因铝冶炼厂遭遇电力供应紧张可能导致减产，1月中下旬以来，一段时期以来沉默无语、持续低位的期铝异军突起，展开强劲单边扬升行情，其中沪铝突破19000元，伦铝亦突破了2500美元。

　　不过，相对于铝供需关系而言，电力供应紧张和减产仍属局部突发、人为因素，只是导致铝价的短线剧烈扬升，但在全球金融动荡、美经济前景悲观以及整体供需偏空等因素作用下，年内铝价演绎单独牛市的可能性依然较小。

　　全球供需短空长多

　　长期看，全球铝供需格局偏多，这首先是因为，铝土矿、海运费以及能源等要素成本不断上升，导致氧化铝平均产出成本上涨一倍，如果LME铝价低于2650美元/吨，将使氧化铝生产加工没有利润。其次，中国政府征收原铝及制品的出口关税，非中铝厂商只有在LME铝价高于2800美元的情况下，出口原铝和半成品才能获利。再次，去年美国对全球铝需求增长的贡献仅占1%，而自1999年以来，中国铝需求增长的贡献率已从31%提高到90%。中国的强劲需求使得高成本的铝厂能够运行，高成本将会继续给铝价以支持。

　　但就今年而言，北美需求的疲软及中国产量的增加，将导致年内全球电解铝市场出现90万吨的过剩。商品研究机构CRU预计，今年全球铝需求增长10%至4164万吨，而产量增长将达11%至4254万吨。预计今年铝价将比去年平均值低207美元，为2453美元/吨。不过长远看，虽然美国制造业疲弱，但美国铝企业正在重建库存，只要美联储执行持续降息宽松政策，铝价经过今年巩固期后，明年可能会出现上涨。

　　多重因素推升国内铝价

　　国内导致铝现货价格上涨的原因有四：其一，电力供应紧张，国内13个省级电网出现不同程度的拉闸限电，让电解铝生产企业产量受到影响；其二，暴风雪天气造成的运力不足，促使铝锭的供货量锐减。据了解，这段时间本就处于春运期间，铁路运力较以往有所下滑，而突如其来的暴风雪也限制了公路运输能力；双重作用力之下，铝价低位遇撑并强劲回升。截至25日，上期所铝库存和注册仓单分别大幅减少7167吨和5105吨，至100762吨和44944吨，而且在春节前还可能减少，而在节前现货铝锭的价格也很难跌破18000元/吨。其三，拉闸限电致使铝企业产量缩减，目前中铝在贵州的两家公司——贵州分公司和遵义铝业股份有限公司从去年12月开始遭遇限电生产，1月23日开始基本停产。贵州铝厂和遵义铝厂的年产能力分别为32万吨和11万吨，此次全面停产将使中铝月度减产3.58万吨，季度减产10万吨。其四，面对铝价低迷和成本上升，中国有色金属工业协会可能召集各大电解铝企业，商讨统一限产。目前电力、氧化铝、碳素、劳动力等成本价格攀升，及出口退税政策调整、铝材消耗量缩减，使电解铝企业盈利缩减。数据显示，电解铝企业每生产1吨原铝所需的成本中，仅电力方面成本即提升1000元，而整个电解铝行业去年因为电价的提升损失了近70亿元。