上周五国际商品期市再现牛市风范。与此同时，美元指数在经过一个月左右时间的反弹之后，在去年底开始再续跌势，近几日跌势依旧。

　　上周，与美元走势关系最为密切的黄金期价大幅走高。纽约原油和黄金双双突破100美元和900美元大关，其中黄金期价在不到三周之内居然上涨100美元，令看空者大跌眼镜。农产品更是强势惊人，棉花和玉米出现久违涨停，小麦和豆类期货也涨幅显著。

　　尽管市场预期2008年世界经济增长会放缓，商品市场震荡加大，但是08年商品期价大幅走高，显示多数投资者还是对今年全球经济形势抱有乐观预期，同时全球性通胀预期也加大了投资者做多热情。笔者认为，虽然市场比较看好今年大宗商品，但其价格经过近一两年大幅走高，以及对于今年经济形势的担忧，看多投资者不敢贸然做多，然而美元再度疲软，成了多头发动行情的突破口，美元与大宗商品走势的负相关关系再一次得到充分体现。

　　从美元走势看，去年下半年开始跌势加大，到11月下旬触及74.48新低后开始出现反弹，一个月左右时间反弹到最高77.85，之后再度连续下挫，指数重新回到均线系统下方，技术上显示弱势格局依旧。消息面看，美国公布12月份非农就业人数报告，数据不佳引发市场对于美联储第四次降息的预期，美元遭到抛压。

　　从各方面来看，美元指数仍出于空头氛围之中，美国经济前景不明朗以及亚洲地区国家经济迹象快速发展继续对美元指数施加较大压力。去年美国经济在地产市场衰退以及次级债危机的打击下危机重重，美国政府为了刺激经济，采取连续降息以及向金融市场注资的方式缓解危机，而美国降息对于美元来说造成了直接打压，去年下半年美元指数跌势加大就是证明。虽然目前次级债危机的影响暂时淡化，但市场人士判断，2008年次级债危机的影响仍会继续扩大，因此，不排除美联储今年继续采取降息的措施来弥补危机的影响。美国道琼斯指数再次开始大幅震荡，上周道琼斯指数连续下跌，跌幅超过4％，新年第一周就开始出现大幅下跌，显示市场对于美国经济的担忧，同时也表明美国经济的确是出了问题。

　　美国政府采取弱势美元政策就是为了转嫁国内危机，刺激经济增长，目前来看，虽然近几年弱势美元带来不少好处，但目前美国经济再度面临着问题，所以笔者认为美国政府这种弱势美元政策会继续，而且可能还会进一步采取政策打压美元。

　　另外，在美国经济不佳情况下，以中国为首的亚洲地区经济继续保持快速增长态势，资本市场依旧向好，因此国际游资仍不会对美元资产感兴趣，从这一点看，美元转势可能也不大。目前人民币升值趋势非常明朗化，而且波动范围进一步扩大，显示2008年人民币升值步伐有可能加快，这一方面对于美元是个压力；另一方面升值趋势的加快可能会引发更多的外资流入中国，都不利于美元走高。

　　因此，美元弱势格局在2008年会继续，这对于大宗商品期价来说，仍是一个较强支撑题材，不过决定大宗商品期价的仍是基本面因素。目前来看，农产品全面牛市格局基本形成，金属市场在经过去年大幅调整之后开始出现反弹，贵金属以及原油仍会维持高位震荡，而且商品市场基金有全面做多的特征，新年第一周基金几乎全面增持多头持仓。所以2008年商品市场仍会是一个多头市场，而美元指数弱势会在基本面相对平静的时候刺激做多热情。