铜

　　基本面：

　　1、基本金属受经济衰退忧虑打压,随股市大幅挫跌。

　　伦敦金属交易所(LME)工业金属周一挫跌,受股市大跌拖累,因市场担心美国经济衰退,同时美元兑欧元上涨。

　　期铜跌 4%至逾两周来最低,因投资者担心美国经济放缓可能减少对金属的需求,同时期锌也下滑超过 5%至两个月低点。

　　三个月期铜跌至每吨6,835美元的 1月 3 日以来低点,收报 6,870,上周五尾盘报 7,141/7,142。

　　"亚洲市场极为疲弱,欧洲市场亦低开,因担心美国经济衰退.所有这些令基本金属失色."荷兰银行分析师Nick Moore说。

　　股市周一大跌,因对於美国经济衰退的忧虑促使投资者抛售. 在伦敦上市交易的矿业类股必和必拓,英美资源和力拓股价均大幅下挫,亦破坏基本金属市场投资者的信心。

　　看好基本金属的主要观点认为,如果美国需求降低,中国将弥补空白.但许多人认为,中国经济的放缓也不可避免,因美国是其重要的出口市场. 美元兑欧元走强亦拖累铜价,令该金属价格对持有非美元货币的市场人士而言更为昂贵. 不过,交易商预期亚洲供应吃紧,且有报导称保税仓库中铜的运出将有所推迟,将支撑了铜价。

　　2、 数据进一步预示中国经济依然过热。在国内公布CPI前，市场担忧宏观调控的影响。中国人民银行决定从2008年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　前期通过对M2研究发现国内信贷资金基数过大，流动性压力可能带来央行提高准备金率，果然在昨天报出消息央行提高准备金，只不过央行上调的时间如此之快是我们没有料到的，08年央行压力不减，在外汇可能年增速扩大到10%的情况下，国内紧抽银根的动作刻不容缓。预计在08年央行还将有数次公开市场操作。但预计春节前加息的可能性不大。

　　中国人民银行最新发布的12月金融统计数据显示，2007年12月新增贷款仅485亿元，同比少增了1720亿元；12月末M2增速降至16.72%，增幅比上月末低1.73个百分点。这些数据反映出从紧货币政策在总量控制上已取得一定成效，但进一步分析后发现，信贷结构依然延续中长期贷款快速增加的态势，央行仍需采取进一步措施控制中长期贷款增长，以在换届之年有效抑制投资反弹和经济走向全面过热。

　　M2增速在2007年末降至17%以下，但在2008年伊始，央行回收流动性的任务依然艰巨，统计数据显示，今年1月份乃至1季度的到期央票数量达到历史高峰，央行仍有必要提高准备金率回收流动性。

　　3、美联储下调联邦基金利率昭示了其深刻战略。

　　美国商务部公布,美国第三季GDP环比年率修正值为成长4.9%,速度为四年来最快。

　　如此好的数据, 美联储还是下调联邦基金利率, 昭示了其深刻战略：弱势美元抑制进口,刺激出口, 进而减小贸易逆差。 弱势美元激励铜价走高。

　　4、中国经济持续向好，引发消费旺季来临。

　　国家质检总局对电缆企业进行质量检查，引发华东地区电缆生产受到控制。但基于火热的经济布局,消费旺季会来临。

　　5、 铜价在超低价区，引发价值投资。市场有些担心上海库存在不断下降。中国海关数据显示,去年12月,中国进口224,553吨铜及铜材,11月为223,777吨.去年全年进口增加34.8%,至 278 万吨。

　　6、国际铜业研究组织(ICSG)周一在最新的月报中称,2007年1-10月全球精炼铜供给缺口为21.8万吨,上年同期则为富余7.8万吨.

　　ICSG称,2007年1至10月全球精铜产出为1,511万吨,消费总计为1,532.8万吨.

　　全球金属统计局(World Bureau of Metal Statistics,WBMS)之前宣布,2007年1-11月全球铜市供给短缺17.5万吨.

　　WBMS未在月度报告中与2006年同期做比较,但该数据要低於此前公布的1-10月供给短缺20.7万吨.

　　1-11月铜开采量为1,400万吨,较2006年同期增加2%.精铜产量上升2.7%至1,626万吨.

　　2007年前11个月的铜消费量为1,643万吨,较2006年同期增加4.5%.

　　中国的铜消费增至439.7万吨,高於2006年同期的325.1万吨.

　　WBMS称,原铝在1-11月供给过剩34.1万吨,锌过剩14.85万吨,镍略微过剩1.08万吨,锡供给短缺2,900吨,铅供给短缺22.8万吨.

　　技术面：W大底回试颈线, 超级牛市五浪3有待确认。

　　操作策略：离场观望。