降息难灭衰退忧虑，基金属继续振荡下滑

　　周三(1月23日)伦敦金属交易所(LME)基本金属在之前一日受美联储大幅降息触动小幅反弹之后再度回归跌势，对美国经济衰退的忧虑继续主导市场情绪，降息等措施对经济的刺激作用，仍有待时间的验证。三个月期铜当日下跌150美元至6870美元收盘；期铝收低12美元至2415美元；期锌下跌4.1%至2210美元，引跌基金属走势，是当日跌幅最大的品种；期铅下跌2.5%，报收2505美元；期镍下跌2.2%，报收26,905美元；期锡上涨350美元，报收16550/16600美元，是当日唯一上涨的基本金属。COMEX市场期铜亦继续大幅下跌，3月合约下跌12.45美分，收报3.0720美元/磅；5月合约下跌12.35美分，收报3.0845美元/磅。

　　宏观经济方面消息，美国抵押贷款银行协会(MBA)数据显示，最近一周美国房屋抵押贷款申请活动大增，为连续第三周跳涨，因利率大跌鼓励更多房主寻求再融资，经季调后美国1月18日当周抵押市场指数上升8.3%至981.5。加拿大统计局数据显示，加拿大12月领先指标下滑0.1%，11月为持平。欧盟公布，欧元区11月工业订单月率增长2.7%，年率上升11.9%。欧元区1月RBS/NTC综合采购经理人指数初值为52.7，为2005年6月以来最低水准，12月为53.3。英国国家统计局公布，英国第四季GDP初值季率增长0.6%，年率增长2.9%，为2006年第二季以来最疲弱的成长年率，第三季度GDP修正后季率成长0.7%，年率上升3.3%。日本公布，11月所有产业指数较前月下降0.5%。

　　基本面方面消息，国际钢铁协会(International Iron and Steel Institute)周三表示，2007年全球粗钢产量上升 7.5%至 13.4 亿吨的的纪录高点。2006年产量为12.5亿吨。中国再度成为全球最大的钢铁生产国，2007年产量为4.89亿吨，较2006年增长15.7%，不过中国的增长较前几年有所放慢，全球增长亦在放慢。

　　LME铜现货/三月升水44美元，较前一日升水扩大4美元；LME铝现货/三月贴水40美元，较前一日贴水缩小2美元；LME锌现货/三月为贴水22.5美元，较前一日贴水扩大5美元。

　　LME铜库存较前一日减少2675吨，库存量为176,175吨；铝库存减少600吨，库存量为948,000吨；锌库存增加3925吨，总存量为108,925吨；上海交易所公布的库存周报显示，上周铜库存增加368吨，库存量26,555吨；铝库存减少9,065吨，库存量107,929吨；锌库存增加5,796吨，库存量63,259吨。LME期铜成交量103,741手，增加114手；持仓量255,694手，增加488手；期铝成交量134,883手，增加9853手；持仓量为701,085手，增加6747手；期锌成交量40,870手，减少10,402手；持仓量188,072手，增加115手。

　　操作建议：期铜小幅反弹之后继续下滑，市场仍笼罩着衰退的忧虑，近期将聚焦于降息等措施对经济的作用效果，价格预期将呈现振荡，不过进一步下滑的可能性仍较大，操作上，在支撑位空头可以减持锁定获利，但逢高可继续谨慎持有新空，期价上方的初步阻力位在7200美元，下方初步支撑位6700美元，进一步看向6500美元。期铝跟随小幅下跌，仍收于2400美元之上，目前亦受到经济忧虑影响仍处于低位振荡，但由于成本上涨等因素为价格提供强劲支撑，后市仍谨慎看好，2400附近预期仍会成为较强的支撑位，逢低可继续持有多头。