“美联储降息”这把上方宝剑令全球股市在一夜之间由阴转晴，但唯独对油价无任何效力。1月24日隔夜国际市场，国际油价持续下跌，且收盘价创下3个月来新低：86．99美元/桶。

　　美国经济不乐观已成定局，油价也由此而前景未卜。近日，瑞银原材料全球策略师贺培德沪上论战2008年全球基础商品走势，唯独对油价表示了非常担忧。

　　贺培德称，100美元/桶的油价可能一去不返。原因是，美国原油消费占到全球原油消费的25%，而中国在全球石油消费当中的份额不到10%。如果美国经济衰退，原油需求也会减缓。他预测，2008年油价均价为86美元/桶，波动区间为85美元/桶到90美元/桶。

　　原油和其他商品有很强的关联性，如果油价下降，有可能也会对于其他商品的价格产生一个压力。

　　贺培德认为，过去四五年中，基础材料价格出现了难得一见的一轮涨势。不过，化学制品和纸张却没有像金属等一样大涨。美国经济陷入衰退对基础材料影响要区别对待，要分清是发达国家的需求还是发展中国家的需求，是消费者的需求还是基础建设需求。

　　不过，贺培德认为，美国经济衰退对其他基础商品的影响度会小于原油。2007年基础商品价格的上升不仅仅是由中国、巴西、俄罗斯、印度这“金砖四国”，包括东欧、拉美、东盟在内的一些地区对于全球金属、原油等基础商品的消耗量也非常大。未来10年，上述国家和地区对于基础商品的消耗还会不断上升，这有可能会支持基础材料价格一路上扬。

　　“就铜价而言，我觉得主要取决于中国对铜的一个进口量。” 贺培德说，“在过去的一两年当中，如果铜价超过7000美元/吨，中国进口商就不太愿意进口。中国对于铜的消费胃口，决定铜价在2008年将在5000美元/吨到7000美元/吨之间波动。

　　对于黄金，贺培德还是表示出了相当的乐观。他认为，黄金价格在2008年会超过每盎司1000美元。这主要缘于人们对通胀的担忧，以及经济不确定因素的增长。

　　对于农产品价格，贺培德认为，农产品的周期性决定其未来走势和气候的变化密切相关。不过，气候的变化对于农产品价格到底有什么样的影响，越来越难以估计。而与此同时，全球谷物的库存都在下降，特别是小麦的库存水平达到49年以来的新低，这些对于农产品的价格是一个支撑。“除此之外，像中国、印度、阿根廷都非常担心食品价格上涨会加剧通货膨胀，所以我们觉得政府将会进一步加强对于通货膨胀的控制力度。比如说1月大豆的价格创了34年新高，谷物的价格创了11年的新高，现在全球经济开始放缓，有可能不会再创新高了。”贺培德表示。