39.45%，产酒精7.53万吨，销酒精2.95万吨。国际糖业咨询机构预计07/08榨季全球糖过剩量为933万吨。08/09榨季全球糖产量为1.6586亿吨，消费量为1.63亿吨。

　　隔夜美国NYBOT市场出现涨跌不一的走势，主要是部分交易商出售打压近期合约，但有投机交易商却在低位回补，由此限制了下跌幅度。而伦敦白糖期货的走势也出现冲高回落走势，盘中有短线资金获利回吐。另外其他农产品市场的大涨为白糖也带来了部分支持。NYBOT-3月合约收跌7点，报每磅13.71美分；5月合约则下滑2点至14.22美分收盘。

　　郑糖主力合约0809短线4600附近已经有初级阻力，短线在快速下跌至4400元附近将有反弹要求。今日多空分水岭在4600元，今日人气分水岭在4535元。短线4400元上方并未打破上升格局，但短期将展开震荡整理，上周我们预测的4800附近仍存在短期较大阻力。(贾晖)

　　棉花分析： NYBOT期棉暴涨 郑棉将再试15800

　　据美国农业部报告称，种植面积扩大以及单产增加预期推动2008/09年度印度棉花产量增长5%-10%。预计2008/09年度全球棉花产量达到1.23亿包纪录，高于2007/08年度的1.192亿包。外国产量增加可能会抵消美国产量的下滑，美国棉花种植面积料将创下25年内最低水平至950万英亩。我国2008/09年度棉花产量预估将增至3700万包，高于2007/08年度的3550万包；并预期2008/09年度的棉花进口量增至1700万包，高于2007/08年度的1350万包。全球棉花消费量预估由1.263亿包增加至1.295亿包。全球棉花产量预估为1.23亿包。

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周一收在四年三个月高位，经纪商称，此前基金买盘和谷物市场表现强劲，带动期棉涨停。洲际交易所(ICE)公开喊价5月期棉CTK8收高3美分，或4%涨停，报日高每磅78.81美分，为2003年11月来最高，日低报75.60美分。新作12月期棉CTZ8升2.76美分，报84.52美分，所有合约均创历史高点。ICE电子盘5月合约1CTH8上升3.00美分，至78.81美分，盘中在75.59-78.81美分之间交投。截至2月22日，3月合约的未平仓合约减少5,389口，至5,141口，周一为该合约首个交割通知日。周五公开喊价交易成交量为8,914口，电子交易成交量为48,677口。

　　郑棉主力合约0807在15800元附近存在短线较强阻力，近期中国棉花市场弱于外盘是由于中国的经济环境决定的。今日多空分水岭在15380元，今日人气分水岭在15430元。短线操作15380元上方以逢低看多思路为主，15600元上方不宜盲目加仓操作。(贾晖)

　　强麦分析 ： 投机性资金涌入CBOT小麦期货涨停

　　 全球小麦的强劲需求与超低库存依然是国际小麦上涨的主要原因，美国农业部供需报告预计07/08年度全球小麦产量为6.03亿吨，而全球消费量预估为6.1645亿吨。美国谷物和油籽期货周一升至纪录高点，交易商称，在食品需求前景看升之际，投机性资金涌入商品市场。仅自新年初以来，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米、大豆和小麦市场就已累计上涨15%至20%不等，因投机客为其资金找到新的投资目标，在通膨高涨之际将资金转入商品市场进行替代性投资。芝加哥期货交易所(CBOT)3月小麦期货WH8收于涨停，上涨60美分至每蒲式耳11.09-1/2美元。CBOT小麦期货成交量估为78,761口。

　　 郑麦主力合约0809多方主力试图消化在2260元附近存在的短线阻力，短线将继续维持强势震荡。今日多空分水岭在2170元，今日人气分水岭在2205元。短线操作2170元上方可以继续持有多单；投机操作2170元上方以区间为主。(贾晖)

　　连豆分析 ： 中国和基金买盘推动CBOT大豆期货再创新高

　　国内市场普遍担忧今年东北和内蒙的乾旱可能会很严重, 而油菜主产区长江流域则遭遇雪灾，遭受一定的损失，这些因素在一定程度上有利的支撑着大豆和豆油的强势走势。

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一劲扬至历史高位，因食品需求料保持强劲，投机资金流入商品市场。3月大豆期货SH8收高0.32美元，报每蒲式耳14.52美元；7月大豆期约SN8则创14.98-1/2美元的纪录高位。豆品表现亦火爆，先是豆油在海外市场飙升，随后豆粕(豆粉)今日盘中拾获动能，豆油和豆粕均屡创合约高位，其中2009年3月豆油期约BOH9创下每磅66.35美分的纪录高位。3月豆粕期约SMH8收高5.70美元，每短吨报366.90美元。3月豆油期约BOH8升1.30美分，报每磅63.60美分。CBOT大豆期货成交量大，豆品交投温和，大豆期货成交量估为195,571口，豆油期货估计成交80,872口，豆粕期货料成交76,091口。交易商称商品基金约买入7,000口大豆合约，5,000口豆粕合约和4,000口豆油合约。中国对大豆和豆油需求上升，触发美国和亚洲大豆市场近期大涨。中国进口大豆和豆油，以增加政府储备，满足该国对食品的旺盛需求。美国农业部报告称，美国上周检验出口大豆2,385.8万蒲式耳，低于预估的2,700-3,300万。

　　连豆0809合约近日受基本面指引继续保持强势上涨行情，今日多空分水岭在5100元，今日人气分水岭在5180元。短线操作5100元上方以看多思路为主，但短线期价已经进入风险较大时期，继续追多需要设立好止损位。主力合约0809存在补涨行情，4600元以上继续保持逢低看多思路。(贾晖)