苏物期货：锌市温和反弹开始启动

　　本周沪锌经过3个月的区间振荡后有上涨的迹象。周四，沪锌收于涨停，周五出现冲高回落，但这并不妨碍下周可能冲出牢笼，向上挺进。

　　先看看技术上给我们的启示。从伦敦锌的回折率看，锌价从06年的最高位4600美元到今年初的最低位2200美元，共跌去了大牛市中的61.8%，此处具有较强的支撑。有分析师从大的头肩顶分析，认为锌价没有跌够，似乎还有些下跌的空间。不过技术分析的本身并非是科学，形态与结构相当就具备参考价值了。如果从过去几年大牛市的角度看，波浪理论所预期的A-B-C调整已基本完成，且C浪内部具有5小浪结构。可以看出：从多重技术分析的角度看，LME锌在这一带有多个重要支撑，且当前在此区间里已振荡整理达3个月，未来有大幅度反弹的要求。

　　现在让我们看看近阶段市场的情况。

　　近日，市场又开始流传高级锌出口关税调整问题：中国0#锌5%的出口退税将取消，并征收5-10%的出口关税。按伦锌2400美元计，国内出口成本会增加360美元/吨。去年底，正是因为这一消息成为沪锌下跌的导火索，出口企业加快出口步伐；但现在应当利空出尽了，反而会成为支撑LME锌反弹的重要因素，因为中国出口会降低。

　　从国内情况看，农历新年后基本金属需求往往会出现强劲的回升，更何况前期因雪灾导致了部分锌冶炼厂产量受损，这样就可能推后全球过剩的这个过程。铜铝出现了显著的上涨，我们认为：沪锌亦将出现温和的补涨行情。

　　(投资研究部 吉明)