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黄金期货———我国金融市场发展的里程碑
www.cnfol.com 2008年01月30日 10:33 期货日报 
  我国黄金的产量与消费量长期以来位居世界前列,2007年更是一举超过南非成为世界头号产金国。但从1993年黄金价格放开管制至近的10多年时间里,我国黄金市场一直只存在现货交易。而在世界黄金交易体系中,现货交易的规模不足总交易量的3%,期货交易占据绝对的主导地位。我国黄金期货市场的空白与巨大的投资与避险要求极不对称。

  由于黄金天然的货币属性,黄金期货的推出是我国金融市场发展的重要里程碑。

  一、黄金期货的推出意味着我国金融市场化改革的深化

  黄金在我国历来受到严格的管制,新中国建立后,政府对黄金实行统一管理。直 至2002年10月30日,上海黄金交易所开业,开始黄金现货交易,标志着我国长达半个世纪之久黄金管制的解除,黄金在我国走向市场化开始启动。但普通投资者投资黄金渠道仍然有限,金银首饰、金币、金条等黄金投资方式由于溢价较高,流通不便,交易规模有限。黄金期货以其便利的交易方式,低廉的投资成本,为普通投资者打开了黄金投资的大门。由于黄金特殊的货币属性,黄金期货是我国第一个准金融期货品种,它的成功推出意味着我国金融市场化改革的深化,为我国其他金融期货产品的推动与发展开创了良性健康发展的先河。

  二、增强我国黄金定价的话语权,有利于我国金融安全

  经过长期的规范与发展,我国期货市场取得了举世瞩目的成就。在以铜、锌、大豆、强麦等为代表的大宗商品市场上,“中国因素”不仅仅只是影响国际大宗商品价格走势的重要因素,而且,在大宗商品的定价权争夺上,中国期货市场的影响力也越来越大。但在世界黄金市场的定价体系中,中国因素影响甚微,长期失语。

  我国已经成为世界最大的黄金生产和消费国之一,黄金期货的推出进程快于市场预期,表明了我国政府对黄金定价权的高度重视。虽然在“布雷顿森林体系” 解体之后,黄金不再作为货币的定值标准,黄金的货币属性逐渐减弱,但在国际储备资产中,黄金仍占有重要的地位,是信用货币失衡后的最后支付手段。1999年5月,美联储主席格林斯潘表示,“在世界范围内,黄金仍然是一种无可超越的支付形式,在极端情况下,没人会要纸币,但是黄金永远有人要”,这表明了黄金在国际金融体系中的重要作用。而我国作为最主要的黄金生产与消费国,长期失语于黄金定价中心,不利于我国金融市场的安全与稳定。我国黄金期货的诞生,增强了我国在黄金市场定价的话语权,对于我国金融安全有着重要的意义。
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