中证报告:油价破百后的投资研究
www.cnfol.com 2008年02月23日 17:57
林帆
2007年原油价格连破记录,上半年回升期由下游产品带动,走势稳健,下半年原油领涨市场,年末适时调整巩固年内涨幅,为2008年初破百奠定基础。
“石油政府”卸任前为原油上涨营造有利环境,石油集团因势利导抬升石化产业价格水平,产油国乐观其成。
2008年政治经济环境动荡依旧,石化产业价格有望继续上升,期间原油出现新的历史价位可以期待。油价高位运行及美国战略储备持续增加或将迫使各国争相建储,基本面继续保持脆弱平衡。美元贬值节奏受到控制,2008年可能出现高油价和美元升值并存的局面。
2008年油价整体走势或将出现先扬后抑的局面,这一年原油价格重心将为未来几年油市运行区间定下基调。
2007年市场回顾
2007年对原油来说是具有里程碑式的一年,这一年中创出了多个记录,包括最大单月涨幅,全年上涨幅度,与及接连不断创出的新高。 油价大涨以前曾多次发生,例如2006年,但今年的特点与往年不同,这决定了今年不仅能连创记录,而且上涨持续时间长,涨幅也能维持。
在上半年的恢复期中,价格走势稳健,为下半年的行情奠定了基础。2006年下半年的急跌基本回吐了上半年的涨幅,疲弱的人气也使今年年初出现了历年来最差的一次开局,连续三个交易日、约6美元的跌幅直接把油价拖入了50-60美元的区间。之后美国政府高调宣布增加战略储备,以此为触发点,油价开始回升。在随后几个月的上升过程中,没有轰轰烈烈的走势,价格是走走停停,一步一个脚印。2007年月平均波动幅度约7美元,而这段期间则是从年初的11美元开始逐步减少,后期基本维持在每月5美元左右,WTI原油也长时间与Brent原油倒挂,说明美国市场有意控制上涨的节奏。价格走的稳健才能持久,上半年的走势特点也就决定了2007年下半年不会重演06年的“跳水”行情。