2008年经济猜想：物价涨到何时　

　　08农产品期价　分化巨大趋向合理

　　关税调整　有色金属加速行业整合

　　2008：工业品或演高位震荡大戏

　　2007年对于商品期货市场来说注定是不平凡的一年。

　　在这一年里，国际黄金价格近30多年来首次触及上世纪70年代末期所创造出的850美元/盎司的历史高点，原油期货创出了99.34美元/桶的历史新高，持续了六年的金属大牛市终于出现了转势的迹象，而农产品的价格却开始像脱缰的野马一般疯狂地上涨。

　　对于期货市场来说，价格的异动往往意味着投资机会的来临。但是在即将到来的2008年，商品市场将会有什么样的变化？

　　这一次，理财周报特别综合中期期货、五矿实达期货、中粮期货、国泰君安期货、一德期货、广发期货、通联期货、南华期货等8家主流期货公司的2008年投资策略，他们比较一致的意见认为，农产品的牛市将在多重因素的促成之下深入发展，而全球的金属、能源等工业品却可能在次债危机的拖累下踏上熊途。

　　原油飞涨和减产是农产品牛市基石

　　美国人将全球粮食价格飞涨归咎于全球粮食产量正在逐年递减，但国际粮农组织却认为正是由于美国疯狂地把粮食转化为生物能源。

　　事实上，早在2005年底索罗斯将白糖期货定义为能源期货时，全球的农产品期货格局就在飞速裂变。

　　巴西是全球最大的乙醇酒精汽油生产国之一。他们利用特有的甘蔗资源，成功将其转化成各种车用甚至用途更为广泛的燃料能源。这样的事实被美国人注意到后，他们迅速学习，将甘蔗变酒精的故事改写成了粮食变汽油。

　　以上这些因素，直接导致了国际农产品期货的价格在2007年平均上涨了40%以上。CBOT大豆创出了34年新高，CBOT玉米创出了11年新高，全球小麦市场更是因小麦库存处于历史低位而屡创新高。

　　与外盘关系密切的中国期货市场无法独善其身，2007年中国内的大豆、玉米、小麦、豆油、豆粕、菜籽油、橄榄油7大主要农产品期货涨幅基本都在30%以上，12月26日中国市场的豆油近月期货价格一举突破万元大关/吨。在农产品一路催涨的拉动之下，中国的CPI指数也呈现出直线上升的趋势。

　　一德期货认为，全球农产品牛市行情的主要原因包括各国对生物能源的鼓励政策、灾害性天气导致的主产区农作物减产以及全球范围内的需求增长。

　　相对于工业品而言，影响农产品的主要因素更为直接和难以控制，全球范围内耕种面积的不可无限扩张性客观上限制了农产品的产量极限，但生物燃料的鼓励政策将令不可扩张的土地资源承受无限扩张的需求，这种供需发展不对称的格局将在长期内对农产品价格构成有力支撑，因此，2008年农产品仍有理由延续牛市行情。

　　包括中粮期货在内的不少期货公司也都在强调中国的因素不容忽视。作为主要的油料需求国，中国目前的油料自给率只有四成多，国内产量萎缩和需求增长的矛盾在短期内不仅无法调和，而且与通胀因素结合，还有可能成为推动全球范围内油料作物上涨的理由。

　　同时，美国新能源法案获准通过也给了市场强劲的支撑，按照美国再生燃料的标准，如果美国玉米和大豆的播种面积和单产没有提高，那么2009年就有可能出现供需缺口，推动价格飙升。

　　小麦市场上，低位库存同样对价格构成支撑，主要产区的减产将触动价格再次上扬。短期内市场可能因为利空因素或季节性特点而出现震荡回调，但从中长期来看，本轮牛市行情尚未结束。