操盘建议

　　连豆于上周五价格区间窄幅波动调整，年前趋势不明朗，空仓观望。玉米延续修正行情微涨7点，上挡乏力，传言国储第八拍将于本周举行，逢高适量抛售。棉花受现货市场低迷影响滞涨，但技术面仍有反弹空间，多单谨慎持有。黄金走平，交易商关注周二FED议息会议，多单获利出局。铜锌平开低行，跟随股市，隔日风险激增，盘间宜短空。铝微跌，中铝仍在提价。燃油、天胶震荡收挫1%左右，原油电子盘未能守住90美元关口，且经济衰退忧虑重燃，不入。白糖因贵州暴雪重灾大涨62点，成交活跃，可少量追涨。强麦同样因产区受灾飙升，但未能脱离技术面疲弱之势，多空矛盾激烈，观望。PTA跌28，持空。油脂均收微跌，南北交通中断料令期价进一步反弹，持多。

　　行情回顾

　　年前恰遭50年难遇冰雪之灾，投资者信心涣散股期两市下挫。隔夜外盘，国际金融市场淡静中重归低迷，因交易商对经济衰退的忧虑重新升温。LME金属走高，但尾市脱离盘中高位，市场认为涨势将进一步减退，期间美国股市道指下滑，场内铜微涨10点，投行认为上海交易所库存降至极低位置令市场获得一定支撑，锌也几乎收平，铝则拉涨58点，延续近期强势。COMEX贵金属疯狂飙升，铂金领涨，黄金盘间层触及920上方纪录高点，尾盘终收高4.9于910.7美元／盎司。国际油价如期重返90美元上方，但市场并不稳定。CBOT谷物继续反弹，尾市同样自高点回落，小麦表现尤为突出劲升24美分，MGE小麦合约涨停，因强劲的USDA周度出口数据显示需求高涨。糖涨47点，投机客与贸易商回补空头，棉跌50点，股市走低引发多头平仓打压。国内方面，长江流域数日暴雪冰冻灾害，属建国50余年以来有气象记录至今未曾遭遇的。市场人气空前低迷，沪指重挫7.19%。信心涣散亦使期货市场大宗商品整体走弱，除了重灾区主要农作物小麦与白糖。糖、麦放量上行，均涨1.7%左右，棉市低迷成交下微跌25点，年前恐难有转机。金属及化工品普遍平开后走低，铜锌领跌，沪铜收低1190点，因亚洲主要股市大挫。锌跌290点，铝跌20点，节前料以窄幅震荡行情为主，中铝现货报价仍在攀升。燃油、沪胶跌幅于1%附近。沪金收于微涨。其他谷物与油脂接近收平，运输中断料对节前谷物期价形成支撑。

　　热点评析

　　『供应紧张忧虑，沪黄金后市将振荡上行』

　　今日伦敦金现货价格冲高，国内各合约小幅上涨。主力合约0806今日收盘价为220.33元/克，较昨日结算价上涨0.52元，涨幅0.24%，成交量为62712手，持仓33182手，盘中最高221.97元/克，最低219.20元/克。由于供应紧张忧虑，预计后市黄金将振荡上行。

　　首先，南非第三大铂金生产商Lonmin公司上周四(1月24日)称，该公司截至12月底的一个季度生产了154,526盎司铂金，较06年同期下降20％，同时将08年产量预期调降40,000盎司至860,000盎司。该公司将产量下降归咎于旗下K3和Rowland矿井在出现人员死亡后关闭，以及南非就安全问题举行了为期一天的罢工，和该季度职位空缺上升。该公司在递交给约翰内斯堡的一份报告中称，这些事件的综合影响导致公司损失20,000盎司铂金，库存下降。该公司声明，矿石品位下降导致产量减少。该公司称，鉴于第一季度生产中断，1月份损失的产量和3月份复活节影响的修正预期，公司全年销售目标目前为860,000盎司铂金。但该公司也提醒道，任何进一步的中断，或当前电力供应中断的任何一次大规模伸缩是生产目标的风险所在。

　　其次，上周影响金价的重磅炸弹很多，先是全球股市大跳水引发众多基金恐慌性抛盘的出现，而随后美联储(FED)的紧急降息又令金市活力重现，更多资金重返金市，持续推升金价；后则欧洲央行(ECB)行长特里谢和委员韦伯近日等欧洲央行官员分别发表强硬讲话，消除了市场对欧洲央行将于近期跟随美联储降息的预期，使欧元和美元之间的利差进一步扩大，这给予欧元更多的支撑而走强，欧元的走强进一步带动了金价的上扬，为金价的光明前景进一步铺平道路。金价的走势总是和美元密切相关，在美元走软的大前提之下，金价在未来上涨似乎不可避免。特别是当全球市场上避险情绪弥漫的时候，金价受追捧的程度就越高。在全球股市逐渐稳定的情况下，受到美联储(FED)将于本周举行的1月会议上继续降息50点的预期，金价的上攻动能可能将在本周得以延续。投资者风险偏好情绪回升，导致资金从避险货币中流出，重返股市和金市，这将可能会让金价未来的表现将更加绚丽夺目。

　　另外，目前全球黄金总需求量每年大约维持在3979吨。新兴市场的快速发展造成其对黄金的需求逐年增加，尤其是印度、中国对黄金首饰的需求较大。根据世界黄金协会统计，今年二季度全球黄金饰品需求呈迅猛增长之势，总价值达到145亿美元，同比上升37%。其中，中国、印度、中东地区以及土耳其的黄金市场表现尤为强劲，中国黄金需求量76吨，同比上升32%，上涨速度相对较快。从黄金的需求结构上来看，近几年来自于黄金投资方面的需求增长速度远远超过了其他领域。