大跌之后又见紧缩　期市将走向何方

　　1月16日中国人民银行宣布，将从1月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此存款准备金率达到15%，再历史创新高，再次拉响了中国货币政策紧缩的警笛。央行公告内容如下：

　　为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2008年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来首次上调存款准备金率。　

　　期货市场解读：

　　上海中期工业品部总经理胡凯西表示：

　　伦敦金属交易所(LME)期铜周二大跌逾3%,因市场焦点回到全球经济成长放缓,美国数据疲弱打压商品市场和股市,巩固了美国经济可能面临衰退的忧虑.

　　美国12月零售销售意外下滑,市场对经济衰退的臆测升温,花旗集团季度亏损高於预期,拖累金融股大跌,全球股市跌声一片。美国商务部公布,12月零售销售下滑0.4%,并将11月的增幅由先前公布的1.2%下修至1%. 美零售销数据降幅高于预期，经济衰退迹象明显,降息近在咫尺。在圣诞购买力支撑下美国12月销售数据依然低迷，而同时公布的美劳工部生产物价指数却同比上升，滞胀情况明显，美国经济衰退由担忧转变为现实的可能性进一步加大。降息可能在近期执行，降息幅度预计在50个基点。

　　美联储的深刻战略是以弱势美元抑制进口,刺激出口, 进而减小贸易逆差。弱势美元将会激励铜价走高。 而中国经济08年会持续向好，消费旺季来临。铜价目前在超低价区，将引发价值投资，目前的紧缩政策不会构成实质性的影响。

　　中大期货研究所分析师孙炜表示：

　　由于美国经济及股市的表现使得全球的金融市场都笼罩在阴影之下，国内出台的一系列从紧政策和调控物价的措施对于期货市场的心理面和资金面都会构成较大影响，除了个别极为强势的品种之外，期货市场经历今日的大跌之后在节前又很大可能将会陷入震荡盘整行情。

　　神华期货分析师宋蕊表示：

　　宏观调控对于不同的品种，将起到不同的打击力度。对于与国外依存度较低、可以自给自足的品种，如白糖、小麦、玉米等，受外盘影响较少，对国内的宏观调控比较敏感，可能会有一定的回调。(其他)