国际市场：

　　 25日早间美棉出口周报公布，略低于市场预期。ICE期棉买盘不振，贸易卖盘打压，3月合约跌50点收于67.89美分/磅。

　　 25日ICE期棉小幅高开，但缺少投机资金和基金买盘的支持，兼贸易卖盘打压，市场掉头向下；外围市场强势并未激励期棉市场，午盘后3月合约继续下挫，盘尾跌破技术支撑价位67.70美分/磅，各合约跌幅在45-75点之间。分析师认为ICE期棉的下挫为美棉出口带来良机，美棉销售有望提高，但美经济预期下调，对纺织品消费有不利影响，因此期棉未来走势不明。

　　 ICE统计：11日约成交22500手。登记库存500734包，减少2808包，有47540包待检。截至24日3月未平仓合约130627张，减少4641张，累计未平仓合约264790张，减少5956张。

　　 现货统计：Cotlook A 指数72.45美分/磅，涨110点；北欧A 指数73.65美分/磅，涨100点；北欧B 未生成。

　　 国内市场：

　　 今日郑棉窄幅整理。郑棉805合约以14650元低开，稍做整理多头入市推高价格，最高上摸14725元，随后回落整理，尾市收盘于14680元。成交略有减少，为6548手，持仓增加632手，共67988手。

　　 结论：

　　 郑棉持续整理形态，由于棉花收购进度已经超过85%，大部分资源集中在棉企手中。近期全国大部分地区雨雪交加对交通造成很大影响，棉花现货购销也相当清淡，部分地区电力供应紧张导致某些纺织企业停产放假，从紧的货币政策更对棉价构成压力。

　　 郑棉低位整理多日，能否形成有效底部还需观察。各主力合约当前价位处于上市以来的低点，一旦向下突破则很可能创2007年至今的新低。