2008年第一周,国内商品期货市场以涨势开始,资本市场讲究开门红,这也为中国的期货市场更上一层楼开了个好头,当然话说回来,商品价格的走势是以其自身的基本面和外部因素来决定的,而不是简单的看大市的发展,后市不同的品种会跟着自身的不同环境走出不同的行情.

　　农产品:

　　 延续了牛市的格局走出良好开端,豆类表现依然最为抢眼,大豆,豆油再创新高,小麦玉米受国家调控影响经过近期的低位震荡,在外盘屡创新高的带动下也有企稳迹象,市场依然是在矛盾中前进的,一方面,由于国内的宏观调控导致内盘上行压力较大,尤其是小麦玉米甚至在技术上短期内曾经出现破位上行之现象,而另一方面,由于中国加大进口,促进需求增加因而导致美国CBOT市场各品种强势上扬,这也从另一方面抑制了内盘的下跌空间,从小麦和玉米近期的走势来看,这种现象得到很好诠势.近三天的上涨,都是被动高开上涨却收阴,虽然周线收盘价站回了技术支撑位之上,但很难让人对价格持续上涨能抱以更大的信心上.小麦玉米经过近期的低位震荡,需要低位放量阳线,方能聚集多方人气,否则只是被动跟外盘涨,只能看做反弹,不宜大幅参与.而豆类,本次上涨的领头羊豆油本周的走势出现疲软之迹,连续三天的高开收阴,显示短期内积蓄的大量涨幅技术回调的压力较大,而大豆虽然创新高有企稳之势,但技术形态上一阴夹了阳的走法也为后市徒增稍许变数,豆粕就更不用说,国内养殖业的不景气导致需求不旺,使豆粕的走势远不如大豆强劲,依然在前期高点之下,未能脱离盘整格局.在现货市场上,12月，国内大豆、豆油价格上涨，但豆粕价格下滑。12月底和11月底相比，大豆价格上涨，大连国产大豆现货卖方报价由11月底的4380元/吨，上涨到12月底的4420元/吨，上涨40元/吨；青岛进口大豆现货卖方报价由11月底的4620元/吨，上涨到12月底的4630元/吨，上涨10元/吨。12月底和11月底相比，豆油价格也上涨，12月底天津、日照、张家港和黄埔一级豆油现货买方报价分别为12000元/吨、11950元/吨、12000元/吨、11700元/吨，均比11月底上涨1500元/吨上下。豆粕价格下降，12月底天津、日照、张家港和黄埔豆粕现货买方报价分别为3770元/吨、3720元/吨、3720元/吨和3640元/吨，分别比11月底下降下降80元/吨、60元/吨、30元/吨和90元/吨。据中国海关总署12月25日发布数据显示，11月我国大豆进口量达335万吨大豆，较去年同期增加43%。今年1-11月，我国累计进口大豆2789万吨，较去年同期增加8.1%。美国农业部12月供需报告显示，中国2007/08年度大豆进口预估为3400万吨，11月预估为3350万吨；中国2006/07年度大豆进口预估为2873万吨，11月预估为2875万吨。目前巴西大豆播种接近完毕，阿根廷大豆播种也将近完成70%，但南美大豆产量担忧依然笼罩整个市场。据DTN气象机构预测，从长期监测图表上看，未来一周阿根廷中部作物带将呈干燥、高温模式发展，作物带的西部和北部地区尤为明显，当地玉米授粉、大豆开花可能会受影响。高空气压在为明年初阿根廷产区带来干旱的同时，也为巴西中部、北部大豆产区送来降雨，巴西大豆第一和第二主产区马托格罗索及巴拉那州处于此次降雨覆盖地区，当地大豆整体生长环境有望加以改善。照目前情况看，巴西大豆产量有望创纪录高水平，预计2007/08年度巴西大豆产量为6200万公吨,美国农业部预计2007/08年度阿根廷大豆产量为4700万吨，比上年减少20万吨。阿根廷预估大豆播种种植面积1,680万公顷(4,150万英亩)。目前我国政府继续为稳定粮价作出努力。商务部宣布中国粮食制粉出口实施配额制。为限制粮食出口、稳定国内粮价，商务部宣布，从2008年1月1日起，我国对小麦粉、玉米粉、大米粉等粮食制粉实行临时性的出口配额许可证管理。对2007年12月31日前已签订、将在2008年6月30日前执行且确实无法调整的粮食制粉出口合同，企业可通过各省级商务主管部门上报商务部。商务部有关负责人表示，目前国际粮价不断攀升，我国粮食制粉出口快速增长，为适度调整出口规模，避免影响国内供应，以稳定当前国内粮价，确保国内粮食安全，我国决定对粮食制粉出口政策做出上述调整。该负责人称，此项政策系临时政策，是符合世贸组织规则的，实施期限视国内相关市场供需变化情况而定。该项政策是继2007年12月20日取消粮食及其制粉出口退税和2008年1月1日实施加征临时关税之后，为稳定国内粮价、确保国内粮食安全而采取的另一项重要措施。我国自2007年12月20日起，取消小麦、稻谷、大米、玉米、大豆等原粮及其制粉的出口退税，涉及5大类84个税则，原先这些产品的出口退税率为13%。由于市场预计国际大豆价格近期会继续保持高位，所以预计春节前后，国内大豆、豆油价格会继续保持坚挺。农产品能源化助推国际粮价的局面可能愈演愈烈。19日，布什签署了鼓励生物能源发展的美国新能源法案。全球大豆供应不乐观。美国农业部预计2007/2008年度全球大豆产量为2.2081亿吨，比上年度下降6.3%，而需求总量则增长3.6%，达到2.3328亿吨。期末库存大幅下降20.5%，为5075万吨，其中，美国大豆产量为7061万吨，除国家调控因素外，抑制国内大豆价格上涨因素，是2008年美国和我国大豆播种面积可能增加。根据《农场杂志》在11月底对大约750名农户进行的调查显示，明年美国春季的玉米播种面积预计为8800万英亩，比今年减少约500万英亩。大豆播种面积预计为6950万英亩，比今年增长近600万英亩。今年国内大豆价格涨势明显强于玉米，受比较效益影响，明年国内大豆种植面积有望增加，近而预期大豆产量增加，将对远期大豆市场价格大幅上涨产生一定抑制作用。操作上,周五尾盘十分钟的反弹,显示出周一豆类仍有反弹动力,投资者在市场处于多头格局但高位现压力的背景下,一方面要顺势,一方面也要规避高位风险,所以做多,不要无限制的追多,而是以价格回调时买入为主,这样市场发生大规模回调或者转市抽身及时损失也会较小,豆类可以五日均线为止损点,多单参与.而小麦玉米做多可以近期低点为止损,看空者可以十日均线为止损点持有.本周重点观注的基本面因素有南美的天气发展情况,美农业部周五发布的月度库存报告,以及国内会不会继续出台新的宏观调控政策,操作中保持多头思维,但止损点要步步跟进.

　　白糖:

　　国内现货的疲软与国外资金的强势形成对比.在现货市场持续下滑时,又是美糖的强劲救市.从当前的情况来看,糖市的现实是钱比糖多,原油强劲上涨引发农产品能源因素的炒作,而周边农产品品种的强势,使白糖市场成为更多基金的下个目标,短期市场的走势将会脱离基本面的决定因素,投机性的加强,使后市的走势变的难以琢磨.技术上,短期市场仍处于多头格局,白糖0807短期内仍有从上4100的机会,操作上空单离场,等待期价在4100以上再中线抛空,短期可持有多单.

　　金属:

　　在新的交易年度开始,金属市场似乎格外垂青于投资者,连续几日的上涨把人们的这种企望和寄托淋漓尽致的表现出来了,中国市场铜锌的涨停似乎将萦绕在市场上空的阴霾一扫而光.但是,一直以来困扰市场的次级债危机以及中国宏观调控是否导致消费的明显减缓问题也并没有由于新年的来临而远去,周末公布的美国就业数据就像一击重权令金属市场抢在指数基金进场前先期介入投资者受到打击,重燃经济走弱与否的战火.金属回升的道路并不通畅.市场仍然面临经济减缓的压力,全球制造业指数创4年半新低进一步加剧了市场的忧虑,而疲弱的就业数据使得新年“碰头彩”受到抑制,金属市场在指数基金调整商品权重前率先反弹,明显有抢摊嫌疑.中国市场现货的强劲也是推动价格上涨的主要因素之一.短期内市场在这样的氛围下价格出现振荡运行.一年来受到美国次级债困扰的市场将由于房地产的持续低迷而导致违约率不断增加,将难以避免的对全球经济产生负面影响,也必然会削弱对金属的消费,也会在金属价格中反映出来.而在短期内,指数基金是否如期调整商品权重,加强金属持仓是值得关注的事.

　　我们仍然从周边市场和相关品种的运行来观察目前金属市场的运行环境.2年来失业率突破最高打击了股市,道琼斯工业指数大幅回落,带动了欧洲股市的下跌,但我们仍然从其运行上看,其长期上升通道保持完好,目前处于高位振荡格局,表明短期内经济运行风险仍然存在,但不会改变经济的整体健康运行格局.作为全球结算以及支付体系的美元指数在经历了一段时间爱的反弹之后,近期再度回落,其长期下降通道没有发生改变,长期贸易的不平衡使得美元难以从根本上走强,因此对全球商品继续提供支持.我们从全球商品综合指数的运行上就可以得出结论,不断上涨的CRB指数表明超级牛市仍然在强劲的运行当中,没有丝毫的衰竭迹象.贵金属上看,由于美元的不断贬值,继续推升黄金白银,而上海市场将于本月9号推出黄金合约也被视为利好,支持这黄金价格的上涨.长期不能从事国际市场交易的中国投资者将有机会通过黄金期货来实现资本的保值增值,自然成为全球黄金市场的利多因素.因此在新年到来之际黄金出现了跳升,强势明显.受此影响,白银价格也出现了跳升,市场摆脱了短期区间的舒服,向前期高点发动冲击,强势得到延续.整体上看,金属市场的周边环境仍然健康,长期牛市没有发生改变.

　　金属市场自身看,在经过大幅下跌之后,铅价连续4周低位徘徊,本周在低位出现了一定的反弹,但显然难以构成上升趋势,其运行继续呈现弱势特征.而锌价明显完成了自去年5月初以来的5浪推动下跌后出现反弹,短期内正对这个5浪的反弹仍然将不断进行,各方面的消息将令市场动荡.锡价则结束了短期的调整行情再度回升,市场将继续沿着上升通道向上运行.镍价继续运行在低位区间当中,市场在2度测试26000美元下方后回升,但整体仍然呈现区间整理行情,目前运行在小级别的C浪中.新的趋势没有形成.上海锌价受到铜价上升的提振在周末出现涨停,但其反弹运行格局没有发生改变.上海铝价自下降通道内回升,同样受到基金调整权重的支持.但没有破坏下降趋势.伦敦方面多次在2400美元下方受到支撑而回升,指数基金加强金属权重的消息明显推动铝价的反弹,从运行上看,05年11月开始的回落运行的C浪具备5浪特征,2400美元下方受到支撑显示衰竭5的可能性存在,但需要进一步确认.上海铜价受到现货紧张的支撑也在本周再度回升,从运行上看,市场有可能处于去年5月份以来的4浪性质的反弹行情中,上方61300能否突破是市场继续上行的条件,下方56400则是铜价是否结束反弹的关键,短期看新的趋势并没有形成.伦敦方面在对新年喜庆以及对指数基金企望的背景下明显回升,但又遭受就业数据的打击回落,上方7180美元对市场构成压力,而在下方6670美元是铜价能否延续跌势的关键,同样地,市场也没有能够形成趋势.

　　能源:

　　多头格局,但短线燃油与橡胶下周面临技术压力位,有回调的可能,短线多单注意锁定利润.

　　黄金期货:

　　多头格局,多单持有.

　　塑料期货:

　　震荡盘升行情,多头格局,逢回落买入.

　　PTA :

　　反弹行情,可逢回落买入.

　　股指期货:

　　多头格局.多单持有.

　　个人观点.仅供参考!