巴克莱(Barclays)评论(0131)

　　基本金属：前日电力问题成为市场的焦点，从而引发对中国基本金属短期供应的担忧。由于市场消化电力短缺及其对金属产量的影响，金属价格反弹。铜上涨3％至7315美元的高点，锌收涨4％，铅也是触及5个月来的高点，锡触及我们的价格目标位17000美元，我们预计锡将继续走高。铝是前日涨幅最大的金属，收高5％，出现20年来最大的单日涨幅，因铝是首先也是受到电力问题影响最大的金属。铝价收于2645美元，并在昨日上午再度走高至2680美元。考虑到山西省(100万吨/年产能)所有的冶炼厂被要求减产三分之一，我们对90万吨/年原铝产量受到影响的初步估计可能太低。其他许多省份的生产也进一步降低，锌、铅、铜和不锈钢的产量也受到重大影响，一些厂(如株冶,10万吨/年铅和40万吨/年锌)现在被迫完全关闭。还有，对电网的中断正影响原材料供应，铜陵有色的74万吨/年(也面临一些电力短缺)和江西铜业的70万吨/年产能已经难以获得新的铜精矿供应。在我们看来，有关目前的情况有两个重点。首先是考虑到即将来临的春节，恢复对金属生产设备、电塔、道路等造成的损坏可能需要比往常更长的时间。其次是尽管许多受影响的产量是由于短期问题(如大雪和运输瓶颈)，但相当一部分(主要是对铝冶炼厂)是由于其他长时间持续的因素，如水力短缺和高煤价。

　　贵金属：前日贵金属市场小幅下跌，因在美联储的利率决定公布之前获利了结出现。在周二历史性的上涨之后，前日铂在本周末生产可能重启的消息公布之后下跌至1688美元/盎司，但反弹收于1705美元/盎司。金小幅下跌收于922美元/盎司，低于前日的收盘价927.5美元/盎司。我们及市场预期美联储将进一步降息50个基点。降息25个基点可能引发进一步的获利了结。南非电力问题的最新消息，Anglo Ashanti宣布其南非所有工厂80％的电力恢复，并预计到本周末有90％的电力恢复。Aquarius铂业也能恢复生产，但仍然不能预计总的产量损失。政府要求各部门减少10％的电力需求来缓解供应系统的负担，因此大多数矿商到本周末能重启生产，90％的电力能够恢复。银跟随其他贵金属小幅走低至16.66美元/盎司，而铂实际收高至389美元/盎司。