上周后半段CBOT豆类市场持续走高，主要系受全球油料期货屡创新高的推动。因中国在春节前发生大规模雪灾，油菜可能大幅减产，进口需求有望因此激增，该预期支撑油料期货普涨，亦提振大豆走强。分析师表示，在中国需求支撑下，油料市场将维持强势，大豆亦将持坚。

　　中国减产推高国际油料期货

　　上周五国内植物油期货延续前几个交易日的强势，继续领涨农产品市场。大商所豆油主力0805合约收涨286元至12066元，涨幅2.43%；棕榈油5月合约收涨268元至10718元，涨幅2.56%；郑商所菜籽油5月合约收涨474元至12858元，涨幅3.83%。连豆高开低走，但仍受到油料期货支撑，主力合约收涨0.72%至4909元。

　　春节前雪灾使国内农作物受灾1.78亿亩，其中成灾八千多万亩，绝收两千多万亩；油菜受灾严重，受灾面积约占秋冬播种油菜总面积的40%。由于菜籽油占我国食用油比重的25%以上，对植物油市场走强起到较大促进作用。

　　受此影响，国际植物油期货连日飙升。CBOT豆油、加拿大油菜籽以及马来西亚棕榈油均已连创纪录新高，CBOT大豆期货亦受到强劲支撑。分析人士表示，近期关于中国油菜减产的炒作将加剧食用油市场供求紧张状况，国际油料价格也将因此而持续走高。受豆油大涨的支撑，近期CBOT大豆期货亦连续收高，上周五CBOT豆油继续收涨0.4美分至58.6美分，大豆亦收涨5.6美分至1373.6美分。

　　利空交织中美豆料将持坚

　　上周四美国农业部公布的周度销售报告显示出口销售疲弱。根据公布数据，截至2月7日当周，美国2007/08年度大豆净出口销售量为32.84万吨，略低于分析师此前预测的35-80万吨区间，其中中国进口3.2万吨。当周净销售量较前一周和前四周平均水平分别下降68%和58%。同时，近日南美天气也适宜作物生长及收割，巴西大豆收割状况表现良好，预计阿根廷大豆播种面积和巴西大豆产量均将创纪录新高，这也为市场平添利空氛围。

　　尽管目前美豆基本面多空参半，但中国需求强劲仍带动了市场的多头氛围。有分析师指出，出口销售数据因已有预期，对市场影响趋于中性。且USDA报告还显示，截至当周，本市场年度美国对华大豆出口装船量为796万吨，高于去年同期的774万吨；对华大豆销售总量为1097万吨，较去年同期高出9.5%。基于供求紧张，预计在截至08年9月的市场年度里，中国将进口创纪录的3400万吨大豆，同比增长18.34%，这将使美豆在多空交织的因素中维持高位。而由于近期海运费重新走高，进口大豆成本上升，也将给予国内大豆支撑。

　　国内厂矿陆续复工 基金属走势偏弱

　　由于国内灾后重建进展顺利，金属冶炼厂逐渐复工，内盘基金属上行受到限制，上周五上期所金属整体表现弱势。沪铜低开震荡，盘中走高；沪铝小幅收低；沪锌则继续下挫逾2%。分析人士指出，国内产能恢复打压了持续反弹的期价，且周度库存大涨亦增大了上方压力。

　　由于国内产能复苏，且中国消费未能如预期大规模启动，国际金属价格亦上行乏力。周四LME期铜下跌100美元，周五小幅上涨0.72%；期锌上周五更续跌1.53%。美国经济数据表现不佳亦拖累基金属，数据显示美国1月工业产出较前月增加0.1%。美国纽约联邦储备银行2月制造业指数降至负11.72，而此前市场预估为正6.00，这是制造业活动指数自2005年5月以来首次出现下滑。

　　基金属中伦铝仍表现亮眼，在上周五盘中触及9个月高点2873美元，对于南非和中国的供电危机将影响铝矿产出的担忧提供支撑。渣打银行也将今年全球原铝过剩预测由原先的59万吨调低至35万吨，并将原铝今年均价由2395美元/吨上调至2625美元/吨。

　　但中国产能恢复料将削减部分担忧。分析人士称，上期所铝库存的增加将弥补因贵州等地铝冶炼厂停产造成的损失，削弱国内铝价上升动能。铜、锌也面临同样问题。随着电力运输设备修复，电煤库存增加，交通运输恢复，株冶等主要厂矿重新开工，供应忧虑也已减轻。

　　不过分析师表示，节后国内逐渐进入消费旺季，预计消费商将陆续开始备货，并继续推动铜价。预计沪锌也将受到一定支撑，下跌空间受限，后市可能维持震荡格局。