在即将过去的2007年，全球衍生品市场继续保持强劲的上涨趋势，期货行业加速发展，市场波动率大幅增加，从而推动全球期货和期权成交量创出历史新高。美国期货业协会的最新统计数据显示，今年前9个月全球衍生品交易量达到了114亿手，同比增长26.6%，其中金融衍生品的增幅最为明显，依然为市场的支柱产品。相比之下，2006年全球成交量比2005年增长18.9%。但与此同时，次级贷危机的发生引起全球金融界的关注，并值得反思。

　　成交放大 欧美市场继续领先

　　对于2007年期货期权市场取得的骄人业绩，亚洲和美国市场的强劲增长功不可没。不可否认，全球交易最活跃的市场仍在美国，该国的两大期权交易所——芝加哥期权交易所(CBOE)和美国国际证券交易所(ISE)都在今年的7至8月份接连创下交易量历史新高，在此期间，美国的期权交易量同比增长35.5%。芝加哥商业交易所(CME)和芝加哥期货交易所(CBOT)从7月末至整个8月份，其单日成交量的历史高点被不断刷新。

　　成交量的大幅增长主要是由次级贷市场的混乱和对冲基金的流动性危机所造成的。根据CBOE推出的反映市场波动率的VIX指数分析，美国的证券市场波动率在8月18日达到四年来的新高，一部分大型对冲基金突然发现自己处于不利的市场中，因而不得不进行大量的交易来改变持仓方向。同样的大幅波动也出现在欧洲市场，8月份伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)的交易量达到10400万手，从而创下单月成交量的新高，欧洲期货交易所(Eurex)的综合股指期货和期权交易量在第三季度大幅增加，但由于其他品种交易维持正常状态，因此成交增幅显得比较平稳。

　　期货市场成交量的大幅增长主要来自于单一股票期货，南非JSE交易所在2007年前9个月以1.903亿手的单一股票期货成交量位居世界第一；第二位是印度国家证券交易所(NSE)，成交量为1.207亿手；第三位是伦敦国际金融期货交易所，成交量为5690万手；排名第四的是欧洲期货交易所，成交量为4420万手。2007年前9个月中，除美国之外的其他股票期货交易总量达到了4.453亿手，同比增长117.2%，这表明股票期货的交易量已经超过了农产品、能源和贵金属期货交易量的总和。与之形成鲜明对比的是，在美国市场，2007年前9个月的股票期货成交量为640万手，同比增长幅度仅为19.3%。

　　韩国的Kospi 200股指期货是目前世界上成交量最大的指数产品，今年前9个月的总成交量达到了2130万手，同比增长11.4%，与去年的增速4.8%相比，今年该品种表现良好。与此相呼应，今年8月份，美国的利率期货包括欧元期货、两年期国债期货和五年期国债期货的成交量都创下了历史新高。

　　商品期货尤其是农产品和能源期货也出现了强劲增长，今年前9个月全球农产品期货成交量达到了44930万手，同比增长28.6%；能源期货成交量达到36690万手，同比增长29%。美国的农产品期货期权成交量今年前9个月达到了1.466亿手，同比增长28.1%。在美国最大的农产品期货交易所CBOT，今年前9个月的成交量达到了1.215亿手，同比增长35.5%；ICE美国分部，即以前的NYBOT成交量达到了3830万手，同比增长23.8%。

　　整体来看，美国期货期权市场成交量持续稳定增长，充分显示出期货“圣地”深厚的行业基础。期货交易所交易量的上升反映出风险管理需求的增加以及对冲基金在投机商品方面日益活跃的现状，期货和期权交易的全球参与者在迅速增加。交易所方面，自韩国交易所在2000年首次进入世界交易所前五强以来，至今仍然保持龙头地位；CBOT和CME在7月份成功合并后，成交量目前位列全球第二，前9个月的成交增幅为28.55%。同时，巴西、印度、南非、墨西哥和中国的交易所已经跻身世界前二十强期货交易所之列。

　　技术创新 推动市场快速发展

　　上世纪80年代以来成立的期货交易所已多数采用电子交易方式，一些采用传统的公开喊价方式的交易所也纷纷改弦易辙，走上了电子化交易的发展道路，即使是那些坚持传统的公开喊价方式的交易所，也都普遍配置了先进的电子通讯设备。

　　在期货交易中，准确把握交易时机非常重要，这在很大程度上取决于交易软、硬件的质量——它们决定了交易指令的传输速度，因此，关于这方面的技术革新步伐从未放慢过。