春节后的国内外豆类市场很好地延续了节前的上涨趋势，屡屡刷新历史记录。CBOT大豆在我国雪灾严重影响油菜籽生产的利多刺激下，再一次形成突破，继续拓展上扬空间，而内盘大豆在海运费恢复性上涨后，也跟上外盘步伐，并随着外盘不断创出新高。但随着南美大豆生产的定型和逐渐上市，看空的声音逐渐增多。部分市场人士认为，历史会重演，今年的大豆牛市会和2004年一样，在南美大豆上市后完成牛熊反转，并且期价可能同2004年一样被打回原形，重回起涨点。笔者认为，如果简单地依据历史来指导现实，则并不正确，时移事异，刻舟求剑显然有失偏颇。并且这波始于2006年9月的大豆牛市和2003年的大豆牛市有很大不同，目前的市场条件支持大豆延续牛市，即便是后期出现下跌，期价回到起涨点的可能性也不大。

　　 本轮大豆牛市的本质是农产品价格的重新定位，其上涨时间长，幅度大，回调空间小

　　 本轮大豆牛市是在农产品整体上涨背景下出现的，与2004年大豆牛市是由美国大豆减产促成的截然不同。原本2004年美国大豆播种面积增加，但突发的旱情导致单产急剧降低，USDA对美国的大豆预计产量由最初的32亿蒲式耳一路下调到24亿蒲式耳，造成美国大豆从2003年年初的500多美分上涨到2004年年初的1000多美分，基本翻番。但后来随着USDA对美国大豆产量数字的调整以及南美大豆的丰收，大豆暂时紧缺的局面得以缓解，大豆价格持续单边大跌，在不到半年的时间里从1000美分下跌到500美分附近。

　　 但这次大豆牛市的出现并不是由产量下降引发的。2006年，美国大豆产量达到32亿蒲式耳，为历史最高水平。当年度主产国巴西和阿根廷的大豆也是创出了历史记录。可在2006年9月份，CBOT大豆开始了持续到今年的跨年度牛市。这显然不是供应上出了问题。那是为什么呢？

　　 第一，小麦和玉米的联袂上涨使大豆在下年度的播种中可能处于劣势，市场对未来大豆平衡产生担心。换句话说是整体农产品的上涨，使豆类比价偏低，进而被带动一起上涨。当然其根源是农产品整体定价偏低，需要涨价来引导市场资源配置功能的发挥。因为当时铜、能源等工业品价格已经先期上涨，增加了农产品的生产成本。而由于农产品价格长期低廉，造成全球对农产品生产投入不够，随着中国等发展中国家经济的发展，市场对食物(副食)的需求日益增加。当然全球变暖、土地沙化等也使农业生产条件恶化，从而造成农产品供应增速滞后于农产品需求增速。因此，在整个2007年，我们看到了大豆、玉米、小麦等农产品此起彼伏，轮番上涨，相互刺激，均刷新了历史新高。这一点在2004年大豆的上涨是看不到的。

　　 第二，生物能源的开发利用加剧了农产品供应的短缺。原油、煤炭等能源的不可再生性，加之其价格不断上涨，促使人们不断寻找新的替代能源。甘蔗、玉米等制作燃料乙醇，豆油制造生物柴油，农产品的工业化需求使本来就捉襟见肘的农产品供应雪上加霜。据统计，美国2007年生产燃料乙醇消耗玉米量达到8128万吨，同比增长48.8%，预计2008年将达到1.016亿吨，同比增长25%。2007年年底，美国通过了其新的《能源法案》和《农业法案》，更是从法律上确定了其继续扩大用玉米制作燃料乙醇的数量。当然，豆油生物柴油的概念随着原油的继续高走，也逐渐从概念炒作转变为实实在在的利多因素，这一点也是2004年牛市中不存在的支持因素。