黄金期货可能单边上涨

　　黄金期货今日在上海期交所上市。由于黄金期货带有明显的金融期货属性，它赶在期待已久的股指期货前上市，受关注程度将大大超过一般商品期货。尽管有关方面为了预防一般投资者盲目入市，已对黄金合约作了大幅修改，如将合约规模从300克黄金提高到1000克黄金，将保证金提高到提高到9%，提高了投资者的入市门槛，但估计仍难以阻挡投资者的参与热情。

　　黄金期货上市正赶上石油大涨、美元贬值、美国经济看淡的大背景，也赶上了国内流动性过剩、物价出现结构性上涨的大环境，黄金看多气氛十分浓厚。上海期交所已在1月8日公布了黄金期货合约挂盘当日的基准价为209.99元/克，而上海黄金交易所黄金现货收盘价为202.24元/克，伦敦市场的黄金价为874.60美元/盎司，约205元/克，因此黄金期货的基准价偏低。

　　根据上海期交所安排，上市黄金期货是6月、7月、8月、9月、10月、11月和12月合约，6月合约是最近，而12月合约最远，由于市场存在着强烈的黄金上涨预期，1月9日，远月合约很可能出现涨停。根据有关安排，黄金期货涨跌停板为上下5%，但合约上市当日的涨跌停板幅度可达上下10%。

　　另外，个人持有的期货合约将不能进入交割月份，这一规定可能导致个人投资者更是把目光放在远月合约上，在远月合约上的投机气氛将更加浓厚。因此，远月合约不仅可能在上市当日出现涨停，也不排除在接下来的几个交易日中出现单边上涨。但是，一旦某一合约出现单边市，交易所将推出一系列包括提高保证金在内的风险控制措施。上海期交所规定：“当某黄金期货合约连续三个交易日的累计涨跌幅达到10%；或连续四个交易日的累计涨跌幅达到12%；或连续五个交易日的累计涨跌幅达到14%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。”

　　一旦出现单边市，无论是对一般投资者，还是对期货经纪公司和交易所而言，均面临风险管理考验。

　　(银河期货)