本周期货市场的明星毫无疑问是郑州的白糖，期价的连续大幅上涨与巨增的成交量，牢牢吸引着全市场的关注。

　　但期价的暴涨，同样也引发了巨大的争议。白糖在短短一个月从熊气弥漫转变为牛市冲天，到底是什么因素主宰了这个地覆天翻的转变？而期价最终将运行向何方，都是市场关注的焦点。

　　在此，用下文阐述我们的一些理解。供大家参考。

　　一 产区的灾害评估

　　2月17日，广西地方政府对本次雨雪天气对甘蔗的影响情况进行通报。通报称：截止到2月15日广西遭受了50年以来的强冷冰冻天气，低温持续的时间长，受冻范围广，甘蔗受到毁灭性打击，全区受灾面积达到了1000万亩，而且随着气温的上升，灾情有进一步发展的趋势。尤其是全区的宿根蔗和秋冬植蔗也受到了严重影响。根据初步调查，全区需要翻种的甘蔗种植面积约800万亩，加上新种100万亩共900万亩，全区需要种苗约800万吨，如不及时加以落实将严重影响下榨季的食糖生产，对国家食糖安全造成严重威胁。

　　这个通报直接成为糖价暴涨的导火索，2月18日，期价在开盘后即被封住涨停，并在随后三个交易日保持连续上涨态势。

　　根据我们对主产区现货商的了解。由于本次灾情在历史上没有先例，产区在估计减产值时借用了1999年广西甘蔗遭遇大范围霜冻，引发减产的数据关系。1999年，广西在灾前估产是为800万吨，而最终产量是520万吨。

　　在本次估产中，主产区普遍预计将损失1/3的产量。07/08榨季，截至1月底，广西产糖407万吨，按原来广西840万吨的估产量，还有433万吨新糖有待产区。按损失1/3的比例计算，即为144万吨！这是一个相当惊人的数字，足以将供需关系逼上紧张的位置。同时该损失数据也远远高于市场的预期。当时，主产区的估产方式是否存在不合理的地方，也有待进一步通过灾情调查进行验证。