内容摘要：

　　2007年我国白糖产量达到了创纪录的1200万吨，在消费持续增长、国家及地方收储调控的背景下，全年糖市整体运行平稳。预计2008年在全球性食糖供应过剩的背景之下，糖价难以出现大幅上涨的行情，宽幅震荡仍是市场运行的主基调。预计郑州白糖期货价格主要波动区间在3500-4500元/吨之内。

　　在经历了2006年波澜壮阔的大幅震荡行情之后，2007年的白糖期货走势就显得温和了许多，不过如果考虑到今年在创纪录的产量压力之下达到创纪录的销售量，能够取得这样的结果还是令人肃然起敬的。不但农民收入大幅增加，制糖企业也获得了较好的经济效益，而这一切都与政策的调控密不可分。在2006年为了抑制过高糖价，国家投放了120万吨储备糖；在2007年，为了制止糖价持续下跌危及农民及制糖企业的利益国家又进行收储重振市场信心。我们注意到，在相连的两个榨季之中，国储抛售食糖的价格底线为3800元/吨，而收储的底线为3500元/吨，两者相差仅仅300元/吨。尽管在此期间国内食糖供需形势相差天壤之别，但政策调控的手法仍胜似闲庭信步，明显体现出稳定市场的中心目标。所以，尽管预期2007/08年度国内食糖产量还将大幅增长，但相信在政策的有效调控之下食糖价格会一如既往地保持相对稳定。

　　一、 2007年行情回顾

　　
白糖指数走势图。(来源：北京中期)

　　第一阶段:探底反弹 地方收储稳定市场(1月1日至3月26日)

　　1月郑糖市场结束在3700~3800元之间的整理走势，转而下探在3600~3700元继续横盘，此间产区现货报价已经下调到不足3600元，前期现货强、期货弱的格局发生逆转。

　　从中糖协06年12月份简报中获悉，截止06年12月末，06/07年制糖期全国已累计产糖323.25万吨(去年同期产糖268.7万吨)，全国累计销售食糖238.74万吨(同比190.3万吨，同比多销48.44万吨)；累计销糖率73.86%(同比70.8%)。

　　今年将出现全球性食糖供应过剩的局面，国内预计产量将比去年增加200多万吨，达到1120万吨左右。这样，稳定糖价防止持续下跌是今年政策干预的目标。

　　启动广西地方收储

　　为落实糖业管理工作联席会议2006/2007年榨季第一次工作会议上的指示精神，决定立即启动2006/2007年榨季广西地方食糖收储计划。收储时间：第一期收储从2007年1月25日至2007年2月28日。收储数量：第一期40万吨。收储价格:以市场一级白砂糖现货价格低于3600元/吨为收储价格启动价位。当市场一级白砂糖现货价格低于收储价位时，按3600元/吨收储；当市场糖现货价高于收储价位时收储暂停。此外还有传言国储将于3550元左右收储30万吨。阶段性供大于求与政策收储的利好相互作用使得糖价暂时保持稳定。

　　2月郑糖震荡上行，先后在3700元和3800元关口获得支撑，后市较有意义的阻力位应是4000元整数关。技术上成交逐渐活跃，底部形态日益清晰。

　　受春节长假影响，本月现货成交比较清淡，广西地区短时间报价跌破3600元，但受到收储题材和期价坚挺的鼓舞又回到3600元之上。由于近期正是消费淡季，而产糖高峰尚未结束，现货销售的压力依然较大。

　　郑糖脱离现货市场独自走强，这表明投资者对远期糖价上涨有信心，但涨势的最终确立还需得到周边市场和基本面上的支持。

　　截止2007年元月末，06/07年制糖期全国已累计产糖600.85万吨(去年同期产糖482.8万吨)，全国累计销售食糖382.31万吨(同比293万吨)，同比多销89.31万吨；累计销糖率63.63%(同比60.7%)。