黄金分析： 美国次级债危机继续发酵致黄金大涨

　　美国11月贸易逆差为631.2亿美元,预估为逆差591亿.10月修正为逆差577.7亿,初值为逆差578.2亿，增强了市场对于美联储1月份降息50个基点的预期，美元汇率再次出现较大幅度走跌，提升了黄金作为避险投资的价值，推动国际黄金出现进一步的上涨，无疑为沪金提供了较好的上涨预期。美国商务部公布数据显示，美国11月未加工、纯度不小于99.95%的非货币金条进口较上月下滑22.2%，从7766325克降至6043031克，较去年同期8677306克下滑30.4%。07年前11个月，美国黄金进口总计为94564674克。11月黄金出口较上月减少41%，从28903492克降至17048448克，并较去年同期17453485克下滑2.3%。07年前11个月，黄金出口总计为372248186克。

　　金融市场方面，投资者从美联储和白宫近期言论中察觉到异常，加大了购入黄金避险的力度；同时投机者也趁此机会大肆买入，将伦敦现货金价格推高至900美元上方。截至当前，伦敦现货黄金历史新高已经改写为906.80美元/盎司。进入2008年以来，黄金价格一度进入盘整。但由于美国金融体系一直未能摆脱混乱，因此，市场人士普遍看好黄金的避险保值作用，并预计金价将会再次走高。美林和花旗银行因为次级债危机的严重影响可能发生巨额亏损的传闻对隔夜的美国金融市场投下震撼弹，伯南克的讲话提到不排除紧急降息以挽救市场避免进入危机局面。市场对美联储在1月的利率会议上即将降息没有疑问，而一旦美联储大幅度降息，将推高投资者对于通胀的担忧。通常情况下，投资者会买入黄金是规避通胀和经济衰退的风险。隔夜国际黄金市场出现继续上攻走势，伦敦金最高上冲到914.35美元之后市场出现投机卖盘，随后涨幅略有回吐，收盘涨9.76美元报905.76美元。

　　黄金主力合约0806技术上有向上测试222元至224.50元短线阻力区域的要求，今日沪金短线多空分水岭在218元，今日盘中人气多空分水岭在219.15元，在此之上，多单可继续持有或小幅底位进仓，看高到222元附近。跌破219元，投机性多单止损。(贾晖)

　　沪铜分析： 欧元区数据和美元再贬刺激基本金属走强

　　国内长江现货铜63430-63630元/吨,较前日涨1030元/吨.上海现货铜报价63500-63750元/吨，较前日上涨1150元/吨。LME铜库存总量为198600吨，减少675吨。

　　据商务部公布，美国11月阴极铜进口较上个月下滑18.2%至52898吨，同比下滑6.1%，前11个月美国铜进口总计为745354吨；11月铜出口月率减少93.8%，从4905吨降至305吨，同比下滑92.3%，前11个月，铜出口总计为35608吨。赞比亚总统姆瓦纳瓦萨11日宣布取消在该国运营的铜矿公司的所有税收减免，姆瓦纳瓦萨表示与外国矿产公司签署的税减发展协议对贫困的赞比亚不利，把矿产公司的税率从31.7%上调至47%，上调后税率仍低于其他产铜国的赋税水平。14日据哈萨克斯坦国家统计机构报告，07年哈萨克斯坦生产了405843吨精炼铜，较上年下滑5.1%。

　　隔夜欧美有色金属市场出现小幅震荡上涨，主要原因是欧元区公布工业生产产出率高于市场预期。令基本金属市场对需求量预期继续增加。尽管欧元区工业产出率低于上一季度，但比市场预期的数值高出0.2%达到2.7%，令市场对欧元区的工业生产衰退的疑虑有减退，另一方面黄金市场继续大涨和外汇市场美元再次出现大幅贬值，都支持基本金属市场短期走强。隔夜LME铜涨70美元至7350报收，技术上构筑新的多方攻击平台，有望继续测试7500以上阻力区域。

　　沪铜主力合约0803短线多头走势强劲，60700元以上已经形成新的多方支撑，技术上仍将会维持震荡上升走势。今日沪铜短线多空分水岭仍在61500元，今日盘中人气多空分水岭在62500元，跌破61600元，投机性多单止损。62500元上方，投机性多单继续持有。短期较强阻力位在65000元附近。(贾晖)

　　沪胶分析： 基本面继续利好 有望挑战25100元

　　由于巴西最高联邦法院日前禁止巴西企业进口二手轮胎，一家从事进口二手轮胎的知名巴西公司近日决定从中国进口新轮胎，以摆脱企业目前面临的困境，计划今年从中国进口60万套轮胎，明年将提高到120万套。因中国买家春节前加速采购，需求强劲加之泰国主要的南部橡胶种植区早于预期进入冬季干旱季节，引发乳胶供应下降的预期，这些层面上的利多因素将在未来几日甚至几周内支撑橡胶价格走势，周一泰国USS3现货橡胶价格出现上涨，报每公斤79.72泰铢，较前日上涨0.34泰铢。

　　海关署最新数据显示，07年我国进口天然橡胶增长165万吨，较上年同期增长2%，合成橡胶达141万吨，较上年同期增长9%。预计08年国内橡胶市场将保持较快发展，全年橡胶消费量将达约600万吨，其中合成橡胶消费量约340万吨。由于天然橡胶及石油的不断上涨，致使轮胎加工厂的成本增加，轮胎市场有关人士预计今年2月到4月期间轮胎零售价格会出现上调。中汽协的统计显示，2007年中国汽车产量为888.24万辆，同比增长22.02%，比上年净增160.27万辆；汽车销量879.15万辆，同比增长21.84%，比上年净增157.6万辆。汽车销量比2003年的439万辆翻了一番。中国橡胶工业协会会长表示2008年中国轮胎产量将增长12%-15%，并带动复合橡胶和合成橡胶的进口。14日国内农垦SCR 5/5#标胶成交1030吨，成交均价23173元/吨。

　　隔夜国际原油出现技术性反弹走势，主要原因是美元再次出现大幅贬值。原油普遍上涨2美元左右。沪胶主力合约0805多头走势完好，技术上有继续上攻短线阻力25100元的要求。今日沪胶短线多空分水岭在24450元，今日盘中人气多空分水岭在24660元，跌破24550元，投机性多单离场观望。盘中阻力位在25100元附近。支撑位在24500元。波段操作沪胶看多继续持有。(贾晖)

　　郑糖分析： 欧美白糖做好继续上攻准备

　　据印度政府官员称，由于本榨季Maharashtra邦的开榨工作较往年有所推迟，估计生产时间将持续到5月的第一周，截止目前，Maharashtra邦已入榨甘蔗2350万吨，产糖260万吨，较去年同期下降20%。估计该邦本榨季的甘蔗产量为8440万吨，食糖产量达到920万吨。俄罗斯经贸部称08年2月的原糖进口关税继续保持220美元/ 吨。

　　国内现货市场，柳州经销商新糖站台报价3450-3460元/吨，报价较双休日下调10-20元/吨，市场整体销量一般；凤糖集团报价3510-3520元/吨，采购300吨以上减20元/吨；南宁中间商新糖站台报价3450-3510元/吨左右，报价与上午持稳，整体成交请淡；南华集团报价3440元/吨，今日销量较为理想；飞龙集团报价3460元/吨；南糖集团报价3520元/吨，其余各大集团暂无报价。云南地区昆明当地中间商报价3360-3380元/吨，昆明集团报价3380元/吨，甸尾报价3350元/吨左右，报价较双休日均有20元/吨左右的下调，成交清淡。广东湛江糖厂仓库报价3380-3400元/吨左右，报价较昨日有10-20元/吨的下调，市场观望较多，整体成交偏淡；新疆乌鲁木齐报价3430元/吨左右，价格没有变化，整体成交清淡。

　　隔夜NYBOT白糖合约小幅上扬，主要是在美元大幅贬值的刺激下，欧美指数基金继续增持白糖合约，但前期短线白糖炒家释出头寸以锁定利润，令盘面震荡反复换手。技术上多方在11.20美分上方试图构筑新的向上攻击平台，有继续展开强势上攻的可能。NYBOT白糖03合约涨0.15至11.47报收。

　　今日郑糖主力合约0807有望低位区间整理，受国内基本面因素拖累，上涨空间将会相对有限。盘中短线多空分水岭仍在4000元，下档支撑位在3910元至3870元区域。3910元至4040元区域可适当进行低多高沽操作，今日盘中人气多空分水岭在3980元，突破3980元则盘中趋向看多，看高到4010元附近。跌破3960元盘中多单离场，突破4000元投机性空单离场观望，波段和短期操作暂时观望为主。(贾晖)

　　强麦分析： 美国小麦剧烈震荡 中国小麦波澜不惊

　　国内小麦现货市场，河北省报1600-1680元/吨，江苏省报1540-1600元/吨，广东省1950-1980元/吨，小麦价格大多持稳。政府小麦供应充足，上周政府出售了741800吨去年以最低收购价买入的小麦，为计划448万吨出售量的17%。

　　隔夜CBOT小麦出现强势剧烈震荡，先开始市场继续对美国农业部利好数据的未来做出乐观估计，推动小麦一度达到涨停板的高度。但随后欧元区央行行长特里谢发表强硬的关于稳定物价和防止通货膨胀的言论引发了市场投机分子纷纷获利了结以锁定利润。CBOT小麦随后出现大幅跳水走势，吞噬全天涨幅。主要合约收盘小涨7.80至917收盘。

　　郑麦主力合约0805短期空头趋势下的区间震荡走势，短线多空分水岭在1940元，盘中人气多空分水岭在1925元，突破1940元，日内投机性空单止损。在1960/1910区域仍可进行高沽低多操作，突破1960元，短线看高至2000元附近。下破1910元则看1850元技术支持，多单宜注意风险。(贾晖)

　　连豆分析： 美豆剧烈动荡 连豆短线谨慎操作

　　据最新消息，美国12月大豆压榨量约为1.56亿蒲式耳，较上月约1.47亿蒲式耳有小幅增加。据气象服务机构报道，阿根廷未来几天温度较高，天气干燥，不利于大豆生长。巴西天气状况良好基本利于大豆生长。

　　欧洲央行行长特里谢周一再次强调欧元区物价稳定风险，并声称，现在不是纵容物价压力的时刻，这一点已经达成共识。在接受媒体采访时，特里谢表示，没有一个欧洲人会说，目前在对抗通胀上可以放松。特里谢指出，需要防止出现薪资和物价螺旋式上升的情况。他认为，欧洲央行和其他各国央行官员都表示，金融市场风险被低估。目前，欧洲央行向金融市场注资，其目的在于控制短期利率在欧洲央行基准利率水平附近。隔夜CBOT大豆出现剧烈震荡，冲高回落。在特里谢前所未有的强硬表态之后，市场开始出现大量投机资金抛盘，迅速打压大豆价格出现大幅跳水走势。CBOT大豆主力合约跌2.2至1296收盘，但却比盘中最高价整整下跌了45美分！

　　国内市场，正值油料需求旺盛时节，大豆供需局面并未得到较好改善，尽管国家进口大豆和豆油进行储备，但不能从根本上解决需求的压力。在国际大豆持续上涨的带动下，近期大豆价格继续维持上涨趋势。目前农民存货有限加之资金充裕，不急于出售，一定程度上限制了市场的终端上市量。近日东北大豆现货价格稳步上涨。

　　今日连豆主力合约0809预计将受到美盘影响，震荡整理可能较大。当前多空分水岭在4810元，盘中人气多空分水岭在4840元，跌破4810元投机性多单需注意仓位控制风险。上破4850元，投机性空单止损。(贾晖)

　　PTA简评

　　 PTA主力合约0803昨日出现小幅上涨，继续维持短期整理形态。短线多空分水岭在7400元，今日盘中人气多空分水岭在7390元，突破7390元，投机性多单可继续持有，跌破7300元，投机性多单离场观望。(贾晖)

　　棉花简评

　　美国农业部公布数据显示，受巴基斯坦、中国和非洲减产影响，全球年末库存较前月下降54万包至5475万包。1月全球棉花产量预估下调至1.1825亿包，12月预估为1.1876亿包。隔夜NYBOT棉花承接前日大涨走势大幅高开，但全天主要为震荡走低表现。收盘涨1.24美分至71.20美分收盘。

　　今日郑棉主力合约0805将在15000元附近震荡，短线多空分水岭在14900元，今日盘中人气多空分水岭在14930元，郑棉在14900元上方，投机性多单可继续持有，15100元上方阻力较重，暂不建议高位进仓。(贾晖)