□本报记者 蒋家华

　　与股市一片惨绿相比，期货市场尚未成为暴跌“重灾区”。相反，农产品多数品种逆势上升，郑州白糖、小麦以及大连玉米都有不同程度的上涨。

　　分析人士称，农产品经过前期跌势之后，目前初现企稳迹象，而全球偏紧的粮食供应和国内恶劣的天气又为农产品接下来的进一步反弹提供了条件。

　　多重因素利多郑糖

　　在经历九连阴之后，郑糖逐渐止跌回升，虽然三连阳没有使其彻底摆脱弱势格局，但分析师普遍认为，在地方收储政策明确、外糖止跌回升、国内自然灾害天气影响产区和全球食糖供给偏紧等利多支撑下，郑糖后市仍有望反弹。

　　24日，广西初步确定了今年储备糖价和收储方式，当地2008年将收储50万吨，收储价格为一级白砂糖3600元/吨，而目前该区的白糖现价在3500元/吨左右，之间近100元的价差将会刺激现货价格上扬。而市场人士也认为，收储政策的明确以及价格的确定将会使市场的预期以及投资者的信心有进一步的提升。

　　此外，产区恶劣的天气也为糖价上涨提供了动力。据悉，受灾害天气影响，目前产区气温处于零度左右，有不同程度的冻雨和冰冻，这将会对甘蔗产生一定程度的损害，从而对糖价产生一定的提振。

　　另外，德国统计分析机构F.O. Licht上周五认为，基于去年国际糖价偏低可能会导致部分产糖国降低食糖产量，估计08-09制糖年全球食糖市场可能会出现约100万吨的供给缺口。

　　Licht同时警告，由于基金大规模流入食糖市场，一段时间内国际糖价的走势仍有可能会继续与基本面的供求背离，基金热衷于投资食糖市场的局面有可能削弱08/09制糖年来自产糖国的压力。

　　农产品或止跌企稳

　　尽管多数分析师对目前农产品牛市的观点未有太大争议，但近期农产品走势还是给唱多者敲响了警钟：牛市格局未改，但道路并非坦途。

　　对于近期的弱势，分析师将其原因归咎为席卷全球的金融危机和市场投资者信心的下滑。而截至1月22日当周的基金持仓数据也说明了，因为忧虑整个经济环境的运行，有一部分基金开始减持所持农产品头寸。

　　数据显示，大豆总持仓略减少0.4万张至56.42万张，净多减0.29万张至14.51万张；豆油总持仓达29.6万张，较前周增0.7万张，净多减持0.69万张至4.74万张；玉米总持仓142.94万张，较前周增加3.2万张，连续七周来出现3万张以上的巨大增幅，净多头寸减少1.49万张至33.47万张；小麦净多减少0.46万张至2.42万张，总持仓小幅增加0.3万张至45.14万张。上周投机多头主动减持0.9万张，投机空头减持0.4万张。

　　金瑞期货研发部负责人王宏友认为，“减产、升值”是推动牛市形成并且进一步持续的最主要因素。他表示，在“次贷危机”背景下，债券等固定收益资产吸引力日渐下降，而可以使用杠杆进行投资的贵重金属和大宗商品无疑成了最佳避险选择。因此，这些投资基金的介入也推动了农产品市场的活跃。

　　不过，他也认为，农产品过快、过大的涨幅也加剧了通胀，国内去年CPI的高企最重要的因素就是农产品价格上涨所传递的，因此，为了遏制这种状况发生，国家对包括玉米、小麦等粮食进行了调控，客观上压制了农产品价格的上扬。