参与郑糖期货的资金结构在2007年发生了显著的变化，以江浙系为代表的非现货背景的资金充当了郑糖的主力多头部队，以各产区糖业圈为代表的资金充当了郑糖的主力空头部队，白糖期货也成为期货市场上的一道独特风景线，非糖圈和糖圈形成泾渭分明的资金对垒。在庞大的资金背后，郑糖期货正在显现巨大的市场价值，并日益对白糖产业产生深远的的影响。

　　白糖期货为糖企套保提供了更高的溢价机会

　　2007/2008榨季初期白糖市场面临上榨季大量的结转陈糖压力和新榨季的大幅增产压力，传统的现货市场和批发市场受此影响，价格一直萎靡不振，而且传统市场由于参与资金大多来源于糖业圈，市场分岐小，润滑度低，流动性和波动性都不理想。传统市场实际上只具有物流的功能，没有短线投资价值，不能满足进取型投资者的需求。相反，白糖期货却一直伴随着持仓量的增长而相对强势，日内波动剧烈，对市场信息和外盘糖相当敏感，每日波幅都在30点以上，满足了市场参与各方对量与价的要求。由于强弱的持续背离，郑州白糖比同期的批发市场合约每吨溢价100多元甚至200多元。

　　对糖企来说，有这么高的溢价，套期保值当然首选郑州白糖期货。2007年白糖期货便出现了注册仓单的热潮，12月底注册仓单和有效预报超过了3万张，交割库容一度出现紧张。

　　糖企通过白糖期货锁定了部分利润，白糖期货为涉糖企业合理管理风险提供了适宜操作的平台，有利地支持了糖业的良性发展。

　　白糖期货为白糖定价体系注入了新的因素，对糖业影响深远

　　郑糖上市前，白糖市场主要以成本和供求产销数据为主要定价依据。郑糖上市后，受更广泛流动资金的关注和参与，白糖市场被注入了新的理念，在承继了商品属性的同时，也被注入了新的金融属性。

　　郑糖805合约去年7月一度在2007/2008榨季产量进一步提高20%而供大于求的预期下持续下跌到3300元/吨左右。但游资以一种更长远的眼光捕捉到了投资机会，郑糖随后出现了井喷行情。我们看到，白糖期货首先出现大幅上涨，现货和批发市场随后也出现了波澜壮阔的上涨行情。期货市场价格发现的引领作用在7月糖市上写下了浓重的一笔。其后，以江浙资金为龙头的游资以更长远的眼光看好白糖，不断迁仓做多白糖远期合约，与糖业圈资金形成了泾渭分明的资金对垒。当然，白糖的属性之争不会在短期内结束，2008年、2009年还将继续深化进行下去，无论最后如何演变，白糖期货的上市，带来了新旧理念的冲击，对白糖的定价体系注入了新的因素，对糖业必将产生深远的影响。